Содержание
1. Эффект операционного рычага. 4
2. Расчет эффекта операционного рычага. 6
Понятие «рычаг» широко используется в различных естественных науках и обозначает приспособление или механизм, позволяющий усиливать воздействие на некоторый объект. В финансовом менеджменте в качестве такого механизма выступает постоянная составляющая в совокупных затратах предприятия. Под операционным рычагом (operating leverage — OL) понимают долю постоянных затрат в издержках, которые несет предприятие в процессе своей основной деятельности. Этот показатель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной характеристикой его делового риска.
Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации.
Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага.
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли от реализации.
В современных условиях на российских предприятиях вопросы регулирования массы и динамики прибыли выходят на одно из первых мест в управлении финансовыми ресурсами. Решение данных вопросов входит в рамки операционного (производственного) финансового менеджмента.
Основа финансового менеджмента — финансовый хозяйственный анализ, в рамках которого на первый план выступает анализ структуры себестоимости.
Известно, что предпринимательская деятельность связана со многими факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две группы. Первая группа факторов связана с максимизацией прибыли за счет спроса и предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с выявлением критических показателей по объему реализуемой продукции, наилучшим сочетанием предельной выручки и предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.
К переменным затратам, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых видов продукции и др. К постоянным (общефирменным) затратам — амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно - управленческого аппарата, проценты за кредит, командировочные расходы, расходы на рекламу и др.
Анализ производственных затрат позволяет определить их влияние на объем прибыли от реализации, но если к этим проблемам подойти глубже, то выясняется следующее:
1)такое деление помогает решить задачу увеличения массы прибыли за счет относительного сокращения тех или иных затрат;
2)позволяет искать наиболее оптимальное сочетание переменных и постоянных затрат, обеспечивающих прибавку прибыли;
3)позволяет судить об окупаемости затрат и финансовой устойчивости на случай ухудшения хозяйственной ситуации.
Критерием выбора наиболее рентабельной продукции могут служить следующие показатели:
1)валовая маржа на единицу продукции;
2)доля валовой маржи в цене единицы продукции;
3)валовая маржа на единицу ограниченного фактора.
Рассматривая поведение переменных и постоянных затрат, следует анализировать состав и структуру затрат на единицу продукции в определенном периоде времени и при определенном количестве продаж. Вот как характеризуется поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта) (табл. 1).
Таблица 1. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта)
| Объемпроизводства (сбыта) | Переменныеиздержки | Постоянныеиздержки | ||
| суммарные | наединицупродукции | суммарные | наединицу продукции | |
| Растет Падает | Увеличиваются Уменьшаются | Неизменные Неизменные | Неизменные Неизменные | Уменьшаются Увеличиваются |
Структура издержек не столько количественное отношение, сколько качественное. Тем не менее влияние динамики переменных и постоянных затрат на формирование финансовых результатов при изменении объема производства весьма существенно. Именно со структурой затрат тесно связан операционный рычаг
Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Для расчета эффекта или силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом.
В эти показатели входят:
1)валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты;
2)вклад (сумма покрытия) = выручка от реализации — переменные
затраты;
3)эффект рычага = выручка от реализации — переменные затраты (вклад) / прибыль от реализации
Если трактовать эффект воздействия операционного рычага как изменение валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции.
Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Например, если сила рычага равна 8,5, а рост выручки планируется на 3 %, то прибыль вырастет на: 8,5 х 3 % =25,5 %. Если выручка падает на 10 %, то прибыль уменьшается на: 8,5 х 10 % = 85 %.
Однако при каждом росте выручки от реализации еила рычага меняется, а прибыль растет.
Перейдем к следующему показателю, который вытекает из операционного анализа, — порогу рентабельности (или точки безубыточности).
Порог рентабельности рассчитывается как отношение постоянных затрат к коэффициенту валовой маржи.
К валовая маржа = валовой маржи / выручка от реализации
Отсюда:
порог рентабельности = постоянные расходы / К валовая маржа
Следующий показатель — запас финансовой прочности.
Запас финансовой прочности = выручка от реализации - порог рентабельности.
Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже
разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:
1)сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;
2)сила воздействия операционного рычага прямо связана с ростом объема реализации,
3)сила воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;
4)сила воздействия операционного рычага зависит от уровня фондоемкости;
5)сила воздействия операционного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.
Пример для расчета.
/. Исходные данные.
1.Выручка от реализации продукции — 10 000 тыс. руб.
2.Переменные затраты — 8300 тыс. руб.
3.Постоянные затраты — 1500 тыс. руб.
4.Прибыль — 200 тыс. руб.
//. Расчет.
1.Рассчитаем силу воздействия операционного рычага.
Сумма покрытия = 1500 тыс. руб. + 200 тыс. руб. = 1 700 тыс. руб.
Сила воздействия операционного рычага = 1700/200 = 8,5 раза.
2. Предположим, что на следующий год прогнозируется рост объма реализации на 12 %. Мы можем рассчитать, насколько процентов
прибыль возрастет.
12%-8,5=102%.
10000 * 112% / 100 = 11 200 тыс. руб
8300 * 112% / 100 = 9296 тыс. руб.
11 200 - 9296 = 1904 тыс. руб.
1904 - 1500 = 404 тыс. руб.
1500 + 404 , ,
Сила воздействия рычага = 1500+404 / 404 = 4,7 раза.
Отсюда прибыль возрастает на 102 %:
404-200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.
Определим порог рентабельности для этого примера. Для этих целей следует рассчитать коэффициент валовой маржи. Он считается как отношение валовой маржи к выручке от реализации:
1904 / 11200 = 0,17.
Зная коэффициент валовой маржи — 0,17, считаем порог рентабельности.
Порог рентабельности: 1500 / 0,17 = 8823,5 руб.
Рассмотрим, как влияет выручка от реализации и сочетание переменных и постоянных затрат на силу рычага.
Таблица 2. Варианты сочетания переменных и постоянных затрат
| Показатели | I квартал | 11 квартал | 111 квартал | IV квартал |
| Выручка от реализации | 75 000 | 80 00О | 1000 000 | 150 000 |
| Переменные затраты г» ПТППТЕ 1 | 45 000 | 48 000 | 60 000 | 90 000 |
| Валовая маржа | 30000 | 32 000 | 40 000 | 60 000 |
| Постоянные | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 |
| затраты | ||||
| Прибыль | 0 | 2000 | 10 000 | 30 000 |
| Сила воздейст- | С1 = 0 | С" = | С" | C'v = |
| вия рычага | - 32000/2000 = 16 | = 40000/10000 = 4 | = 60000/30000 = 2 |
Из этой таблицы особенно заметно, что эффект операционного рычага особенно высок, когда близок к порогу рентабельности.
Анализ структуры стоимости позволяет выбрать стратегию поведения на рынке. Существует правило при выборе выгодных вариантов ассортиментной политики — правило «50 : 50».
Управление затратами в связи с использованием эффекта операционного рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к использованию финансов предприятия.