Текущие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются в высоко ликвидных формах, включая наличные деньги. В развитых странах большинство текущих сбережений аккумулируется населением на текущих счетах. По таким счетам выдается чековая книжка, чеки которой служат в качестве платежного средства. Сбережения на покупку товаров длительного пользования накапливаются в основном на сберегательных счетах в банковских учреждениях и ликвидность этих средств ниже, чем у накопленных текущих сбережений. Сбережения на непредвиденный случай и старость долгосрочны и поэтому в период накопления они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы (акции и облигации), но не самим владельцем этих средств, а теми посредниками, которые обслуживают процесс подобного накопления (страховыми компаниями, пенсионными фондами).
К инвестиционным сбережениям относятся такие средства, которые не предназначены на потребительские нужды, а направляются на инвестирование в приносящие доходы активы.
Акцентируя внимание на видах сбережений населения, как основных источниках инвестиций, хотелось лишь подчеркнуть, что инвестиционная деятельность — это повседневное явление. Приобретение недвижимости, предметов длительного пользования у нас связано с тратой денег, а у иностранцев — с инвестированием. Размещение свободных средств на текущих счетах, приобретение депозитных сертификатов, векселей у нас так же не ассоциируется у населения с инвестированием. [6, стр.143, 148]
Выделяются три группы стран-заемщиков с различной степенью доступа к рынкам капитала:
- страны, имеющие проблемы с ликвидностью и находящиеся в сильной зависимости от отсрочек платежей и программ перестройки задолженности;
- страны, не испытывающие проблем с ликвидностью и не требующие перестройки задолженности, но которые в силу макроэкономических и других обязательств имеют ограниченный доступ к международным рынкам капитала;
- страны, имеющие «инвестиционный статус» на международных рынках и способные использовать весь набор инструментов, используемых на международных рынках капитала.
Для стран первой группы основной целью является сохранение кредитных линий для осуществления обычных торговых операций, проведение политики уменьшения долгового бремени и улучшения макроэкономического положения. Страны второй группы имеют несколько больший выбор и должны нацеливаться главным образом на снижение общей стоимости финансирования и диверсификации рисков.
Привлечение внешних финансовых ресурсов обычно начинается с официальных источников. В результате мировых финансовых кризисов многие индивидуальные и институциональные сберегатели сократили свое присутствие на рынках долгосрочных ценных бумаг. Поэтому в периоды, следующие за кризисами, при нехватке долгосрочных средств для финансирования инвестиций используются главным образом общественные средства. Внешние официальные средства становятся доступными в результате усилий Правительства и Национального банка, которые привлекают и гарантируют возврат этих средств. К внешним официальным источникам относятся кредиты правительств; международных институтов: Всемирного Банка реконструкции и развития, региональных и национальных финансовых институтов развития, таких, как Европейский Банк реконструкции и развития, Кредитное ведомство по восстановлению экономики ( KfW , Германия) и т.д.; кредиты экспортно-импортных банков. Внешние официальные средства предоставляются стране в переходный период, пока еще не закончилось осуществление мероприятий, определяющих переход экономики преимущественно на рыночный способ хозяйствования. После того, как увеличится уровень вклада частного сектора в ВВП, произойдут существенные преобразования на предприятиях, будут либерализованы цены, торговля, обменные курсы, можно ожидать прихода внешних частных ресурсов. Именно они и определяют критическую массу внешнего финансирования, способную придать импульс развитию национальной экономики.
Объем внешних частных ресурсов является определяющим показателем интеграции станы в систему мирохозяйственных связей. При этом основными механизмами предоставления таких ресурсов являются прямые и портфельные иностранные инвестиции. Дело в том, что роль коммерческого кредитования развивающихся стран снижается. Тому есть несколько объяснений, в том числе из-за циклического спада в общей кредитной активности коммерческих банков, из-за введения более жестких требований к структуре капитала и из-за исправления деформаций в кредитовании развивающихся стран, имевших место ранее (в конце 70-х - начале 80-х). Объемы кредитов из коммерческих источников оказались весьма ограниченными из-за убытков, понесенных коммерческими банками на операциях с недвижимостью и в области кредитования сельского хозяйства,
Кроме того, из-за чрезмерной вовлеченности коммерческих банков в кредитование развивающихся стран, стоимость предоставляемых ими средств значительно выросла, что привело к переключению заемщиков на привлечение средств непосредственно с финансовых рынков, минуя посредников. Эти и другие факторы привели к тому, что в 90-х годах частные кредиты составили только 3 % от всей суммы средне- и долгосрочных кредитов, предоставленных развивающимся странам, хотя в начале 80-х этот показатель был равен 30 %. Тем не менее, внешние частные ресурсы всегда привлекались, и будут привлекаться новыми перспективными рынками и возможностью получить на них свою часть прибыли. Понятно, что между кредитованием и инвестированием существует значительная разница: кредитование - это предоставление капитала посредством займа, тогда как инвестирование - это участие в капитале. И если страна в целях развития действительно стремится привлечь внешние финансовые ресурсы, то ей придется рассматривать вопросы приватизации в качестве одного из элементов финансовой стратегии.
Известно, что существуют четыре основных типа внешнего финансирования: обязательства общего характера, прямые иностранные инвестиции, проектное финансирование, портфельные инвестиции. Основным типом внешнего финансирования являются обязательства общего характера, означающие согласие сторон предоставить и вернуть ссуду вне зависимости от того, как будут использованы средства и насколько успешными будут операции. Классическим примером обязательств общего характера являются евровалютные кредиты, составляющие в недавнем прошлом значительную часть всех предоставленных ссуд. Они имеют определенные преимущества: низкие издержки (ЛИБОР + премия) и максимальная свобода распоряжения средствами. Но они не обеспечивают участия кредиторов в процессе управления, что могло бы повысить эффективность использования средств, и возлагают весь риск на заемщика. Средства для таких операций привлекаются путем размещения облигаций на финансовых рынках Лондона, Цюриха, Франкфурта-на-Майне.
Прямые иностранные инвестиции, наоборот, возлагают основной риск на кредиторов, которые получают прибыль или дивиденды только в том случае, если операция была успешной. Для этого кредитор должен активно участвовать в процессе управления. Стоимость такого финансирования для заемщика может оказаться довольно высокой. Однако ее можно снизить за счет того обстоятельства, что заемщику не всегда могут понадобиться все компоненты прямых иностранных инвестиций. Например, Республика Беларусь, имеющая достаточно квалифицированных специалистов по управлению, может отказаться от предоставления и оплаты услуг в этой области. Третьим типом внешнего финансирования является проектное финансирование, совмещающее в себе элементы обязательств общего характера и прямых иностранных инвестиций. Проектное финансирование предполагает анализ денежных потоков проекта в качестве основного источника погашения и обслуживания долга, а активов проекта - как залог обеспечения возврата кредита. Портфельные инвестиции обеспечивают разделение рисков между кредиторами и заемщиками, но почти никак не связаны с участием в управлении. [6, стр.32-34]
Очевидно, что наибольших успехов в привлечении внешних ресурсов Республика Беларусь может добиться путем диверсификации применяемых типов финансирования.
Основными видами внутренних инвестиций являются вложения, направленные на расширенное воспроизводство основных фондов в форме финансовых, материальных ресурсов или прирост материальных запасов в форме различного рода ценных бумаг. В странах с развитой рыночной экономикой различают инвестиции государственные и частные (акционерные и страховые компании, коммерческие банки, различные фонды и отдельные предпринимательские структуры).