Экономическая теория (стр. 3 из 36)
Эффект от использования капиталовложений, как правило, различен по годам. Поэтому определение внутренней нормы их эффективности (окупаемости) - дело не простое. Для ее определения используется следующий метод.
Обозначим через t - номер года, t = 1, 2, .... Т; где: Т - срок службы капиталовложений. Пусть Yt - доход в году t (его величина рассчитывается с учетом инфляции, то есть как реальная стоимость), К - размер капиталовложений. Тогда внутренняя норма эффективности определяется как неизвестная величина х из решения уравнения:
. Иначе говоря, предполагается, что капиталовложения имеют среднегодовую норму эффективности, равную некоторой величине х, и находится значение этой величины.Пример. Пусть капиталовложения размером 1000 служат два года и дают доход в 1-ом году, равный 600; во 2-ом - 900. Требуется найти внутреннюю норму эффективности капиталовложений.
Она находится из решения уравнения: 1000 = 600/(1+х) + 900/(1+х)2. Положительное решение этого уравнения единственно и равно примерно 0,295.
Если предположить, что в условиях данной задачи ставка процента составляет 15 % в год, то чистая норма окупаемости капиталовложений будет равна 0,295 - 0,15 = 0,145 или 14,5 %.
Дисконтирование используется для выбора наиболее эффективных вариантов капиталовложений. Оно приводит к одному времени разновременные капиталовложения или доходы. Дисконтированная сумма капиталовложений рассчитывается следующим образом:
; где: Кt - размер капиталовложений в году t; 1+r - коэффициент дисконтирования. По этой формуле все капиталовложения приводятся к начальному моменту времени.Аналогичным образом определяется дисконтированная сумма доходов:
; где: Yt - доход в году t. Здесь они также приводятся к начальному моменту времени.Если реализация разных проектов при одинаковом объеме капиталовложений дает разные во времени доходы, то наиболее эффективным является тот проект, который дает более высокую дисконтированную сумму доходов.
Если капиталовложения на разные проекты осуществляются в течение ряда лет, то их размеры сравниваются как дисконтированные суммы.
Если имеется несколько вариантов капиталовложений в реконструкцию предприятия, дающих одинаковую продукцию, но различных по объему капиталовложений и уровню текущих затрат на производство продукции после осуществления капиталовложений, то наиболее эффективным вариантом является тот, который дает наименьшую величину приведенных затрат, то есть величины (К + rC); где: К - объем капиталовложений, С - уровень текущих затрат на производство продукции после реализации данного варианта капиталовложений, r - норма дисконтирования (норматив эффективности капиталовложений).
Пример. Имеются два варианта реконструкции производства, позволяющие предприятию выйти на одинаковую производственную мощность. Они различаются объемами капиталовложений (К1=100и К2=150) и уровнем текущих издержек на производство продукции после их реализации (С1=40 и С2=30). Норматив эффективности капиталовложений равен 12,5%. Определить наиболее эффективный вариант капиталовложений.
В данном случае мы видим, что 1-ый вариант требует меньшего объема капиталовложений, чем 2-ой, но зато 2-ой вариант дает снижение текущих затрат по сравнению с 1-ым. Чтобы установить, какой из вариантов лучше, нужно рассчитать приведенные затраты. При реализации 1-го варианта они составят 100×0,125 + 40 = 52,5; а при реализации 2-го: 150×0,125 + 30 = 48,75. Поскольку 2-ой вариант дает более низкое значение приведенных затрат, то он и является более эффективным.
Контрольные вопросы, тесты, задачи
1.Согласно марксистской теории:
1. Ссудный процент - это плата за капитал, уровень которой определяется эффективностью капиталовложений.
2. Ссудный процент - это превращенная форма части прибавочной стоимости, выступающая в форме платы за капитал.
3. Уровень ссудного процента определяется соотношением спроса и предложения на капитал.
4. Уровень ссудного процента определяется предельной отдачей (предельным продуктом) капитала.
5. Уровень ссудного процента определяется приростом дохода, получаемым в результате использования ссуды.
А: 1, 2 Б: 2, 3 В: 2 Г: 3, 4 Д: 2, 5
2.Согласно теории предельной полезности:
1. Ссудный процент - это превращенная форма части прибавочной стоимости.
2. Ссудный процент - это плата за пользование капиталом, уровень которой определяется дополнительным доходом, полученным благодаря этому капиталу.
3. Ссудный процент - это платеж, необходимый для удержания капитала в данном производственном процессе.
4. Уровень ссудного процента определяется соотношением спроса и предложения ссудного капитала.
5. Уровень ссудного процента определяется предельным продуктом (отдачей) капитала.
А: 1, 2, 3, 5. Б: 2, 3, 4, 5. В: 3, 4, 5. Г: 3, 5. Д: 4. 5.
3.Согласно марксистской теории:
1. Прирост дохода, полученный благодаря использованию инвестиций, - это вклад капитала в создание стоимости товара.
2. Прирост дохода, полученный благодаря использованию инвестиций, - это избыточная прибавочная стоимость, созданная благодаря возросшей производительности труда.
3. Прирост дохода, полученный благодаря использованию инвестиций, - это величина ссудного процента.
4. Часть стоимости товара создается трудом, а часть - капиталом, поскольку объем производства зависит не только от количества труда, но и от размера используемого капитала.
5. Вся стоимость товара создается трудом, а капитал лишь влияет на производительную силу труда.
А: 1, 2, 3, 4. Б: 2, 3, 5. В: 2, 3, 4. Г: 2. Д: 2, 5.
4. Чем объясняет теория предельной полезности нисходящий вид кривой спроса на капитал и восходящий - предложения капитала?
5. В чем различие между трудовой теорией стоимости и теорией предельной полезности в понимании источника и уровня ссудного процента?
6. В чем отличиессудного капитала от ростовщического?
7. Чем отличается капитал как товар от обычного товара?
8. Какова связь между средней нормой прибыли и ставкой процента в марксистской теории?
9. Что понимается под дисконтированием и для чего оно используется?
10. По вкладу начислено 30 % годовых. Уровень инфляции за год составил 24%. Какова реальная годовая ставка процента по данному вкладу ?
11. Объем инвестиций равен 2000. Полученный от их реализации доход составил: в 1-м году - 1500, во 2-м - 1250. Ставка ссудного процента - 12 % в год. Какова чистая норма окупаемости инвестиций ?
12.Подрядчик предлагает два варианта оплаты строящегося объекта. При 1 варианте: в 1 году нужно заплатить 50 % стоимости объекта, во 2-м - 30 %, в 3-м - 20%. При 2-м варианте соответственно: в 1-м году - 34 %, во 2-м - 33 % и в 3-м - 33 %. Однако общая сметная стоимость объекта при 2-м варианте будет на 4 % выше, чем в первом. Какой вариант выгоднее заказчику, если годовая норма окупаемости инвестиций у него равна 10 %?
13. Имеются два варианта инвестиций. Они отличаются только размерами предполагаемых годовых доходов (в 1, 2 и 3 годах):
Для 1 варианта: Y1 = 200, Y2 = 120, Y3 = 60.
Для 2 варианта: Y1 = 160, Y2 = 140, Y3 = 100. Какой из этих вариантов выгоднее, если норма окупаемости инвестиций равна 15 % ?
14. Имеются три варианта технической реконструкции предприятия. Для осуществления 1-го требуются капиталовложения, равные 2400, уровень текущих затрат на производство продукции после реализации 1-го проекта составит 600. Для 2-го варианта эти показатели равны соответственно 2600 и 570, а для 3-го - 2800 и 550. Норматив эффективности капиталовложений равен 12,5 %. Какой из трех вариантов наиболее экономичен ?
15. Какие факторы определяют уровень ссудного процента?
13.1. Сущность и функции кредита
Кредит - неотъемлемый элемент современной экономики. Он обусловлен, с одной стороны, наличием у экономических субъектов временно неиспользуемых денежных средств; с другой - образованием у них временной потребности в дополнительных денежных средствах.
Временно неиспользуемые денежные средства могут образовываться у населения, предприятий (амортизационные отчисления, средства на реконструкцию и расширение производства, средства фонда оплаты труда, сбережения и т. п.). Ими могут быть средства бюджетов разных уровней и внебюджетных фондов.
Временная нехватка денежных средств может возникнуть у предприятий (сезонность или длительный цикл производства, период между отгрузкой продукции и ее оплатой поставщиком и т. п.), у населения (строительство жилья, приобретение дорогостоящих вещей), у государства (недостаточный сбор налогов при необходимости финансирования государственных расходов и социальных выплат).
Для непрерывности процесса воспроизводства объективно необходимо перераспределение денежных средств при условии их возвращения через определенное время обратно их владельцам. Это и осуществляется с помощью кредита.
Кредит - это отношения в процессе перераспределения и использования денежных средств на условиях срочности, возвратности и платности. Срочность означает предоставление временно свободных денег только на определенный срок. Возвратность - возвращение их после истечения срока владельцу. Платность - выплату процента за пользование кредитом. Сторонами кредитного отношения являются кредитор (тот, кто предоставляет ссуду) и заемщик (получатель кредита).
Основой кредита является ссудный фонд. Это временно свободные денежные средства, аккумулированные для целей кредитования. Источники ссудного фонда - средства населения, предприятий, государства. Кредит осуществляется в форме движения ссудного фонда.