Быстрее всего её снижение воздействовало на стабилизацию внешнеэкономической деятельности. Сокращение внешнеторгового оборота со странами дальнего зарубежья приостановилось на втором году реформ. В течении трёх последних лет объём торговли с этими странами в долларовом измерении увеличивается. В 1996 году обозначилось также расширение в долларовом эквиваленте торговли со сторонами США. Первые месяцы реформ показали, что их реальный ход не укладывается в рамки предложенной модели, поскольку осуществление намеченных мероприятий, как правило, давало результаты, далеко отклоняющиеся от ожидаемых. Спрос действительно уменьшился и даже в больших размерах, чем прогнозировалось, однако это не сказало стабилизационного воздействия на перестройку производства, создание у предприятий заинтересованности в наращивании его объёмов. Крупный просчёт был допущен и в отношении оценки масштабов возможной инфляции, которая оказалась в несколько раз больше ожидаемой (потребительские цены в 1992 году увеличились в 26 раз вместо предполагавшихся 4-5 раз). В таких условиях правительству пришлось срочно уточнять первоначальный курс реформ, осуществлятьдополнительные меры, способные сбить инфляцию, в частности, по сокращению бюджетного дефицита, ограничению роста денежной массы и размеров кредита, предотвращению неконтролируемого снижения валютного курса рубля. Необходимо отметить, что, хотя корректировка реформ чаще всего велась исходя из постулатов монетаризма (продолжения либерализации экономики, борьбы с инфляцией ужесточением денежной и бюджетно-кредитной политики), правительство следовало им довольно осторожно, так как последовательное применение их грозило ещё более крупными потрясениями, конфликтами и обострением обстановки. Периодически предпринимались действия, не укладывающиеся целиком в логику классического либерализма, по смягчению финансовых и денежных ограничений, поддержке отечественных предприятий в ряде отраслей, компенсации населению части потерь от инфляции. Ответная реакция на недовольство населения и поиск в ряде случаев компромиссов с оппозицией давали основания для высказываний, что шоковой терапии в России при осуществлении реформ не было или она осуществлялась недолго, что ухудшение экономического положения вызвано не предложенным изначально курсом реформ, а отступлениями от него.
С начала 1992 года проблемы высокой инфляции и мер борьбы с ней выдвигаются в экономической политике России на первое место. Вызвано это тем резким повышением цен, которое произошло вследствие их либерализации. Так по официальным данным, потребительские цены в России увеличились в 1992 году в 27 раз, в 1993 году - примерно в 10 раз и в 1994 году - в 3,2 раза.
По темпам роста цен российской экономики в 1992-1995 годах была одним из мировых лидеров. Инфляция приобрела хронический, самовоспроизводящийся характер. Чтобы её преодолеть, принимались самые жесткие меры, однако они, как правило, не давали желаемых результатов. Так, на усиление монетарных ограничений экономика реагировала увеличением спада производства и лишь незначительным (по сравнению с жесткостью воздействия) снижением темпов инфляции. Смягчение таких ограничений сопровождалось ускоренным ростом цен при стагнации производственной деятельности. Спонтанное маневрирование между угрозой инфляции, спада производства и роста безработицы провоцировало и первое, и второе и третье. Лишь отказ от одностороннего применения монетарных методов борьбы с ростом цен (конец 1995 год) ослабил связь между снижением инфляции и спадом производства, что позволило достигнуть определенного успеха. В 1992-1995 году было сделано четыре попытки приодалеть инфляцию и лишь одну из них можно считать успешной.
Первая попытка относится к началу 1992 года. Правительство в течении первого квартала 1992 года обеспечило бездефицитный бюджет, а ежемесячный темп прироста денежной массы был в 6,5 раза меньше, чем уровень инфляции. Несмотря на то, что экономика имела резерв прочности (запасы сырья, материалов, оплаченные по дореформенным ценам) жесткая денежная политика очень быстро вызвала резкое увеличение неплатежей и сокращение конечного спроса. Возникли серьёзные трудности с реализацией товара. Таким образом произошел спад производства на 1,4 пункта. Затем с помощью масштабной эмиссии денег сокращение производства было замедлено.
Вторая попытка была предпринята в 3-4 кварталах 1993 года. Она свелась, в основном, опять к ужесточению монетарных организаций и стабилизации наменального валютного курса. Экономика отреагировала вначале ускорением оборота денег, а затем в 1 квартале 1994 года - обвальным спадом производства, не имевшим аналога за предшествующие годы кризиса. Результат: рост цен снизился с 24% в месяц (3 квартал 1993 года) до 12% ( 1 квартал 1994 года) и приобрел понижающую тенденцию.
Третья попытка была предпринята в 4 квартале 1994 года - 1 квартал 1995 года. Ставилась задача выйти во втором полугодии на устойчивый уровень инфляции - 1% в месяц. Денежная масса практически была заморожена, бюджетный дефицит взят под жесткий контроль. Резко сократилась реальная заработная плата. Однако результаты оказались скромными: ежемесячная инфляция хотя и снизилась, но все же оставалась выше уровня предшествующего 1994 года.
Четвертая попытка преодоления инфляции, качественно отличалась от первых трех. Снижение инфляции произошло в условиях относительно мягкой денежной политики. Начиная с 3 квартала в динамике инфляции наметился перелом - темпы роста потребительских цен в конце оказались самыми низкими за весь период реформ.