Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков; спекулятивные валютные операции; кризисы, войны, стихийные бедствия; прогнозы; цикличность деловой активности в стране. Изменение процентных ставок и курса валюты находится в прямой зависимости. В формировании обменного курса двух валют главную роль играет разница процентных ставок между двумя странами (процентный дифференциал). Если в двух странах примерно одинаковый уровень реальных процентных ставок, характеризующий одинаковую доходность вложений в экономику любой из стран, то повышение центральным банком одной из стран уровня учетной ставки, вызывает смещение доходности в пользу вложений в данной валюте, что приводит к увеличению спроса на валюту и росту её курса.
Главным фактором, определяющим текущий момент на рынке, можно считать перемещения капитала между государствами. К тому же такие факторы, как инфляция или учётная ставка, также способны существенно влиять на стоимость валют.
Одним из способов регулирования биржевого курса национальной валюты является валютный коридор. Характерная особенность валютного коридора состоит в том, что изменение курсовых соотношений и установление самого валютного курса могут колебаться исключительно в строго ограниченных и закрепленных нормативно-правовыми документами пределах. Что позволяет значительно снизить риск в процессе осуществления внешнеэкономических операций.
ЦБ активно использует инструмент бивалютной корзины для принятия решения о выходе на валютный рынок с целью повлиять на динамику курса рубля в необходимых случаях. ЦБ начинает покупку долларов или евро при приближении индикатора бивалютной корзины к нижней части его коридора, при этом, чем ближе курс подступает к этой границе, тем большее количество валюты Центробанком покупается. И то же правило действует обратном случае. Расширяя валютный коридор, Банк России стремится сделать курс рубля более гибким, что, в свою очередь, повысит эффективность реализуемой им процентной политики и достижения ценовой стабильности. Данный инструмент используется для уменьшения слишком сильных колебаний курсов основных иностранных валют – доллара и евро – по отношению к рублю.
Государство осуществляет свой контроль двумя путями. Первый из них – собственно контроль, второй – так называемая интервенция.
Контроль (валютный) удерживает граждан от поступков, способных негативно повлиять на цены (к примеру, перевод денег за рубеж).
Методы регулирования валютного курса могут быть направлены как на девальвацию – снижение курса валюты, так и на ревальвацию – повышение курса валюты. Это зависит от экономической ситуации в стране, и цели, которую на данный момент ставит перед собой правительство.
Проводя валютную интервенцию, центральные банки стран продают или покупают валюту своей страны на внешних валютных рынках. Для осуществления девальвации курса валюты необходимо увеличивать предложение на валютных рынках количество валюты своей страны. Это можно сделать и за счет дополнительной эмиссии денег. Если валютная интервенция направлена на ревальвацию, т.е. на повышение обменного курса национальной валюты, центральный банк должен скупать на валютных рынках собственную валюту в обмен на имеющуюся у него иностранную. Для проведения подобных операций необходимы валютные резервы.
На валютный курс влияет темп инфляции в стране. Чем он выше, тем ниже курс её валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объёмом международного обмена товарами, услугами и капиталами.
Существует обратная зависимость изменения уровня безработицы и валютного курса. Прирост показателя, характеризующего изменение занятости, ведет к росту курса валюты.
Изменения курса национальной валюты по-разному сказываются на различных субъектах рынка. Совершенно справедлива негативная реакция российских потребителей на удорожание различных импортных товаров, на которое влияет падение курса рубля. Эту ситуацию усугубляют инфляционные процессы, нехватка товаров национального производства.
Удорожание национальной валюты повышает цену на экспортируемый товар, как следствие, сокращаются объёмы продаж, что нередко ведёт к сокращению производства.
Повышение курса валюты ухудшает ситуацию для экспортёров и улучшает для импортёров. Понижение курса валюты, способствует увеличению экспорта и уменьшению импорта, может содействовать росту совокупного спроса, т.е. того объёма национального производства, который может быть приобретен при прочих равных условиях.
Что касается воздействия валютного курса на совокупное предложение, т.е. того объёма производства, который может быть произведён, то здесь ситуация складывается противоположным образом. Понижение курса валюты цен на импортные сырьё, материалы, оборудование, усиливает рост издержек производства, а результатом может стать сокращение его объёмов. Резкое падение валютного курса может привести экономику к сокращению реального объёма производства при одновременном росте цен.
Для валютного регулирования характерно маневрирование в рамках протекционизма и либерализма. К числу протекционистских мер относят форму прямого вмешательства государства в валютную сферу, как валютные ограничения. При их использовании государство осуществляет контроль над операциями с золотом и валютой.
Под валютным регулированием понимают систему государственного регулирования осуществления валютных сделок посредством юридических и экономических мер воздействия на них. Оно носит комплексный характер, пронизывающий весь спектр общественных отношений современного государства.
Список литературы
Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
Алексеева Д.Г. Валютное право. М.: Норма, 2007.
Анулова Г.Н. Валютная политика капиталистических стран. М.: Наука, 2007.
Вагин В.Д., Крашенинникова В.М. Валютное регулирование в системе государственного управления экономикой. М.: Экономика, 2003.
Дорофеев Б.Ю., Земцов Н.Н., Пушин В.А. Валютное право России. М.: Наука, 2005.
Крохина Ю.А., Смирникова Ю.Л., Тютина Ю.В. Валютное право: учеб. для вузов. М.: Высшее образование, 2007.
Хаменушко И.В. Валютный контроль Российской Федерации. М.: ФБК-Пресс, 2001.