Экономическая оценка инвестиций 14 (стр. 4 из 4)
Таблица №20
| Критерий | заемные – 80%, собственные – 20% | заемные – 20%, собственные – 80% |
| NPV | +41,32тыс.д.е. | +202,48 тыс.д.е. |
| IRR | 11,30 %, | 13,09% |
| BCR | 1.039 | 1,19 |
| PBP | 4года 9 месяца и 4 дня | 3года 11 месяцев и 11 дней |
Более экономически целесообразным и выгодным является вариант структуры инвестиционного капитала с 20% заемного и 80% собственного, т.к. все показатели эффективности превосходят соответствующие показатели проекта с 80% заемного и 20% собственного капитала.
Анализ чувствительности
Проведем анализ чувствительности по варианту структуры с ЗК – 20% и СК – 80% инвестиционного капитала. Требуется выявить влияние изменений основных переменных на значения показателей эффективности.
Таблица №21 Анализ чувствительности по объему выпуска продукции.
Таблица №21
| Измен-е объема выпуска, % | Год инвц-ий | Годы эксплуатации | NPV, тыс.д.е. | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| -10,00% | -1 050,00 | 205,07 | 292,99 | 275,17 | 191,34 | 178,89 | 93,44 |
| -5,00% | -1 050,00 | 217,88 | 293,00 | 291,28 | 202,55 | 185,05 | 139,76 |
| 0,00% | -1 050,00 | 230,70 | 309,33 | 307,35 | 213,80 | 191,30 | 202,48 |
| +5,00% | -1 050,00 | 243,51 | 325,93 | 323,51 | 224,97 | 197,41 | 265,33 |
| +10,00% | -1 050,00 | 256,32 | 342,40 | 339,63 | 236,18 | 203,59 | 328,11 |
Таблица №22 Анализ чувствительности по цене продукции.
Таблица №22
| Измен-е цены, % | Год инвц-ий | Годы эксплуатации | NPV, тыс.д.е. | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| -10,00% | -1 050,00 | 110,12 | 176,76 | 165,45 | 93,72 | 105,98 | -397,97 |
| -5,00% | -1 050,00 | 170,41 | 243,11 | 236,42 | 153,74 | 148,61 | -97,71 |
| 0,00% | -1 050,00 | 230,70 | 309,33 | 307,35 | 213,80 | 191,30 | 202,48 |
| +5,00% | -1 050,00 | 290,98 | 375,80 | 378,37 | 273,78 | 233,85 | 502,79 |
| +10,00% | -1 050,00 | 351,27 | 442,15 | 449,35 | 333,80 | 276,48 | 803,05 |
Таблица №23 Анализ чувствительности по себестоимости продукции.
Таблица №23
| Измен-е с/ст-ти, % | Год инвц-ий | Годы эксплуатации | NPV, тыс.д.е. | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| -10,00% | -1 050,00 | 325,65 | 409,21 | 417,12 | 311,38 | 264,12 | 677,48 |
| -5,00% | -1 050,00 | 278,17 | 359,33 | 362,26 | 262,57 | 227,67 | 440,01 |
| 0,00% | -1 050,00 | 230,70 | 309,33 | 307,35 | 213,80 | 191,30 | 202,48 |
| +5,00% | -1 050,00 | 183,22 | 259,58 | 252,54 | 164,95 | 154,79 | -34,93 |
| +10,00% | -1 050,00 | 135,74 | 209,70 | 197,68 | 116,14 | 118,34 | -272,40 |
Построим общий график для выделения ключевой переменной см. график№5
График№5
По графику можно сделать вывод, что ключевой переменной является цена продукции, ведь отклонение значений параметра от нуля является максимальным среди других, т.е. ее изменение сильнее всего влияет на показатели эффективности проекта.
Вывод по проекту
Проведя расчеты основных показателей эффективности по двум структурам инвестиционного капитала, мы выяснили, что структура с собственным капиталом 80% и заемным 20% более выгодна. Показатели эффективности инвестиций проекта превосходят соответствующие показатели проекта со структурой ЗК - 80% и СК - 20%. Следовательно, можно сделать вывод о том что, целесообразнее формировать капитальные вложения за счёт собственных средств, тем самым снижая затраты компании на выплаты кредита.
Однако при осуществлении второго инвестиционного проекта следует обратить внимание на чувствительность показателей эффективности от ценовых факторов, так как незначительное изменение может негативно сказаться на доходность предприятия, но также можно этот фактор использовать себе в выгоду при правильном стратегическом и маркетинговом планировании и анализе, и извлекать неплохую прибыль.
Список литературы
1. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: ФИС, 1998.
2. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - М.: ФИС, 2000.
3. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / М.Н. Беркович, И.Г. Беркович; Самар. гос. техн. ун-т, Поволжский ин-т бизнеса. – Самара, 2007. – 152с.
4.Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие М.И. Ример, Н.Н. Матиенко, А.Д. Касатов, Изд-во: Питер, 2008, cерия "Учебное пособие".
5.Басовская Е.Н., Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций, ИНФРА-М – 2008. – 241с.
6. Жданов В.П.. Организация и финансирование инвестиций. Учебник – М: Колос-Пресс, 2002.
7.Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности: - М: ФИС, 1998
8.М.И. Ример. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 3-е изд, Изд-во: Питер, 2009.
9.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования, СПб.: Изд-во С.-Петерб.Ун-та, 2003.
10.Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Учебник для ВУЗов,
Изд-во: Проспект 2008 г.
11. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки анализа: Учебно-справоч. пособие. - М.: БЕК, 1996
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности: - М: ФИС, 1998.
.