Методичка курса Экономика предприятия (стр. 28 из 34)
F - ОПФ
N – продукция
λ 1= F / N – фондоотдача
А – амортизация
М – материальные затраты
С – источники формирования оборотных средств
R – производственный персонал
ν – оплата труда персонала
S – себестоимость продукции
Р – прибыль
Е – оборотные средства
К – авансированный капитал
λ 2= N / M – материалоотдача
λ 3= N / R – производительность труда
1 – выражает суть организации производства
2 – средства труда
3 – предметы труда
4 – труд
5 – продукция
6 – себестоимость продукции
7 – капитал фирмы
8 – прибыльность продукции
9 – оборачиваемость капитала
10 – рентабельность капитала
11 – финансовое состояние предприятия
Раздел 5. Инвестиционная деятельность.
Тема 1. Инвестиции предприятия.
1.1.Понятие и классификация инвестиций.
Инвестиции – это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, улучшения качества, увеличение количества продаж и прибыли. Инвестиции предприятия обеспечивают простое и расширенное воспроизводство капитала, создание рабочих мест, прирост заработной платы, увеличение покупательной способности населения, прирост налогов в бюджет. Инвестиции связаны с понятием риска. Если прогноз прибыльности не оправдывается, то это грозит потерей вложенных средств. Понятие инвестиций и капиталовложений тождественны. Термин “капиталовложения” применялся в директивной экономике, термин “инвестиций” используется в рыночной экономике. С экономической точки зрения инвестиции рассчитываются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения это замораживание ресурсов сегодня с целью получения доходов в будущем.
Существует большое количество классификаций инвестиций.
1. по натурально – вещественному воплощению: материальные, нематериальные, финансовые,
2. по назначению: прямые, направленные на приобретение основных и оборотных средств; портфельные- для покупки ценных бумаг,
3. по источникам финансирования: собственные и заемные,
4. по происхождению: национальные и иностранные,
5. по целям: получение прибыли, социальные проекты и экологические проекты,
6. по срокам осуществления: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные,
7. по объектам вложения: производственные и непроизводственные,
8. по направлению производственных инвестиций: обновление основного капитала; увеличение оборотного капитала; создание новой продукции повышенного качества.
1.2. Инвестиционная деятельность предприятия.
Инвестиционная деятельность включает в себя следующие составляющие: инвестиционная стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ экономических инвестиционных проектов, определение экономической эффективности инвестиционных проектов
Инвестиционная стратегия - это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источников финансирования и возможности получения заемных средств, а также прогнозирование объема и рентабельности совокупных активов.
Стратегическое планирование предполагает уточнение инвестиционной стратегии в соответствии с планом долгосрочного финансирования инвестиционной деятельности.
Инвестиционное проектирование представляет собой разработку бизнес-плана инвестиционного проекта, где четко определены конкретные разделы по осуществлению инвестиционной деятельности.
Анализ эффективности инвестиционных проектов состоит из:
1. общеэкономический анализ,
2. технико-экономический анализ,
3. финансовый анализ,
Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной национально-экономической обстановки и критериев народно-хозяйственной значимости инвестиций:
- насыщение национального рынка товарами и услугами с целью формирования конкурентной среды
- создание новых рабочих мест
- увеличение потребительского спроса населения
- увеличение налогооблагаемой базы
Технико-экономический анализ касается технической части проекта с доказательствами экономического преимущества того или иного технического решения.
Финансовый анализ представляет собой исследование денежных потоков капитальной и текущей стоимости. Капитальная стоимость рассчитывается в проекте баланса в виде активов и пассивов. Текущая стоимость представляет собой выручку от реализации, себестоимость и налоги.
Определение экономической эффективности представляет собой расчет экономического эффекта в результате инвестиционной деятельности. Методика расчета должна быть общепринятой с точки зрения международных норм проектирования.
1.3.Целевые ориентиры участников инвестирования и типы инвесторов.
В инвестиционном процессе принимают участие различные субъекты: граждане, юридические лица, организации, государство.
Мотивы их участия в этом процессе разнообразны. Среди участников инвестирования можно различать:
· собственник капитала
· кредитор
· наемный работник
· менеджер на предприятии
· все общество в целом
Собственник капитала заботится, прежде всего, о рентабельности и о сохранности вложенных средств.
Кредитор. Основная конечная цель – возврат кредита в обусловленные сроки.
Наемный работник беспокоится о сохранении рабочих мест, безопасности труда и участии в прибыли.
Менеджер на предприятии видит основную цель инвестиций – завоевание положения на рынке, престиж предприятия, расширение возможностей предприятия.
Все общество в целом. В результате инвестиционной деятельности интересует вопрос налогов и других положительных эффектов.
Типы инвесторов по степени их готовности к инвестиционному риску делятся на следующие группы:
1. консервативный инвестор, ориентирован на надежность вложений с минимальным риском (следовательно, при минимальной доходности),
2. умеренно-агрессивный, ориентирован на защиту инвестиций, обеспечение их безопасности, получение высокой доходности при умеренном риске,
3. агрессивный, ориентирован на высоко рискованные действия, связанные, в основном, с ценными бумагами, его интересует, прежде всего, доходность,
4. опытный, заинтересован в стабильном росте вложенного капитала, высокой ликвидности компании и высокой ее стоимости, ориентирован на обоснованный риск, получая при этом средний, но гарантированный доход,
5. изощренный игрок, стремиться к максимально доходным операциям, даже под угрозой потери капитала.
1.4.Экономический смысл обоснования инвестиций.
Количественная оценка экономической эффективности инвестиций выражается соотношением прибыли и вложенного капитала. Эта величина называется рентабельностью инвестиционного проектирования. Если рентабельность выше процентной ставки банка, то это говорит о целесообразности инвестиционных вложений, если рентабельность ниже, то целесообразнее положить деньги в банк и получить дивиденды. Существует принципиально 2 подхода к расчету эффективности:
I. Метод расчета народохозяйственной экономической эффективности. В этом случае срок окупаемости рассчитывается как частное от деления капитальных вложений (инвестиций) на величину наибольшей прибыли. Здесь периоды вложений и получения прибыли во времени не учитывается. Такой подход дает искаженную картину денежных потоков и поэтому завышенные показатели рентабельности проекта.
II. Для учета временных интервалов используются методы дисконтирования. В этом случае денежные потоки учитывают время их поступления. Дисконтированная разница притока и оттока денежных средств за период существования проекта позволяет получить чистую текущую стоимость проекта.
Пример1: определить будущую стоимость капитала компании в 10 млн. руб., вложенных на 5 лет в банк, который имеет процентную ставку 7% годовых.
К = 10*(1+0,07) 5= 14,025 – наращивание
Т.о. через 5 лет при таком проценте будет получена стоимость 14.025 млн. руб.
Пример 2: определить сумму первоначального вклада компании, необходимого для получения через 7 лет капитала в размере 3,5 млн. ед. при ставке банка 8%.
3500 = К(1+0,08) 7
К = 3500 / (1+0,08) 7 = 2042 – дисконтирование
Пример 3: инвестор имеет 400 единиц и желает получить через 2 года 1000 ед. Каково должно быть минимальное значение коэффициента дисконтирования
  I = √ | 1000 | - 1 = 58,1% |
До недавнего времени при расчете эффективности инвестиций не учитывался временной фактор и процесс дисконтирования денежных сумм. Срок окупаемости при простом методе расчета представлял собой деление капитальных вложений на наибольшую годовую прибыль. Например, стоимость вложений в активы предприятия составила 50 ед. При таком подходе рентабельность составила 100%. Если учесть временной фактор, то получится несколько другой результат. Допустим, что ставка денежных средств составила 20%. Определим денежные потоки во времени.
Таблица 1.1.Определение чистой текущей стоимости.
| Года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Показатели | |||||
| Инвестиции | 50 | строительство | - | - | - |
| Прибыль | - | - | 50 | 50 | 50 |
Коэффициент дисконтирования  | 0,8333 | 0,6944 | 0,5787 | 0,4831 | 0,4016 |
| ЧТС за год | -50 | - | 28,93 | 24,15 | 20,08 |
| ЧТС нараст. Итог | -50 | -50 | -21,07 | +3,08 | +23,16 |
Чистая текущая стоимость равна 23,16.