- по сроку существования ценные бумаги делятся на срочные, т.е. такие, при выпуске которых предусматривается определенный срок существования данной бумаги, и бессрочные, для которых срок заранее не определен. Срочные ценные бумаги в свою очередь делятся на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от одного года до нескольких лет) и долгосрочные (остальные);
- по порядку удостоверения прав владельца бумаги делятся на именные, предъявительские и ордерные. В именных ценных бумагах имя владельца четко зафиксировано. Безбумажные ценные бумаги все являются именными, имя владельца зафиксировано в реестре. Ценные бумаги на предъявителя фактически подтверждают права на капитал того лица, в чьих руках они в данный момент находятся. Предъявительская ценная бумага имеет некоторые преимущества по сравнению с именной, т.к. скорость ее обращения может быть максимально большой, переход права на капитал происходит одновременно с передачей самой бумаги, не требуется никаких дополнительных действий. В то же время предъявительская ценная бумага может оказаться объектом хищения, при ее утере трудно доказать права владельца. Особое место занимают ордерные ценные бумаги, которые сочетают в себе черты именных и предъявительских ценных бумаг. Они отличаются тем, что имя нового владельца при передаче права на капитал фиксируется особой передаточной надписью, называемой индоссамент. Таких передаточных надписей может быть несколько, и фактически права принадлежат тому лицу, чье имя зафиксировано в последней передаточной надписи. Ордерной бумагой, например, является часто встречающийся на практике переводной вексель;
- по характеру обращаемости бумаги бывают свободнообращающиеся, т.е. рыночные, и нерыночные, имеющие ограничения при обращении. В качестве примера можно привести акции открытого и закрытого акционерных обществ. Акции открытого акционерного общества могут свободно продаваться, а на операции с акциями закрытого акционерного общества налагается целый ряд ограничений: их, как правило, нельзя продать без согласия остальных акционеров, преимущество при приобретении закрепляется за остальными акционерами и т.п.;
- по наличию дохода ценные бумаги делятся на бумаги, приносящие доход, и бумаги, доход по которым не предусмотрен. Такие бумаги встречаются редко. В качестве примера можно привести облигации муниципальных займов под проекты улучшения экологической обстановки в регионе, в частности улучшения качества питьевой воды или уменьшения загрязнения воздуха. В этом случае отсутствие денежного дохода компенсируется долгосрочным положительным социальным эффектом, который имеет большое значение. Для бумаг, приносящих доход, способ получения дохода может быть различным: дивиденд, процентный доход, индексация номинала, дисконт. Дивиденд – это доход, выплачиваемый на акцию. Он выплачивается из прибыли акционерного общества, зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности и решения собрания акционеров. Строго говоря, владельцы акций не всегда могут получать дивиденд. Иное дело – процентный доход, например, по облигациям. Обычно при эмиссии облигаций оговаривается размер процентного дохода. Выплата такого дохода является обязательством эмитента перед инвестором. Процентный доход может выплачиваться по различным схемам: схема фиксированного процентного дохода (однако в условиях инфляции фиксированный по отношению к номиналу процентный доход не устраивает инвестора); схема ступенчатой (в каждый последующий период ставка изменяется) или плавающей процентной ставки (выплата очередной порции дохода привязана к текущему состоянию рынка). Для повышения инвестиционной привлекательности в условиях инфляции номинал некоторых ценных бумаг может индексироваться с учетом индекса цен. Получение дохода в виде дисконта означает, что данная ценная бумага имеет номинал, по которому она и будет погашена, а продается со скидкой относительно номинала. Эта скидка и называется дисконтом;
- по форме вложения средств ценные бумаги делят на долевые и долговые. Долевыми ценными бумагами являются акции, они подтверждают право владельца акции на долю собственности акционерного общества. Долговые ценные бумаги подтверждают отношения долга, к ним относятся облигации, векселя, банковские сертификаты. Такое деление является неполным, т.к. охватывает только класс основных ценных бумаг. В эту классификацию целесообразно внести еще и бумаги, предназначенные для хеджирования, к которым относятся производные ценные бумаги. Таким образом, возникает еще один вид ценных бумаг, формой вложения средств для них является особый способ страхования ценовых и финансовых рисков – хеджирование;
- по принадлежности эмитента бумаги делятся на государственные и негосударственные. Государственные ценные бумаги выпускаются от лица органов исполнительной власти, негосударственные выпускаются юридическими лицами. /7, С. 448-452/
Рассмотрим наиболее распространенные виды ценных бумаг.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Обязательные реквизиты акции: наименование эмитента и его адрес; государственный регистрационный номер; дата выпуска; вид акции и ее номинальная стоимость; имя держателя (для именной акции); размер уставного капитала на день выпуска акции; срок выплаты дивидендов; подпись руководителей или уполномоченного лица; печать эмитента. /9, С. 73/
По форме присвоения дохода различают обыкновенные акции и привилегированные акции.
Обыкновенная акция дает право держателю на долю в уставном фонде общества, на участие в управлении обществом путем голосования при принятии решений общим собранием акционеров, на получение доли прибыли от деятельности общества после выплаты держателям привилегированных акций.
Держатель привилегированных акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. В отличие от обыкновенных акций дивиденд по привилегированным акциям обычно устанавливается по фиксированной ставке. Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов общества при его ликвидации и, как правило, не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса. Эти акции дают право голоса только в том случае, если дивиденды на них не объявлялись определенное число раз. /10, С. 446-447/
Акции обычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций – документов, подтверждающих право собственности на определенное количество ценных бумаг.
Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются : номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость и рыночная стоимость.
Номинальная стоимость – это стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета.
Бухгалтерская стоимость, в отличие от номинальной и объявленной стоимости, изменяется год от года. Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления результата (количественно равного собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Бухгалтерская стоимость отражает величину капитала, принадлежащего акционерам и приходящегося на одну акцию.
Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке. Она является определяющей для инвестора. /13, С. 16-17/
В большинстве случаев в уставе компании определяется ликвидационная стоимость привилегированных акций, т.е. сумма денежных средств, которую получат владельцы привилегированных акций при ликвидации предприятия. Во многих компаниях предусматривается, что при ликвидации владельцам привилегированных акций будет возвращена сумма, равная их номинальной стоимости. /10, С.447-448/
Качество акции определяется ее надежностью, доходностью и ликвидностью. Надежность акции определяется положением дел в акционерном обществе, его финансовым состоянием и перспективами развития акционерного общества. Ликвидность акции – это возможность ее быстрой реализации. Коэффициент ликвидности равен отношению количества заявок на покупку акции к количеству заявок на продажу акции. Если спрос больше предложения, то такие акции ликвидны и наоборот. Доходность акции определяется суммой дохода, который может получить владелец акции, и размером этого дохода на каждый рубль затраченных средств.
К торгам на фондовой бирже допускаются не все акции, а только те, которые прошли процедуру листинга. После проверки качества акции включают в котировочный лист, в котором ежедневно отражают минимальную и максимальную цены, цену на закрытие, объем продажи, изменение цены на текущих торгах по сравнению с прошлыми торгами, дивиденд. В котировочный лист включены два показателя, которые являются для инвесторов ориентирами, показывающими, в какие ценные бумаги следует вложить деньги. Этими показателями являются коэффициент котировки акций и ценность акции. Ценность акции представляет собой срок окупаемости акции. Чем меньше срок окупаемости, тем привлекательнее она для инвестора. Коэффициент котировки показывает, во сколько раз рыночная цена превышает балансовую стоимость акции. Курс акций устанавливается на фондовой бирже путем фиксинга. Желающие купить или продать акции передают поручения кредитному институту. Поручение содержит наименование ценной бумаги, количество, вид поручения, срок его действия, наименование биржи, на которой должно быть выполнено поручение, место хранения и номер счета. Все поручения курсовой маклер заносит в маклерскую книжку: поручения на покупку – слева, поручения на продажу – справа. Поручения располагаются в строго определенном порядке: легко исполняемые – вверху, сложно исполняемые – внизу. При покупке вверху расположена самая высокая цена, при продаже – самая низкая. Рыночный курс акции – это ее равновесная цена, при которой спрос равен предложению. Большинство поручений даются по ценам, находящимся в середине маклерской книжки. /9,С. 75-77/