3. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ОСОБЕННОСТИ
Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижение роста безработицы и инфляции в стране. Такое регулирование реализуется посредством комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны, т.е. с помощью валютной политики.
Валютная политика государства в странах с развитой рыночной экономикой обычно сводится к проблемам валютного курса, официальных интервенций и управления золотовалютными резервами.
В широком смысле валютная политика включает валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками. В ряде стран, например в Великобритании, валютная политика отдельно не выделяется, а рассматривается в контексте денежно-кредитной политики.
Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством (совокупность правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стран и за ее пределами) и валютными соглашениями (двусторонними и многосторонними) между отдельными государствами или группой государств.
Предшественником современных валютных соглашений был Латинский монетный союз (1865-1926). Его целью было установление единой денежной единицы стран-членов, причем монеты одной страны считались законным платежным средством в других государствах.
Далее события развивались следующим образом:
· 1922 – Генуя, оформлено создание золотодевизного стандарта;
· 1944 – Бреттон-Вудское соглашение закрепило принципы послевоенной валютной системы;
· 1976 – Ямайка, новая валютная политика;
· 1979 – ЕВС.
Различают структурную и текущую валютную политику.
· Структурная валютная политика – направлена на изменение долгосрочных структурных изменений в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ).
· Текущая валютная политика – означает повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.
Формы валютной политики – дисконтная и девизная.
Дисконтная валютная политика (учетная) – это изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).
Девизная – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту.
Девизная политика имеет следующие разновидности:
· валютная интервенция (XX в.);
· диверсификация валютных резервов
· введение валютных ограничений;
· двойной валютный рынок;
· девальвация;
· ревальвация.
Валютная интервенция – это вмешательство Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте («своп»).
Диверсификация валютных резервов – политика государства, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и защиту от валютных рисков. Ее проявление – продажа нестабильных валют и приобретение устойчивых.
Валютные ограничения – вводятся государством на операции с валютой, золотом и другими валютными ценностями, что отражается в валютном законодательстве.
Двойной валютный рынок – как форма валютной политики занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его – в делении валютного рынка на две части: 1) официальный валютный курс – по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный валютный курс – по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов).
Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношениям к иностранным валютам или международным счетным денежным единицам. Объективной основой для нее является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц.
Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.
Проводимая в Республике Беларусь валютная политика осуществлялась в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики, согласно которым в 2008 году Национальный банк ограничивал изменения официального белорусского рубля к доллару США в рамках горизонтального коридора плюс/минус 2,5 % по отношению к величине курса на начало 2008 года [17, с. 22].
Фактически за 2008 год официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 2,3 % и на 1 января 2009 года составил 2200 руб. за доллар США (при диапазоне прогнозных значений 2100 – 2200 руб. за доллар США в 2007 г. курс белорусского рубля к доллару США снизился на 0, 47% и составил соответственно на 1.01.2008 г. 2008 г. 2150 бел. руб. за доллар США).
Официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю за 2008 г. укрепился на 12,2% (в 2007 г. курс белорусского рубля к российскому снизился на 8, в 2006 г. – на 8,4 %) и составил на 1.01.2009 г. 76, 89 белорусских рублей за российский рубль. Такое фактическое укрепление курса белорусского рубля к российскому обусловлено девальвацией российского рубля к доллару США в 2008 г. (за 2008 г. девальвация российского рубля к доллару США составила 19,6%).
Официальный обменный курс белорусского рубля к евро в 2008 г. укрепился на 2,8 % (в 2007 г. было снижение белорусского рубля к евро на 12, 4%) и составил на 01.01.2009 г. 3077, 14 бел. руб. за евро.
Реальный эффективный курс, т. е. курс относительно валют стран основных торговых партнеров, рассчитанный по индексу потребительских цен, за 2008 г. находился ниже уровня 2007 г. на 0,11% (в 2007 г. - на 5,48% ниже уровня 2006 г.).
Кстати необходимо отметить, что во второй половине 2008 г. в условиях мирового финансового кризиса значительно увеличились амплитуды взаимных колебаний мировых валют. Это привело к возникновению нежелательных для населения и предприятий республики значительных изменений курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю. Ослабление курсов валют по отношению к доллару США и привязанному к нему в 2008 г. белорусскому рублю в странах - основных торговых партнерах Республики Беларусь, наряду с другими последствиями мирового экономического кризиса, оказало негативное воздействие на конкурентоспособность белорусской продукции. В сложившихся условиях Национальному банку Республики Беларусь необходимо было отказаться от привязки белорусского рубля к доллару США, удержания его в рамках коридора 2100-2200 бел. руб. за доллар США и еще в сентябре-октябре 2008 г. перейти к механизму привязки белорусского рубля к корзине валют.
Валютный рынок Республики Беларусь в 2008 г. развивался динамично. По предварительным данным, оборот внутреннего валютного рынка в 2008 г. вырос относительно 2007 г. на 88,96% и составил 100,29 млрд. долл. США (в2007 г. 53 млрд. долл. США).
Субъектами хозяйствования Республики Беларусь в 2008 г. было реализовано иностранной валюты на сумму 19521.96 млн. долл. США, что составляет 130,5% от продажи иностранной валюты в 2007 г. При этом спрос субъектов хозяйствования и иностранную валюту был равен 23351,67 млн. долл. США, увеличившись по сравнению с 2007 г. на 57,6%. Таким образом, чистая покупка иностранной валюты субъектами хозяйствования в 2008 г. исчислялась 3829,71 млн. долл. США против 146.39 млн. долл. США чистой продажи в 2007 г.
Объем предложения иностранной валюты нерезидентами Республики Беларусь в 2008 г. составил 2421,63 млн. долл. США, увеличившись по сравнению с 2007 г. на 7,7%. Валовой спрос в объеме 2453,55 млн. долл. США снизился на 2,3% от уровня 2007 г. Чистый спрос па иностранную валюту со стороны нерезидентов валютного рынка в 2008 г. составил 31.91 млн. долл. США против262,61 млн. долл. США в 2007 г. В целом в 2008 г. продолжилась тенденция к снижению на валютном рынке Республики Беларусь объемов операций нерезидентов страны.
Операции населения на внутреннем валютном рынке в 2008 г. характеризовались следующими показателями: объем предложения иностранной валюты -6942,89 млн. долл. США (рост к уровню 2007 г. на 41,64%), спрос на иностранную валюту - 7513,24 млн. долл. США (рост на 41,23%). В целом в 2008 г. чистая покупка населением иностранной валюты за счет наличных средств и безналичных перечислений составила 570,35 млн. долл. США, что па 152,32 млн. больше, чем за 2007 г. [17, с. 24].
Удержание Национальным банком курса белорусского рубля к доллару США в рамках коридора 2100 - 2200 бел. руб. за доллар США, а также повышенный спрос на валюту со стороны населения и предприятий, особенно в ноябре-декабре 2008 г., привели к сокращению золотовалютных резервов. Так, международные резервные активы Республики Беларусь в международном определении, но предварительным данным, с начала года сократились на 1121.1 млн. долл. США (на 26,8%) и на 1.01.2009 г. составили 3061,1 млн. долл. США. (За 20(17 г. золотовалютные резервы страны выросли в 3раза и составляли на1.01.2008 г. 4182,2 млн. долл. США). При этом за декабрь резервы уменьшились на 714,3 млн. долл. США, или 18,9% после снижения на 276,4 млн. долл. США. или на 6,8% за ноябрь, за октябрь - на 1,7%.