Характеристика конъюнктуры и конъюнктурообразующих факторов на рынке серебра (стр. 2 из 3)

На страны с переходной экономикой приходится всего 10% вторичного серебра мира. Из них только Россия вместе со странами СНГ и Чехия занимаются изготовлением вторичного металла. Россия, несмотря на наличие современных, зачастую уникальных технологий аффинажа и извлечения серебра из вторичного сырья, производит его в незначительных количествах - около 290 т. ежегодно (4,8% мирового производства или 8 место в мире). В то же время мировые лидеры по производству серебра из вторичного сырья вырабатывают его в значительно больших количествах - США (26%), Япония (13%), Индия (11%).

В потреблении серебра участвует 56 стран, лидер мирового потребеления - США (18%). На страны СНГ приходится всего 3,8% мирового потребления. Хотя, как отмечают аналитики, потребление серебра в России растёт с 2003 г. в среднем на 10-15% в год благодаря увеличению его использования в высокотехнологичных отраслях промышленности, в том числе электротехнической, химической и медицинской, а также в ювелирном

производстве. В 2008 г. потребление серебра в России составило около 840 т, причем в производстве высокотехнологичной продукции израсходовано более 622 т, или 74% использованного в стране металла.

При этом самая широкая география потребления выявлена в ювелирной отрасли - 46 стран, у всех остальных отраслей география значительно «уже»: электротехника - 21 страна, изготовление припоев и сплавов - 19 стран, фотография - 18 стран, чеканка монет и медалей - 16 стран. География потребления серебра во всех перечисленных отраслях, за исключением ювелирной имеет одинаковые закономерности: концентрация в экономически развитых странах Европы, Америки и Азии, что отражает высокий уровень развития производства в них.

География потребления серебра в ювелирной отрасли значительно отличается от других отраслей, так как концентрируется преимущественно в развивающихся странах (64%) Азии (60%). Это связано, в целом, с лидерством данного региона в мировой ювелирной отрасли, а также развитой культурой потребления серебряных ювелирных изделий в нем. На национальном уровне лидерами являются – Таиланд (22% мирового потребления серебра в ювелирной промышленности), Индия (14%), Китай (9%). Мировые лидеры есть и в других регионах мира. В Европе – это Италия (15%) и ФРГ (4%), в Америке – это – США (5%). Страны СНГ потребляют ежегодно всего около 150т. (1,7%) серебра при изготовлении ювелирных изделий и посуды.

География потребления серебра определяется экономически развитыми странами, расположенными во всех регионах мира (Америка - 41 %, Европа- 36%, Азия - 23%), так как именно их научно-технические достижения определяют развитие отрасли. Мировые лидеры - это США (38% мирового потребления в фотографии), Япония (21%), Бельгия (15%), Великобритания (8%). Страны СНГ потребляют всего около 1% серебра в фотографии.

Глава 4. Основные экспортеры и импортеры товара

Практически весь объем произведенного серебра, как из природного, так и вторичного сырья (это около 28 тыс.т. в год) продается на мировом рынке. Ежегодный объём мирового экспорта и, соответствующего ему импорта серебра, составляет около 25 тыс.т.

Лидерами международной торговли выступают экономически развитые страны (67% импорта, 45% экспорта), расположенные в Европе (43% импорта, 31% экспорта). География международной торговли несколько «шире» географии их производств, так как среди стран-импортеров много таких, которые не производят у себя серебро ни в первичном виде, ни во вторичном – Хорватия, Литва, Кипр и др. При этом основные объема экспорта и импорта формируют ограниченное количество стран. В экспорте – это Мексика (11% мирового экспорта), ФРГ (10%), Китай (9%), Канада (7%), Великобритания (6%), Словения, Швейцария, Гонконг, Польша, Перу (по 5%). В импорте – США (17% мирового импорта), Великобритания (15%), Индия (12%), ФРГ и Италия (по 7%), Япония и Гонконг (по 6%), Швейцария (4%).

Все страны, участвующие в торговле делятся на чистых экспортёров (самые крупные Мексика, Перу, Казахстан, Россия), чистых импортёров (самые крупные Финляндия, Саудовская Аравия, Кипр), а также страны участвующие в обеих торговых операциях, это самая многочисленная группа, в нее входят все страны-лидеры мировой торговли серебром.

Очевидно, что география международной торговли серебром определяется странами-производителями этой группы металлов – Мексика, Перу, Казахстан, Россия и др.; странами-потребителями, активно развивающими точное машиностроение и/или ювелирную отрасль – Япония, Италия, Китай, Индия, Таиланд, и др. С.Аравия; странами-посредниками в торговых операциях с драгоценными металлами – Великобритания, США, Швейцария, Сингапур, Гонконг.

В отличие от других рынков драгоценных металлов, спрос и предложение на мировом рынке серебра находятся в соответствии друг с другом [5]. Ежегодный объем спроса (потребления) серебра составляет 28 тыс.т. В отличие от производства, где тон задают развивающиеся страны, здесь лидируют экономически развитые страны (57%), хотя доля развивающихся стран так же велика – около 40%. Региональный лидер – Азия (48 %), так как именно в этом регионе сконцентрированы основные производители ювелирных изделий – Индия (12% мирового потребления), Китай (10%), Таиланд (7%), точного машиностроения и фототехнологий – Япония (11%).

Глава 5. Динамика цен на серебро

Цены на серебро росли точно такими же темпами, как и на основные инвестиционные драгоценные металлы – золото и платину (Рис. 1). За исследуемое десятилетие (с1999 по 2010г.г.) они выросли более чем в 4 раза по каждому металлу: золото – в 4,6раза, платина – в 4,3, серебро – в 4,1(Рис. 2).

Рис. 1 Динамика цен на драгоценные металлы, долл/тр.унция (по London Fixing), составлено автором по среднемесячному показателю мая на каждый год.

Рис. 2 Динамика цены на серебро за 2001-2010 гг. , долл/тр.унция (по London Fixing).

Глава 6. Ценообразующие факторы серебра

В современных условиях, основным факторами, влияющими на состояние отрасли, является, во-первых, состояние научно-технического прогресса, который постоянно меняет сферы применения серебра. Во-вторых, мировой экономический кризис, вызвавший инвестиционный интерес к серебру и, тем самым повысивший цены на него, что, в свою очередь, снизило покупательную способность населения.

Факторы, влияющие на ценообразование на рынке серебра: соотношение спроса и предложения; корреляционная зависимость между различными драгоценными металлами; зависимость от сырьевых рынков (включая нефть) и от курса доллара; политические.
Экономика и политика кумулятивно воздействуют на цены драгоценных металлов, в том числе и серебро. Девальвируется доллар – наступает период политической нестабильности (к примеру, геополитические осложнения на Ближнем Востоке), или увеличиваются котировки на топливном, металлургическом рынках, а цены на серебро имеют тенденцию к росту. Следует учитывать, что ценообразование на драгоценные металлы отличает следующая зависимость: когда цены на другие активы падают, растут цены на драгметаллы .
Последние три года (2003 – 2006) наблюдается повышательная динамика стоимости серебра. Максимальная цена за унцию металла в 2005 г. – 8,64 долл., в 2006 – 14,69 долл. за унцию. В 2006 котировки серебра впервые за 22 года (с 1983 г.) преодолели отметку 10 долл. за унцию. По темпам роста цен серебро превзошло другие драгметаллы. Скачок серебряных котировок стимулирует общую активность на рынке драгметаллов.
Факторы, стимулировавшие рост цен на серебро в 2006 г.: снижение предложения этого металла на 1,5% (фундаментальный фактор); создание инвестиционного фонда ETF (Exchange Traded Fund) – iShares Silver Trust.

ETF Exchange Traded Fund – это фонды, паи которых свободно обращаются на бирже и цена которых привязана к какому-либо индексу, сырью или иному базовому активу. В результате широкий круг инвесторов имеет возможность легкого доступа к вложениям в драгметаллы. Фонд iShares Silver Trust , один из крупнейших игроков на рынке, специализируется на работе с фьючерсными контрактами на серебро. IPO инвестиционного фонда предполагает активизацию его деятельности на международном рынке серебра.

Глава 7. Регулирование цен товара, способ его реализации и мировые цены

Рынок серебра – это центры торговли, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа. Рынки серебра подразделяются на сделки с физическим серебром (спот-сделки) и бумажные сделки», или фьючерсные сделки (или деривативы).

Сделки с физическим серебром – это сделки по его купле-продаже в форме стандартных слитков, монет, медалей и медальонов. Старейший и самый большой по объемам торговли рынок физического серебра в мире – Лондонский рынок драгоценных металлов (LBM). Традиционно по завершению операций по купле-продаже в рамках биржевой сессии фиксируется последняя спот-цена (Рис. 3) – лондонский фиксинг (London Fix) – стоимость одной тройской унции металла (31,103 г). Цена лондонского фиксинга, официальная цена серебра, – ориентир для участников рынка всего мира и используется во всех контрактах на поставку физического серебра.
Фьючерс – это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Первичный рынок фьючерсов серебра – американский COMEX (Commodities Exchange) Division of NYMEX (New York Mercantile exchange). (COMEX – это металлическое подразделение биржи NYMEX.)
Другой рынок деривативов серебра – рынок CBOT (Чикаго), где объемы торгов меньше, чем на COMEX; на СВОТ можно торговать мини-контрактами, поэтому он привлекателен для мелких инвесторов.
Фьючерсные контракты на серебро используются для получения спекулятивного дохода; хеджирования ценовых рисков (производителями серебра и пользователями серебросодержащих продуктов).
Другие важные центры торговли серебром с применением двух типов сделок находятся в Цюрихе, Токио, Сиднее, Гонконге, т.е. торговля серебром в мире продолжается 24 часа в сутки.