Таким образом, основной механизм минимизации рисков на фондовом рынке состоит из двух частей: во-первых, это подтверждение гипотезы о грядущем росте цены методами технического анализа, и во-вторых, это правильное определение точки входа, при котором соотношение потенциального дохода к потенциальному риску превысит 2. С помощью таких приёмов мы повышаем и вероятность того, что сделка станет прибыльной, и соотношение возможной прибыли к возможному убытку - тем самым, при совершении достаточно большого количества сделок мы добиваемся в целом определённо положительного результата.
ОГРАНИЧЕНИЕ РИСКОВ
Итак, позиция открыта - теперь нужно ограничить риски: делается это посредством выставления приказа стоп-лосс. При этом важно предотвратить случайное срабатывание, для чего следует правильно определить уровни поддержки-сопротивления, а также волатильность актива. Как уже говорилось в предыдущих материалах, для оценки последней нужно рассчитать вероятность неблагоприятного движения цены до установленного стопа на заданном временном горизонте - или, проще, применить границы Боллинджера. Хочется подчеркнуть, что в любом случае выставление первоначального стопа - вещь абсолютно необходимая для начинающего трейдера!
Первоначальный уровень стопа определяется одновременно с решением открыть позицию и вычислением потенциального риска по позиции. Приказ не может стоять внутри зоны риска, которую определил трейдер при открытии позиции - иначе слишком велика вероятность его срабатывания. В то же время этот приказ не должен находиться далеко от зоны риска - иначе (в случае неблагоприятного развития событий) потери могут быть слишком велики. Существует оптимальное место расположения такого приказа, где потери ещё не так велики и при этом вероятность срабатывания тоже относительно мала. Это место соответствует правильно определённой границе зоны риска.
Таким образом, наиболее разумно ставить приказ стоп-лосс на границе зоны риска. А значит, оценка границ зоны риска и величины риска представляет собой исключительно ответственную задачу. Какими же методами пользуются трейдеры при вычислении границ стопа по предполагаемой сделке?
1. Установка стопа на продажу под уровнем поддержки и стопа на покупку над уровнем сопротивления. Это самый простой способ, которым пользуется большинство неискушённых трейдеров. Его очевидный недостаток состоит в том, что профессионалы "охотятся" за такими стопами. Практика показывает, что стоп-приказ, размещённый вблизи уровня поддержки или сопротивления, с большой вероятностью обречён на срабатывание. Единственный способ избежать этого - сместить его на 2-3% относительно общепризнанного значения этого уровня.
2. Стоп ставится у минимальной (максимальной) цены, достигнутой за предыдущие несколько торговых периодов. Чем на больший срок потенциально открывается сделка, тем большее количество игровых периодов должно использоваться для нахождения локальных экстремумов цены. Это один из наиболее распространённых и любимых трейдерами методов установки начального стопа. Его явным недостатком является негибкость: с одной стороны, на волатильных рынках со слабым трендом такой приказ часто срабатывает, а с другой - на рынках с сильным трендом подобный стоп может оказаться слишком далеко от цены входа в позицию.
3. Стоп и оценка границы зоны риска производятся с помощью технического индикатора Parabolic SAR. Достоинством этого индикатора является то, что он "двигает" стоп в нужную сторону с нужной скоростью, поспевая за рынком. В качестве недостатка можно привести лишь один, зато серьёзный: Parabolic SAR плохо работает на боковых рынках, в которых цены находятся от двух третей до трёх четвертей всего времени.
4. Использование минимумов и максимумов, образованных границами Боллинджера. При этом период должен соответствовать планируемому сроку удержания позиции, а параметр сдвига подбирается путём анализа исторических данных.
5. Установка стоп-приказов под/за уровнями Фибоначчи. Последний способ неплохо работает при торговле на трендовых рынках.
Наконец, ограничить риски можно (и нужно!) посредством правильного выбора размера открытой позиции. Согласно общему правилу, нельзя подвергать в одной сделке риску более чем 2% общей суммы средств. То есть, если вы намерены разместить приказ стоп на 10% ниже цены открытия, то максимальная сумма, на которую вы можете открыть такую позицию, равняется 20% (2%/10%*100%) от общего количества денег на вашем счету. В таком случае после десяти подряд срабатываний приказов стоп-лосс у вас на счету всё ещё будет 82% от исходной суммы; и даже после пятидесяти подряд неудач останется целых 36%. Правило двух процентов - это краеугольный камень системы риск-менеджмента! Управление рисками
Итак, сделка совершена, риски подсчитаны, позиция открыта, первоначальный приказ стоп-лосс выставлен. Цены двинулись в благоприятную сторону и превратили позицию в "прибыльную" по крайней мере, "на бумаге". Что делать дальше? Далее у трейдера появляется новая цель: не дать превратиться прибыльной позиции в убыточную и зафиксировать как можно большую прибыль. Решение этой цели достигается разумным переносом стоп-приказа на выход из позиции.
Существует лишь два общих правила движения приказов стоп-лосс:
1. Стоп не может быть сдвинут в сторону, противоположную позиции. То есть при короткой позиции стоп может двигаться только вниз. При длинной позиции стоп может двигаться только вверх.
2. Первый перенос стопа осуществляется в точку безубыточности позиции. Это позволяет зафиксировать позицию с минимальным (нулевым) риском и неограниченным потенциалом прибыли.
Что касается техники переноса "стопов", то она не более сложна, чем правила их первоначальной установки. Торгующим по дневным графикам необходимо ежедневно проводить анализ ситуации и принимать решение о переносе стоп-приказа на новый уровень. Если в качестве критерия используется Parabolic SAR, то такая процедура будет каждый день давать новое расположение скользящего стоп-приказа. При других техниках и методиках перемещение стоп-приказа может происходить не каждый день. А торгующим по внутридневным графикам нужно постоянно быть в рынке и принимать решение о переносе стоп-приказа не реже чем раз в несколько часов.
Многие трейдеры при неблагоприятном развитии событий применяют так называемый "метод усреднения" - то есть докупают акции по более низкой цене, тем самым уменьшая среднюю цену покупки. Рассуждения такого участника рынка как правило сводятся к следующему. "Поскольку экономика развивается вверх, то акции в среднем всё же растут, а не падают. Рано или поздно мои активы перестанут падать, и начнется движение наверх. При этом, чем больше операций я совершу на пути вниз, то есть на пути усреднения, тем меньший путь необходимо пройти бумагам наверх, чтобы рынок покрыл мои убытки и я оказался в выигрыше".
У этого рассуждения есть два существенных изъяна. Первый состоит в том, что акции конкретной компании в отличие от, скажем, фондового индекса, могут полностью обесцениться в результате банкротства эмитента. А это неминуемо приведет к потере очень большой суммы денег. Второй изъян, о котором обычно забывают, заключается в том, что прежде чем акция перестанет падать, у инвестора могут кончиться деньги. Если торговля ведётся с маржой, то неизбежный маржин-колл брокера разрушит все построенные планы непосредственно перед тем, как бумага начнёт расти в цене. Отсюда вывод: недопустимо использовать метод "усреднения цены" при работе с маржинальных счетов.
А начинающий трейдер вообще должен забыть о том, что существует такой метод "улучшения" своей позиции. Ошибки, допущенные при входе в позицию, должны быть признаны, как только рынок пошёл против вас, и немедленно исправлены. Заметим, что если бы вместо покупки нового количества бумаг на втором шаге была осуществлена фиксация убытков, то счёт пострадал бы существенно меньше.
У метода усреднения есть и противоположность - так называемое "построение пирамид". В этом случае позиция увеличивается лишь если цены движутся в правильном направлении и позиция является прибыльной. Основанием для таких действий, как правило, служат следующие рассуждения. "По всей видимости, на рынке развивается новый тренд. Позиция, уже открытая по тренду, принесла прибыль, что снижает риски открытия дополнительных позиций. То есть увеличение старых может быть произведено с меньшим риском, чем первоначально. При дальнейшем благоприятном развитии ситуации увеличение позиции принесёт дополнительную прибыль".
Такие рассуждения имеют право на жизнь и действительно могут увеличить прибыль, но лишь в случае формирования устойчивого тренда и при соблюдении условия одновременного (а не поэтапного) выхода из позиции. Действительно, если трейдер, последовательно нарастивший длинную позицию при росте цены, также последовательно будет прикрывать позицию по частям при развороте тренда вниз, то все преимущества, связанные с предыдущим наращиванием позиции, будут сведены на нет постепенной потерей заработанной прибыли.
Полезно придерживаться правила, что каждое добавление к существующей уже позиции должно производиться на основе общих принципов открытия новых позиций. То есть, должна быть выдвинута и проверена методами технического анализа гипотеза движения цены актива, определён потенциальный доход и риск на существующих уровнях цен, определена вероятность получения дохода и убытка и только после этого принято решение об увеличении позиции и выставлении нового приказа стоп-лосс на общую величину позиции.