Различие между кейнсианскими и монетаристскими моделями денежной теории по вопросам денежной политики на примере портфельного подхода (стр. 9 из 11)

ïåðåñå÷åíèè êðèâûõ IS3è LM2, ïðè÷åì, áîëåå òîãî, âîçíèêøåå â ðåçóëüòàòå ýôôåêòà áîãàòñòâà ïåðåìåùåíèå ISè LMìîæåò äàæå ïðèâåñòè ê êîíå÷íîìó ðàâíîâåñèþ â òî÷êå y1(ïåðåñå÷åíèå IS4 è LM3), òàê ÷òî ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà íå îêàæåò ýêñïàíñèîíèñòñêîãî âîçäåéñòâèÿ è ìóëüòèïëèêàòîð îêàæåòñÿ ðàâíûì íóëþ[11]. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, ôèíàíñèðóåìûå ïîñðåäñòâîì âûïóñêà âíåøíèõ äåíåã, îêàæóò ÿâíî ýêñïàíñèîíèñòñêîå âëèÿíèå, òàê êàê ðîñò äåíåæíîé ìàññû â öåëîì ïåðåâåñèò âîçäåéñòâèå ýôôåêòà áîãàòñòâà íà ñïðîñ íà äåíüãè. Ïîýòîìó LMñäâèíåòñÿ âïðàâî, óñèëèâàÿ ïåðåìåùåíèå âïðàâî êðèâîé IS.

Ìûñëü, ÷òî êîíå÷íûé ýôôåêò ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè ðàâíÿåòñÿ íóëþ, ïðîèëëþñòðèðîâàííàÿ âûøå, ñëóæèò îäíîé èç ñàìûõ ïîñëåäíèõ ñïîðíûõ òåì ìåæäó ìîíåòàðèñòàìè è êåéíñèàíöàìè. Õîòÿ ýòà ìûñëü íå íîâà, åé ïðèäàëè çíà÷åíèå óòâåðæäåíèÿ Ôðèäìåíà î êîíå÷íûõ ýôôåêòàõ. Îíà ïîëó÷èëà èçâåñòíîñòü êàê ãèïîòåçà âûòåñíåíèÿ, ò. å. òåîðèÿ, ÷òî ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, ôèíàíñèðóåìûå çà ñ÷åò âûïóñêà îáëèãàöèé, ïðîñòî âûòåñíÿþò ðàñõîäû ÷àñòíîãî ñåêòîðà, òàê ÷òî îáùàÿ âåëè÷èíà ðàñõîäîâ îñòàåòñÿ íåèçìåííîé. Åñëè ïðåäñòàâèòü íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííóþ âåðñèþ ýòîé òåîðèè èíûì ñïîñîáîì, à èìåííî â ðàìêàõ ìîäåëè êðèâûõ IS - LM, ãäå êðèâàÿ IS(è, âîçìîæíî, LM) ñäâèãàåòñÿ, òî ýòà ïåðåäâèæêà íå âëèÿåò íà âåëè÷èíó ðåàëüíîãî äîõîäà è äîëæíà, ñëåäîâàòåëüíî, âûçûâàòü èçìåíåíèå íîðìû ïðîöåíòà. Óâåëè÷åíèå ïðàâèòåëüñòâåííîãî äåôèöèòà ïðîñòî ïîâûñèò ðàâíîâåñíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ÷òî ñîêðàòèò ÷àñòíûå èíâåñòèöèè, òàê ÷òî ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû âûòåñíÿþò ÷àñòíûå ðàñõîäû.

Íàøå ðàññìîòðåíèå ðèñ. 2 óêàçàëî íà îäíó âîçìîæíóþ ïðè÷èíó ýôôåêòà âûòåñíåíèÿ – âëèÿíèå ýôôåêòà áîãàòñòâà íà ñïðîñ íà äåíüãè, ÷òî âåäåò ê ïåðåäâèæêå êðèâîé LMâëåâî èç-çà ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäîâ. Ìîíåòàðèñòàìè áûëî âûäâèíóòî è íåñêîëüêî äðóãèõ ïðè÷èí. Îäíàêî êåéíñèàíöû íàñòàèâàëè, ÷òî ñîñðåäîòî÷åíèå âíèìàíèÿ íà êîíå÷íûõ ýôôåêòàõ çàòðóäíÿåò îáîñíîâàíèå ãèïîòåçû âûòåñíåíèÿ.

ÇÀÊËÞ×ÅÍÈÅ

Ñïîðû ìåæäó ìîíåòàðèñòàìè è êåéíñèàíöàìè ïîðîäèëè ìíîãî øóìà, íî íå âñåãäà ÿñíî, ÷òî ýòè ñïîðû êàñàþòñÿ äåéñòâèòåëüíûõ ðàçëè÷èé â ïîçèöèÿõ. Ïîäâåäåì èòîãè è ñäåëàåì ïîïûòêó âûÿñíèòü, ÿâëÿþòñÿ ëè ðàçíîãëàñèÿ ïîäëèííûìè èëè ëèøü âîîáðàæàåìûìè.

Ïåðâàÿ îáëàñòü ñïîðîâ êàñàåòñÿ âîïðîñà î òîì, ñëóæèò ëè êîíòðîëü íàä äåíåæíîé ìàññîé áîëåå íàäåæíûì ñðåäñòâîì êîíòðîëÿ ñîâîêóïíîãî ñïîðà, ÷åì ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà, âçÿòàÿ ñàìà ïî ñåáå. Ñ òî÷êè çðåíèÿ òåîðåòè÷åñêèõ ìîäåëåé ìåæäó ìîíåòàðèñòàìè è êåéíñèàíöàìè íåò ðåàëüíûõ ðàçëè÷èé ïî ýòîìó âîïðîñó. Îáà òå÷åíèÿ èñïîëüçóþò äëÿ îáîñíîâàíèÿ ñâîèõ ïîëîæåíèé ñõåìó êðèâûõ IS/LM, õîòÿ ñëåäóåò çàìåòèòü, ÷òî òàêèå ïîñëåäîâàòåëè ìîíåòàðèçìà, êàê Áðóííåð è Ìåëüòöåð, ïðèìåíèâ ýòó ñõåìó, ïîä÷åðêèâàþò, ÷òî îíà ñëèøêîì ïðîñòà, ÷òîáû âûðàçèòü ìîíåòàðèñòñêèå èäåè.  ñâåòå ñïîðà îá ýôôåêòå âûòåñíåíèÿ ïîçèöèè ìîíåòàðèñòîâ è êåéíñèàíöåâ ðàçëè÷àþòñÿ â òîì îòíîøåíèè, ÷òî ìîíåòàðèñòû ïðèíèìàþò îñîáûå äîïóùåíèÿ, êîòîðûå îêàçûâàþò âëèÿíèå íà âûâîäû, ïîëó÷àåìûå íà îñíîâå ìîäåëè IS/LM. Íî ýòîãî, îäíàêî, åùå íåäîñòàòî÷íî äëÿ óòâåðæäåíèé, ÷òî ìåæäó òå÷åíèÿìè ñóùåñòâóþò êàðäèíàëüíûå òåîðåòè÷åñêèå ðàçëè÷èÿ. Äåéñòâèòåëüíî, â îñíîâîïîëàãàþùèõ àñïåêòàõ ýòè øêîëû ñõîäíû, òàê êàê îáå ñîñðåäîòî÷èâàþò âíèìàíèå íà ïðàâèòåëüñòâåííîé ïîëèòèêå, êîòîðàÿ âëèÿåò íà ñîâîêóïíûé ñïðîñ â òàêîé ñòåïåíè, ÷òî ïðîáëåìû ïðîèçâîäñòâà è ñîâîêóïíîãî ïðåäëîæåíèÿ îñòàþòñÿ çà ðàìêàìè àíàëèçà. Ðåàëüíûå ðàçëè÷èÿ ìåæäó øêîëàìè â òîé ìåðå, â êàêîé îíè èññëåäóþò ïðîáëåìó âûáîðà ìåæäó äåíåæíî-êðåäèòíîé è ôèñêàëüíîé ïîëèòèêîé, âûòåêàþò èç ýìïèðè÷åñêèõ íàáëþäåíèé. È ÷àñòî îêàçûâàåòñÿ, ÷òî ïîëó÷åííûå èìè ýìïèðè÷åñêèå ðåçóëüòàòû äàëåêè îò îêîí÷àòåëüíûõ âûâîäîâ.