Оценка платежеспособности внешним инвесторам осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскания платежных средств только за счет внутренних источников, но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, в то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем. Схему, отражающую взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без 1-го и 2-го. Если рухнет 1-ый, то и все остальные развалятся, следовательно, ликвидность баланса является основой, фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами ликвидность – это способ поддержания платежеспособности, но в то же время если предприятие имеет высокий имидж, постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
2.4. Анализ ликвидности баланса
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформление банковских документов, скорости платежного документооборота в банках от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форма расчетов и др.
К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы, значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Четвертая группа (А4) включает в себя труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Таблица №9.
Группировка текущих активов по степени ликвидности.
| Текущие активы | На начало года | На конец года |
| Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения | 4066 1967 | 528 2835 |
| Итого по первой группе | 6033 | 3363 |
| Готовая продукция Товары отгруженные Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев | 57993 - 106206 | 143645 - 278068 |
| Итого по второй группе | 164199 | 421713 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев Производственные запасы Незавершенное производство Расходы будущих периодов | 7640 426100 5421 - | - 425292 375 591 |
| Итого по третьей группе | 439161 | 426258 |
| Итого текущих активов | 609373 | 851334 |
| Сумма краткосрочных финансовых обязательств | 12763887 | 13173871 |
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
- первая группа (П1) наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);
- вторая группа (П2) среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);
- третья группа (П3) долгосрочные кредиты банка и займы;
- четвертая группа (П4) собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Изучение соотношений этих групп пассивов и активов за несколько периодов позволит установить тенденцию в структуре баланса и его ликвидности.
2.5. Анализ коэффициентов ликвидности.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности, для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванное непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент больше 2-х. В нашем примере величина его на начало года составляет 0,05, на конец 0,06.
Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, т.к. она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об ухудшении или улучшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и пассивов.
В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка.
Коэффициент текущей ликвидности:
На начало года: (609373/12763887) = 0,05
На конец года: (851334/13173871) = 0,06
Кт.л.о = (609373/12763887) = 0,05
Кт.л.усл. = (851334/12763887) = 0,07
Кт.л.ф = (851334/13173871) = 0,06
Изменение уровня текущей ликвидности общее состояние:
0,06 – 0,05 = +0,01
в том числе
за счет изменения текущих активов 0,07 – 0,05 = +0,02
текущих обязательств 0,06 – 0,07 = –0,01
Способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в общем, изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.
Таблица №10.
Расчет влияния факторов второго порядка на
изменение величины коэффициента текущей ликвидности.
| Фактор | Абсолютный прирост | Доля фактора в общей сумме прироста | Расчет влияния | Уровень влияния |
| Изменение текущих активов | +241961 | 100 | 0,07-0,05 | +0,02 |
| В том числе: Запасов НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность Денежные средства и краткосрочные вложения Прочие внеоборотные активы | +84648 -4239 +164222 -3538 +868 | +34,98 -1,75 +67,87 -1,46 +0,36 | 0,3498*0,02 0,0175*0,02 0,6787*0,02 0,0146*0,02 0,0036*0,02 | +0,007 -0,0004 0,0136 -0,0003 0,0001 |
| Изменение текущих пассивов | +352058 | 100 | 0,06-0,07 | -0,01 |
| В том числе: Кредиторская задолженность Расчеты по дивидендам Заемные средства Прочие долгосрочные пассивы Прочие краткосрочные пассивы | +369630 -18225 -6979 -51775 +59407 | +104,99 -5,18 -1,98 -14,71 +16,87 | 1,0499*0,01 0,0518*0,01 0,0198*0,01 0,1471*0,01 0,1687*0,01 | -0,0105 0,0005 0,0002 0,015 -0,0017 |
Коэффициент быстрой ликвидности: