Технико экономическое обоснование производства нового изделия (стр. 8 из 12)

10. Финансирование проекта

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами и способами, однако главное различие будет заключаться в источниках финансовых средств. Наиболее распространены следующие возможные источники финансирования инвестиционных проектов:

- бюджетное финансирование, осуществляемое непосредственно из бюджета разного уровня (республиканского, местного) путем формирования различного рода инвестиционных программ;

- финансирование из централизованных инвестиционных фондов создаваемых отраслевыми министерствами и ведомствами;

- акционерное финансирование, осуществляемое путем выпуска акций и облигаций;

- лизинг как способ финансирования инвестиционных проектов, основанный на долгосрочной аренде имущества, при сохранении права собственности за арендодателем;

- кредитное финансирование за счет кредитов государственных и коммерческих банков, иностранных инвесторов (например, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, международных фондов), пенсионных фондов на возвратной основе;

- иностранный капитал - средства иностранных юридических и физических лиц, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий или иных прямых вложений денежных средств.

Централизованные государственные инвестиции, финансируемые из республиканского бюджета, предоставляются для осуществления наиболее важных проектов социальной сферы. Инвестиции в производственную сферу выделяются, как правило, на платной и возвратной основе.

Одной из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов в промышленности становится получение финансовых ресурсов путем выпуска акций, облигаций и привлечения заемных средств. Потенциальными покупателями акций и облигаций могут быть потребители продукции, производимой в результате реализации инвестиционного проекта, а также инвесторы, заинтересованные в получении прибыли или приросте стоимости основного капитала. Привлекательность акционерной формы финансирования проекта заключается в том, что основной объем необходимых ресурсов поступает в ходе осуществления проекта или в начале его реализации. Использование акционерного капитала позволяет перенести на более поздние сроки выплаты дивидендов, когда появляется способность объекта инвестирования генерировать доходы.

Долгосрочное кредитное финансирование имеет свои особенности. В первую очередь в этом случае требуется обеспечить жесткие сроки погашение кредита и выплаты процентов. Соблюдение этих сроков сопряжено с риском, присущим любому инвестиционному проекту. Поэтому коммерческие банки, прежде чем выделить кредит, подвергнут пристальному анализу все расчеты по инвестиционному проекту и в случае положительного решения, выделяют кредит на часть потребных инвестиционных ресурсов, как правило, не более 70% от стоимости проекта. При выполнении данного курсового проекта следует рассмотреть минимум два варианта финансирования:

Вариант 1. Источник финансирования — акционерный капитал в размере 9860,49 млн. руб., из которых 8945,9 млн. руб. направляются на капитальные вложения, и 914,63 млн. руб. — в оборотные средства. Дивиденды начинаем выплачивать в 2002 году в размере 30 % от чистой прибыли.

Вариант 2. Источниками финансирования являются:

акционерный капитал (4557,0 млн. руб.) - дивиденды начинаем начислять в 2002 году в размере 20 % от чистой прибыли;

долгосрочный кредит банка (5303,48 млн. руб.) - с банковским кредитом рассчитываемся в 2003 году (12% годовых, сложный процент).

Информация об источниках финансирования приведена в таблице 16.

Источник финансирования	Сумма, млн.руб.	Условия финансирования
Вариант 1
1.Акционерный капитал	9768,25	Начало первого платежа - 2002 год
Вариант 2
1.Акционерный капитал	4464,77	Начало первого платежа - 2002 год
2.Заёмный капитал	5303,48283	Начало получения - 2000 год
		Начало погашения - 2003 год
		Срок ссуды - 3 года
		Вид погашения - по частям (сложный процент)
		Процентная ставка - 12%

Таблица 16 - Источники финансирования

11. Обеспечение возврата инвестиционных вложений

Инвестиционный проект предполагает получение некоторого потока доходов на протяжении расчетного периода, по окончании которого инвестор возвращает стоимость инвестиций вместе с процентами. В практике наибольшее распространение имеют два способа возмещения инвестированной суммы: прямолинейный (пропорциональный) возврат инвестиций; возврат инвестиций в виде серии равновеликих выплат. В данном курсовом проекте будем использовать прямолинейный метод возврата инвестиций.

Метод пропорционального возврата основной суммы кредита предполагает, что возмещение происходит ежегодно равными частями. Применение метода рассмотрим на условном примере.

В данном курсовом проекте предусмотрена выдача кредита на 3 года в размере 5303,48 млн.руб. под 12% годовых, погашение которого начинается с 2003 года. Ежегодная норма возврата составит 33,3 %. Каждый год будет возвращаться 33,3 % от основной суммы инвестиций в 5303,48 млн.руб., а также ежегодно будут выплачиваться проценты, начисляемые на оставшуюся сумму долга в размере 12 % годовых.

В первый год возврат основной суммы составит 1767,83 млн.руб., а проценты составят 636,42 млн.руб. Общие выплаты составят 2404,25 млн.руб. Расчеты выплат по остальным годам расчетного периода представлены в таблице 17.

Годы	Возмещение основной суммы	Остаток основной суммы на начало года	Проценты, руб	Общие выплаты
					1	1767,83	5303,48	636,42	2404,25
2	1767,83	3535,66	424,28	2192,11
3	1767,83	1767,83	212,14	1979,97
Итого:	5303,48	0,00	1272,84	6576,32

Таблица 17 - Прямолинейный возврат инвестиций

Как можно видеть из таблицы 17, за 3 года произойдёт полное возмещение первоначальной суммы в размере 5303,48 млн.руб. и будет выплачена общая сумма процентов в размере 1272,84 млн.руб. На рисунке 4 приведены потоки денежных средств.

2404,25 2192,11 1979,97