Облигации, выпущенные в электронном виде, купленные банком и продающиеся в центрах организованного рынка Цб, подлежат периодической переоценке. Под этой переоценкой понимается определение балансовой стоимости облигации, которая находится в портфеле банка по состоянию на конец соответствующего рабочего дня. Переоценка ГКО (до 1 года) и ОФЗ осуществляется банками-дилерами в день операции с гос. облигациями, независимо от того, проводил ли банк сам операции или нет, по средневзвешенной цене. Банки, не являющиеся дилерами, осуществляют переоценку гос. облигаций только в тот день, когда банк проводил какие-либо операции гос. облигаций, причем переоцениваются все гос. облигации в портфеле банка, независимо от того, что операции проводились лишь с некоторыми из них.
Банки-недилеры производят переоценку своих облигаций на основании отчетов дилеров. По ОФЗ (до 2 лет) переоценке подлежит только основная сумма долга без учета накопленного купонного дохода. При приобретении ОФЗ, имеющих купоны, коммерческие банки уплачивают продавцу кроме цены ОФЗ еще и накопленный купонный доход, а при продаже ОФЗ банк получает цену ОФЗ и накопленный купонный доход.
ОГСЗ выпускаются Министерством Финансов России. Они выпускаются в документарной форме и являются предъявительскими бумагами. Они имеют купоны и доход по ним начисляется ежеквартально. Доход по купону привязывается к последней объявляемой ставке по ОФЗ. Срок обращения -- 1 год. Покупают и продают ОГСЗ в основном физические лица. В отличие от ОФЗ ОГСЗ переоценке не подлежат.
По ОВВЗ заемщиком является Министерство Финансов. Заем выпущен в 1993г.; бумаги, номинированные в иностр. валюте, обращаются в документарном виде. Номинал облигации составляет 1.000, 10.000, 100.000 долларов. Облигации выпускаются с купонами, процентный доход по купонам выпускается каждый год, исходя из 3% годовых. Облигации являются вал. ценностями и подлежат переоценке.
79. Валютное законодательство и валютный контроль в России.
Российский валютный рынок достаточно молод. Реально как рынок существует с 1991 года, как свободный рынок - с конца 1992 года. В советский период существовала государственная монополия на проведение всех валютных операций, валютную деятельность осуществляли ЦБ и Внешэкономбанк СССР. Также имелось большое число регулирующих органов, занимающихся формированием валютной политики - Госплан, Госбанк и Министерство финансов.
При Горбачеве упростился характер валютных отношений, имели место некоторые послабления для предприятий: было разрешено оставлять часть валютной выручки на счетах. В период с 1988-1991 гг. Не было четкой линии реформ валютного рынка, что внесло определенную сумятицу в валютные отношения. Все осуществлялось в порядке административных методов регулирования валютных отношений, главными были не экономические, а идеологические решения.
К концу существования Советского Союза - 1990-1991 гг. - формально продолжала существовать государственная монополия, но одновременно существовали многочисленные валютные курсы (60 коп. за доллар - официальный курс, 3-4 руб. - туристический курс, а также понижающие или повышающие коэффициенты с различными странами в зависимости от типа сделок). Т.о. сложились предпосылки реформирования валютной системы (существовала множественность валютных курсов, был несколько ослаблен валютный контроль, а также существовали и организационные предпосылки реформирования валютной системы - реформирование банковской системы СССР). В конце 1980-х гг. Стали появляться первые негосударственные (коммерческие) банки. Закон о банках ввел двухуровневую банковскую систему, которая предполагала соответственно наличие ЦБ (верхний уровень) и множества коммерческих банков (нижний уровень). После распада СССР (а соответственно - и Госбанка СССР) начали организовываться новые валютные биржи на региональной основе, в частности, Московская межбанковская валютная биржа, созданная в январе 1992 года. После распада СССР (в конце 1991 года) началась разработка нормативной правовой базы, регулирующей деятельность участников валютного рынка.
Существовало несколько этапов либерализации валютного рынка в России:
с 1990 года стали организовываться валютные аукционы (во Внешэкономбанке (ВЭБ)) - первый в ноябре 1989 года. Торг проводился заочно, подавались заявки на куплю-продажу валюты. К участию в этих торгах существовали жесткие ограничения - только те предприятия, которые имели валютные счета в ВЭБ. Суть операций заключалась в перераспределении валюты между участниками аукциона. Со счета на счет в ВЭБ безналично переводились некие суммы, а сальдо по корреспондентским счетам не использовалось. Аукционы проводились в течение 1,5 лет - всего было 19 аукционов. Торговали в основном долларом США и рублями. К концу существования аукциона - 10,7 руб. за доллар (к 90-91 г.).
4 августа 90 г. - Постановление Совета Министров СССР о мерах по формированию внутреннего валютного рынка (или 776 постановление) - первый нормативный акт близких к рыночным отношений:
· была намечена цель достижения конвертируемости рубля;
· создавались валютные биржи (для резидентов);
· расширился круг вал. операций и масштабы платежей;
· этим постановлением заложены основы долларизации нашей экономики.
С 01.01.1991. отменялись так называемые валютные коэффициенты (с каждой страной в зависимости от характера операций).
Впервые был установлен коммерческий курс рубля - 1руб. 80коп. за доллар (формально оставался 66коп.). Множественность вал. Курсов сохранилась до 01.07.1992.
В 1991г. существовало 3 вида вал. курсов рубля:
· официальный курс
· коммерческий курс
· специальный курс, который устанавливался решением гос. органов для совершения определенных сделок
· курс аукциона ВЭБ
· черный курс, курс черного рынка
Государство признавало только первых 3 курса.
Продажа вал. выручки могла осуществляться в условиях, когда часть выручки предприятиям разрешалось оставлять себе.
Было решено создать республиканский вал. резерв РФ. Введена обязательная продажа валюты в вал. резерв предприятий, что помогло бы упорядочить вал. отношения. Продажу валюты в вал. резерв решили регулировать - ввели специальный коммерческий вал. курс - усредненный, производный от рыночного курса. Рыночный курс определялся в ходе торгов на вал. бирже - от него выводили коммерческий курс ( в 1992г. спец. курс - 50% от рыночного). Валюта у предприятий покупалась государством, экспорт продукции не стимулировался, т.к. платежи получались по пониженному курсу, что было невыгодно экспортерам и сырьевикам. Это обстоятельство обусловило появление 629 Указа Президента “О частичном изменении порядка обязательной продажи валюты”. С 01.07.1992. специальный курс отменялся и продажа части выручки в республиканский вал. резерв была отменена. Сама продажа валюты не была отменена, но был введен новый порядок: вне зависимости от формы собственности предприятия, все предприятия, получающие валюту, должны были продавать 50% от экспорта товаров и услуг на внутреннем вал. рынке через уполномоченные банки.
С введением двухуровневой системы ситуация изменилась. ЦБ стал банком банков и банком правительства, а коммерческие банки получили право вести вал. счета, совершать сделки с вал. ценностями и вести вал. обслуживание всех предприятий, имеющих валюту. Чтобы осуществлять вал. операции банки должны получить вал. лицензию, которую выдает государство. Существует 2 вида лицензий:
· ограниченная
· полная, расширенная, генеральная
Генеральная лицензия давала право открывать счета в иностранных банках, осуществлять торговлю валютой. Сегодня генеральная лицензия предоставляет самые широкие возможности ведения вал. операций. Расширенная лицензия сегодня приравнивается к генеральной лицензии, но изначально в нее закладывался иной смысл. Расширенную лицензию получали те банки, которые имели право открывать корреспондентские счета с 6-ю заграничными банками Советского Союза (Лондон, Сингапур, Париж, Франкфурт, Вена, Люксембург, Цюрих). Эти банки являлись юридическими лицами тех стран, в которых они находились, но почти 100% капитала шло из ВЭБ. Банки, которые открывали корреспондентские счета в заграничных банках, получали расширенную лицензию. Низший уровень лицензирования - внутренняя вал. лицензия давала право открывать и закрывать курсы обмена, вести допустимые операции на внутреннем рынке, на внешний рынок можно выходить только через корреспондентские счета ВЭБ. В России постепенно начинает сформировываться внутренний вал. рынок (оптовый), на котором складываются свои цены, курс валюты. Как следствие появляется оптовый вал. рынок, создаются предпосылки для розничного вал. рынка (торговля между банками и клиентурой - компаниями и физическими лицами), имеет место децентрализация вал. рынка (в первые годы оставался централизованным - центр Москва).
возникновение вал. бирж
В апреле 1991г. создана вал. биржа ЦБ СССР, регулярно проводятся торговые сессии (раз в неделю). Создание вал. бирж имело 3 цели:
· создание такой биржи аккумулировало спрос и предложение на вал. ресурсы;
· позволило сформировать единый рыночный вал. курс рубля к доллару - это был безналичный курс, по безналичным межбанковским сделкам;
· при появлении такой биржи создавались дополнительные гарантии.
Биржи почти сразу сложились как место работы большого количества банков (26 банков). В начале 90-х гг. Через биржу проходило приблизительно 80% валюты. Пока существовал Советский Союз, эта биржа была гос. учреждением (принадлежала ЦБ). В январе 1992г. появилась Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ). Ее капитал составил 249 млн. руб., в ее работе участвовали 32 крупнейших банка страны, включая ЦБ (на первом этапе). 01.07.1992. - уже 51 участника.