Вышеизложенное позволяет выделить три основные черты, присущие монополистической конкуренции:
- в отрасли присутствует такое количество фирм, каждая из которых конкурирует, если не со всем, то с их большим количеством, которое не позволяет фирмам учитывать реакцию со стороны других фирм на изменение ими цены собственного продукта;
- фирмы производят дифференцированный продукт (услугу), поэтому каждая из них имеет возможность в определенных пределах изменять цену продукта и кривая спроса отдельной фирмы имеет нисходящий вид. Кривая спроса отдельной фирмы довольно эластичная, поскольку продукты, производимые другими фирмами, являются близкими заменителями. Нисходящий вид кривой спроса предполагает возможность получения фирмами монопольной прибыли в краткосрочном периоде;
- существует достаточно свободный вход новых фирм в отрасль и выход из нее, что в долгосрочном периоде для фирмы означает не возможность получать экономическую прибыль.
Олигополию характеризуют следующие признаки:
1) в отрасли действует несколько фирм, что не позволяет рассматривать ее как монополию;
2) кривая спроса отдельной фирмы имеет нисходящий вид, что не позволяет рассматривать отрасль как совершенно конкурентную;
3) действия отдельной фирмы в отрасли вызывают ответную реакцию со стороны конкурентов, что не позволяет рассматривать отрасль как монополистическую конкуренцию.
Следует отметить, что при изучении олигополии экономисты сталкиваются со сложными проблемами, которые в рамках современной экономической науки решаются с трудом. Это обусловлено неопределенностью многих свойств олигополии, например:
- для разных отраслей экономики количество фирм в отрасли может различаться значительно: от единиц до десятков;
- олигополистические фирмы могут производить и гомогенный, и дифференцированный продукт;
- олигополии могут быть "жесткими", когда фирмы контролируют весь рынок, и "мягкими", когда на их долю приходится около 70-80% объема производства отрасли;
- олигополистическая фирма, имея рыночную власть, вынуждена при этом учитывать реакцию со стороны других фирм.
Если фирма действует на эластичном участке кривой спроса, то понизив цену продукта, она способна увеличить объем продаж и выручки, получить экономическую прибыль. Однако подобные действия фирмы могут вызвать следующую реакцию со стороны конкурирующих фирм: не желая терять долю рынка, они также снизят цену на свой продукт, что изменит спрос на продукт фирмы, первой понизившей цену, в результате чего она не получит ожидаемой прибыли. В свою очередь, конкурирующие с ней фирмы, принимая решение о снижении цен, вынуждены учитывать ее возможную реакцию на это и т. д. до бесконечности. Следовательно, для определения объема производства продукта и его цены олигополистическая фирма, наряду с информацией о спросе на продукт и издержках производства, должна учитывать информацию о реакции конкурентных фирм, которая не поддается определению. Последнее обстоятельство не позволяет также теоретически определить величины Q и Р, при которых олигополистическая фирма максимизирует прибыль.
В этой связи многие экономисты пытаются найти общие принципы деятельности олигополистических фирм. В частности, анализируя реальную действительность, исследователи выделяют две общие характеристики ценообразования в условиях олигополии:
- цены при олигополии в отличие от других рыночных структур отличаются большей "жесткостью" (меняются медленнее и незначительнее);
- если цены и меняются, то, как правило, фирмы делают это одновременно.
Показатели монопольной власти
Подход к вычислению показателей монопольной власти основан на сравнении реальных рынков с рынком совершенной конкуренции. Насколько рынок приближается к идеалу свободной конкуренции, можно судить по поведению фирм в отношении цены и издержек: чем больше назначаемая фирмой цена отклоняется от предельных издержек, тем большей рыночной властью обладает фирма, и тем в большей степени рынок становится несовершенным.
Из микроэкономики известно следующее соотношение между ценой и предельными издержками для разных типов рынков:
| Вид рынка | Р-МС | Прибыль |
| 1.Конкуренция | 0 | 0 |
| 2. Монополия | + | + |
| 3. Олигополия | + | + |
| 4. Монополистическая конкуренция | + | 0 |
Результатом осуществления монопольной власти фирм служит полученная ею прибыль. Ее величина служит основным свидетельством рыночного влияния. Большинство специальных показателей монопольной власти так или иначе связаны с показателем прибыльности деятельности фирмы, а точнее, доходности капитала, используемого фирмой.
При определении доходности на капитал фирмы возникает ряд как теоретических, так и практических проблем. Основной концептуальной проблемой является разграничение бухгалтерской и экономической прибыли. Теоретические основы различия между ними хорошо показаны в курсе микроэкономики. Более конкретно определение разницы между бухгалтерской и экономической прибылью - величины нормальной прибыли - рассматривается финансовым анализом. Нормальная прибыль является альтернативной ценностью собственных ресурсов фирмы. Для акционерного общества важнейшим собственным ресурсом служит собственный, то есть акционерный капитал. Нормальная прибыль в этом случае равна максимальному доходу, который могли бы получить акционеры фирмы, инвестировав свои деньги иным образом, но в проекты с тем же уровнем риска. Считая, что в экономике существуют проекты с нулевым уровнем риска - вложения денег в государственные ценные бумаги, - идентификация альтернативной ценности собственного капитала акционерного общества сводится к определению того, насколько доходность инвестирования в конкретный проект должна превышать доходность вложений в государственные ценные бумаги в качестве вознаграждения за риск.
Основой для определения нормальной прибыли служит модель САРМ (Capital Asset Pricing Model), показывающая, насколько доходность на инвестиции должна превосходить доходность по безрисковым вложениям. Для акционерных обществ, чьи акции котируются на фондовом рынке, требуемая норма доходности (обеспечивающая равную полезность вложений в безрисковые активы и акции конкретной фирмы для инвестора, безразличного к риску) равна
R' = Rf + β(E(Rm) - Rf),
где R' - требуемая норма доходности;
Rf - норма доходности по безрисковым активам;
β - коэффициент ценной бумаги, отражающий риск инвестирования в акции фирмы по сравнению с риском рыночного портфеля;
E(Rm) - Rf - рыночная премия за риск, отражающая превышение доходности инвестирования в рыночный портфель по сравнению с доходностью вложения в безрисковые активы.
По оценкам Мирового Банка, в 2008 году в России рыночная премия за риск составляла приблизительно 100% (в номинальном выражении); средняя доходность инвестиций в безрисковые активы - около 80%. Следовательно, для рыночного портфеля в целом требуемая норма доходности составляла 180%.
Для конкретного типа инвестиций требуемая норма доходности зависит от того, насколько существенно изменение конъюнктуры фондового рынка влияет на курсовую стоимость ценной бумаги. Если курс ценной бумаги слабо реагирует на изменение рыночной конъюнктуры и фондового индекса (показатель β в этом случае меньше 1), требуемая норма доходности могла быть меньше 180% (например, для β, равного 0,8, необходимая норма доходности составила бы 160%). Напротив, при показателе β, превышающем 1, необходимая норма доходности превысила бы 180% в номинальном выражении.
В мировой практике требуемая норма доходности на собственный капитал и служит эквивалентом нормальной прибыли. Для российских фирм проблема несколько усложняется из-за различий учета цены использования заемных средств предприятия. В мировой практике цена заемных средств безусловно включается в издержки. В России до настоящего времени в издержки не включаются проценты по облигациям, выпущенным предприятием и часть процентных выплат по банковским кредитам. Очевидно, возникает необходимость при определении нормальной прибыли включать в нее и выплату цены заемных средств из названных источников, несмотря на то, что с точки зрения экономической теории и здравого смысла они служат заемными средствами и должны были бы относиться к издержкам. В этом случае для определения нормальной прибыли следует использовать показатель средневзвешенной ценности капитала (weighted average cost of capital, WACC), учитывающий финансирование деятельности фирмы из заемных источников.
WACC = R' d + R"(l - d),
где R' - требуемая норма доходности на собственный капитал;
d - доля собственного капитала в капитале фирмы;
R" - средняя ставка процента за пользование заемным капиталом (имея в виду названные выше источники заемного капитала, процент по которым не включается по российскому законодательству в издержки фирмы).
Таким образом, мы видим, что ставка нормальной прибыли для фирмы зависит:
• от доходности безрисковых вложений;
• от средней рыночной премии за риск;
• от риска инвестирования в акции конкретной фирмы;
• от пропорции собственного и заемного капитала в общем объеме капитала фирмы.
Большинство показателей монопольной власти явно или неявно оценивают или величину экономической прибыли, или разницу между ценой и предельными издержками. Для оценки поведения фирмы на рынке и вида рыночной структуры используют следующие показатели:
• норму экономической прибыли (коэффициент Бэйна),