Валютный рынок и валютный курс 2 (стр. 5 из 10)
е1 е1 
е2  |  |
Á0ÁÁ1 Á2 ÁÁ1 Á2 ÁРисунок 1.1. Валютный курс и его регулирование
Примечание. Источник: [11]
Кривая предложения валюты (фунтов) имеет положительный наклон, так как чем выше валютный курс фунта, тем больше долларов получат англичане в обмен на 1 фунт, и поэтому тем выше будет величина предложения фунтов. Равновесный валютный курс е0 устанавливается в точке пересечения кривой спроса на фунты и кривой предложения фунтов.
Спрос на национальную валюту (фунт) определяется:
1) спросом других стран на товары, произведенные в данной стране (в Великобритании) и
2) спросом других стран на финансовые активы (акции и облигации) данной страны (Великобритании), поскольку для того, чтобы оплатить эту покупку товаров и финансовых активов, иностранные государства (например, США) должны обменять свою валюту (доллар) на валюту страны, у которой они покупают (фунт).
Поэтому спрос на национальную денежную единицу (фунт) будет тем выше, чем больше желание иностранцев (например, американцев) купить товары, произведенные в данной стране (Великобритании) (т.е. чем больше экспорт английских товаров) и приобрести ее финансовые активы (экспорт капитала). Рост спроса на валюту (сдвиг вправо кривой спроса на фунты от D1 до D2 на рис. 1.1.(б)) ведет к росту ее «цены», т.е. валютного курса (от е1 до е2). Рост валютного курса означает, что иностранцы (американцы) должны обменивать (платить) больше единиц своей валюты (долларов) за единицу валюты данной страны (фунт). Если первоначально мы предположили, что валютный курс фунта равен 2 доллара за 1 фунт, то его рост означает, что соотношение валют стало, например, 2.5 доллара за 1 фунт [11].
Предложение национальной валюты (фунта) определяется:
1) спросом данной страны (Великобритании) на товары, произведенные в других странах (США), т.е. на импортные товары
2) спросом данной страны на финансовые активы других стран, поскольку для того, чтобы оплатить покупку данной страной (Великобританией) товаров и финансовых активов других стран (США), она должна обменять свою национальную валюту (фунты) на национальную валюту той страны, у которой она покупает (т.е. на доллары).
Предложение национальной валюты (фунтов) будет тем больше, чем больше желание данной страны (Великобритании) купить товары и финансовые активы других стран (США). Рост предложения национальной валюты (фунтов) (сдвиг вправо кривой предложения фунтов от S1 до S2 на рис. 1.1.(в)) снижает ее валютный курс (от е1 до е2). Снижение валютного курса, т.е. цены национальной денежной единицы означает, что за 1 единицу национальной валюты (фунт) можно в обмен получить меньшее количество иностранной валюты (долларов), например, не 2 доллара за 1 фунт, а только 1.5 доллара за 1 фунт.
2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ВАЖНЕЙШИЙ ЭЛЕМЕНТ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ2.1. Понятие валютного курса и его виды
Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.
Это экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.
Валютный курс выражает конкретные производственные отношения, соответствующие разным этапам развития товарного производства. В примитивной форме валютный курс существовал даже при рабовладельческом и феодальном способах производства, но наибольшее развитие получил при капитализме в момент формирования мирового рынка. Стихийная основа валютного курса особенно отчетливо проявляется в условиях свободной конкуренции.
Необходимость валютного курса объясняется:
1. взаимным обменом валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
2. необходимостью сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в иностранных валютах;
3. периодической переоценкой счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Валютный курс можно классифицировать по различным основаниям, в соответствии с которыми он имеет множественную дифференциацию:
· По способу фиксации различают колеблющийся, плавающий, фиксированный валютный курс;
· По способу расчета выделяют паритетный и фактический валютный курс;
· По виду сделок валютный курс подразделяется на курс срочных сделок, курс сделок спот;
· По отношению к участникам сделки валютный курс дифференцируется на курс покупки, курс продажи, средний валютный курс, кросс-курс;
· По учету инфляции выделяют реальный и номинальный валютный курс.
Плавающий валютный курс представляет собой валютный курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.
Колеблющийся валютный курс предусматривает увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют и может выходить за рамки, установленные международным соглашением [1, с. 45].
Фиксированный – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах; предполагает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или в конвертируемой валюте, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в пределах 1%.
Паритетный – расчетный курс в международном платежном обороте, основанный на паритете валют.
Фактический – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.
Курс срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок.
Курс спот-сделок – это биржевые цены на кассовые сделки.
Курс покупки (покупателя) – цена, которую готовы заплатить покупатели.
Курс продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку.
Средний курс – среднеарифметическое между курсами купли и продажи.
Кросс-курс – соотношение между двумя валютами, определяемое на основании курса этих валют по отношению к третьей валюте осуществляется преимущественно по отношению к доллару США.
Различают следующие основные режимы валютных курсов:
· свободное плавание;
· управляемое плавание;
· система фиксированных курсов;
· система целевых зон;
· гибридные системы.
Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и рыночного предложения. Здесь валютный рынок наиболее приближен к модели рынка совершенной конкуренции: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран и другие временные искажения.
Примером системы фиксированных валютных курсов может служить Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971гг. В ней курсы всех валют фиксировались к доллару с пределом колебаний +/-1%. Курс доллара, в свою очередь, был жестко привязан к золоту: 35 долл. США = 1 тройская унция золота.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов, но при этом устанавливаются нижняя и верхняя границы курса. Эту систему называют валютным коридором. Примером может быть режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы.
Наконец, гибридная валютная система сочетает в себе любые из вышеперечисленных режимов валютных курсов.