Анализ финансовой устойчивости предприятия 17 (стр. 3 из 8)
Чтобы определить примерную нормативную величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих активов — на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала, получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.
В нашем случае нормативная доля заемного капитала составляет:
На начало года: 92,01*0,25+0,05*0,5=0,26;
На конец года: 0,89*0,25+0,06*0,5=0,25.
Величина финансового рычага:
На начало года: 0,26 / (1 — 0,26) = 0,35,
На конец года: 0,25 / (1 — 0,25) = 0,33.
Причем, фактически величина его значительно выше, следовательно, степень финансового риска довольно высокая.
Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициенты самофинансирования — отношения суммы самофинансируемого дохода к общей величине внутренних и внешних источников финансовых доходов.
Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости, он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданном богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника, такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости в компании.
Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.
Структура активов на начало года
Структура активов на конец года
Таблица №2.
Анализ структуры активов предприятия.
| Показатель | На начало года | На конец года | Изменения |
| Общая сумма активов. В том числе: Основной капитал Оборотный капитал Удельный вес в общей сумме, %: Основного капитала Оборотного капитала Приходится оборотного капитала на рубль основного капитала | 12763887 11743486 609373 92,01 4,77 0,05 | 131173871 11699623 851334 8,92 0,65 0,07 | +118409984 –43863 +241961 –83,09 –4,12 +0,02 |
Основной капитал: на начало года (11743486 / 12763887) * 100 = 92,01
на конец года (11699623 / 131173871) * 100 = 8,92
Оборотный капитал: на начало года (609373 / 12763887) * 100 = 4,77
на конец года (851334 / 131173871) * 100 = 0,65
Приходится оборотного капитала на рубль основного капитала:
на начало года 4,77 / 92,01 = 0,05
на конец года 0,65 / 8,92 = 0,07
Данные этой таблицы позволяют сделать вывод, что за отчетный год произошли значительные изменения в размещении капитала: уменьшилась доля оборотного капитала на 4,12, а основного соответственно уменьшилась на 83,09. Если в начале года на рубль основного капитала приходилось 0,05 оборотного, то на конец года 0,07, что будет способствовать ускорения оборачиваемости капитала в будущем и более эффективному его использованию.
2.2. Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их формирования. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были на половину сформированы за счет собственного, а на половину за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
В зависимости от источника формирования общую сумму текущих активов принято делить на две части:
- переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
- постоянный минимум текущих активов, который образуется за счет собственного капитала.
Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. Схематически взаимосвязь активов и пассивов можно представить следующим образом:
| Долгосрочные активы (основной капитал) | Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты | Перманентный Капитал | |
| Текущие активы (рабочий капитал) | Постоянная часть | Собственный Оборотный капитал | |
| Переменная часть | Краткосрочный заемный капитал | ||
Рис.1.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в 1-м разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по 1-му и 2-му разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных активов.
Таблица №3.
| На начало года | На конец года | |
| Общая сумма перманентного капитала | 3494091 | 3493263 |
| Общая сумма внеоборотных активов | 11743486 | 11699623 |
| Сумма собственных оборотных средств | 8249395 | 8199812 |
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Таблица №4.
| На начало года | На конец года | |
| Общая сумма текущих активов | 609373 | 851334 |
| Общая сумма краткосроч-ных долгов предприятия | 9269796 | 9680608 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 8249395 | 8199812 |
| Доля в сумме текущих активов, % : Собственного капитала Заемного капитала | 13,54 15,21 | 9,63 11,37 |
Приведенные данные показывают, что на начало года текущие активы были на 15 % сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 11 %, а собственных 9 %. Это свидетельствует о повышении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получила название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала, находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Таблица №5.
| На начало года | На конец года | |
| Сумма собственного оборотного капитала | 8249395 | 8199812 |
| Общая сумма собственного капитала | 3084199 | 3142125 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,374 | 0,383 |
На анализируемом предприятии ОАО «Тропик» по состоянию на конец года доля собственного капитала находящегося в обороте возросла до 0,383, что следует оценить положительно.
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость является обеспеченность материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, нормальная не просроченная задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов.
Излишек или недостаток источников средств, для формирования запасов и затрат, является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.