Инвестиционная стратегия фирмы 2 (стр. 5 из 7)

Продолжается рост интереса к инвестированию российской экономики со стороны Японии. В конце октября 1999 года прошло совещание по японо-российскому экономическому сотрудничеству, на котором было отмечено о подготовке к реализации семи крупных совместных проектов, среди которых завершение строительства Бурейской ГЭС и строительство газопровода на Камчатке. Основными приоритетами японских инвесторов являются также электронная, нефтехимическая и автомобильная промышленность. Также, возросла активность на российском рынке (почти исключительно на Дальнем Востоке) компаний Южной Кореи, Тайваня, Сингапура и Гонконга.

В I квартале 2003 года объем иностранных инвестиций из Германии в нефинансовый сектор российской экономики составил 2,7 млрд. долл. США, что в 3,8 раза превышает показатель I квартала 2002 года. При этом удельный вес иностранных инвестиций из Германии в общем объеме иностранных инвестиций в I квартале 2003 года составил 43,4% (в I квартале 2002 года - 18,9%). Такие данные приводит Центр макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании БДО ЮниконРуф со ссылкой на Госкомстат России.

Германские инвесторы отдавали предпочтение предприятиям и организациям внешней торговли (1,8 млрд. долл. США, или 66,7% от общего объема иностранных инвестиций из Германии в российский нефинансовый сектор) и связи (0,4 млрд. долл. США, или 14,9%). Благодаря увеличению притока инвестиций из Германии в «торговлю и общественную питание» доля данной отрасли в общем объеме иностранных инвестиций в I квартале 2003 года составила 52,4% (в I квартале 2002 года - 34,4%). При этом большая часть инвестиций, поступивших из Германии, относится к прочим иностранным инвестициям (различного рода кредиты и займы). Германия также лидировала среди стран-инвесторов по объему иностранных инвестиций в российскую промышленность.

Резкое увеличение притока иностранных инвестиций из Германии в нефинансовый сектор российской экономики привело к увеличению объема накопленных иностранных инвестиций из Германии до 10,6 млрд. долл. США на конец марта 2003 года, что на 67,3% больше, чем на конец марта 2002 года. Причем в структуре накопленных иностранных инвестиций из Германии наибольшую долю составляют прочие иностранные инвестиции - 76%, тогда как доля прямых иностранных инвестиций составляет всего 20,4%.

На втором месте в I квартале 2003 года по объему иностранных инвестиций, направленных в нефинансовый сектор российской экономики, находилась Великобритания - 13%, на третьем месте - Кипр (10%). Причем Кипр занимает второе место по объему накопленных иностранных инвестиций в нефинансовый сектор на конец марта 2003 года.

В настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления). В последние годы резко возрос интерес к развитию средств связи и телекоммуникаций. По количеству крупных проектов, инвестируемых в этих отраслях, наша страна является одним из мировых лидеров.

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики

Отличительной особенностью 1999 года стала переориентация иностранных инвесторов с рынка капиталов на инвестиции в экспортные отрасли России, и прежде всего, в топливную промышленность.

В российскую нефтегазовую отрасль было вложено больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. (Однако в 2000, 2001 годах ситуация изменилась показатель упал с 17,8 (1999год) до 4,5 (2001) с некоторым подъемом в 2003 году – 13,2%. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

Иностранным инвесторам не удалось поставить под прямой контроль ни одну из российских нефтедобывающих компаний. Это объясняется тем, что все эти компании – очень крупные предприятия «стратегического» значения. Кроме того, существует прямой запрет на продажу акций ряда российских нефтяных компаний за рубеж.

В нефтегазодобывающей промышленности наибольшую активность проявляют американские, французские, английские, немецкие, канадские, австралийские и южнокорейские инвесторы.

Эксперты отмечают, что по итогам первого полугодия 2001 года объем поступления иностранных инвестиций в машиностроение превысил объем инвестиций в нефтедобычу. Так, за рассматриваемый период в промышленность поступило почти 2,5 млрд. долл. иностранных инвестиций. Среди отраслей по этому показателю лидируют пищевая промышленность, черная металлургия, машиностроение и металлообработка и нефтедобывающая промышленность. В первом полугодии 2001 года отраслевые предпочтения основных стран-инвесторов сложились следующим образом: наибольший объем иностранных инвестиций в машиностроение и металлообработку был осуществлен из США, в топливно-энергетический комплекс - с Кипра, в пищевую промышленность - из Нидерландов, в черную металлургию - из Швейцарии.

Инвесторы из Великобритании предпочитали вкладывать средства в торговлю и общественное питание, а также в промышленность. На данные сферы российской экономики пришлось 51,3% (1,5 млрд.долл.) и 27,4% (826 млн.долл.) совокупных вложений из Великобритании в российскую экономику за 9 месяцев 2003 года. Еще 17,4% (525 млн.долл.) инвестиций из Великобритании было направлено на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка. За январь-сентябрь 2002 года в данные сферы российской экономики было инвестировано, соответственно, 43,2% (739 млн.долл.), 28,9% (494 млн.долл.) и 24% (410 млн.долл.) совокупных инвестиций из Великобритании.

Основная часть вложений из Франции - 1,4 млрд.долл. или 81,6% в январе-сентябре 2003 года пришлась на промышленные отрасли (9 месяцев 2002 г. – 396 млн.долл. или 40,6%), среди которых преобладала топливная промышленность, куда было направлено 1,1 млрд.долл. или 76,5% промышленных инвестиций из Франции (9 месяцев 2002 г. – 140 млн.долл. или 35,4%). При этом, удельный вес Франции в совокупных иностранных инвестициях в промышленность в январе-сентябре 2003 года вырос до 18,8% (9 месяцев 2002 г. – 8%).

Одной из самых привлекательных отраслей для иностранных инвесторов является алюминиевая промышленность. Довольно высокий интерес к данной отрасли можно объяснить рядом факторов. Основная составляющая в себестоимости алюминия – электроэнергия. Сравнительная дешевизна электроэнергии в России и удачное расположение многих алюминиевых заводов (например, Братский завод находится рядом с двумя крупными гидроэлектростанциями, у которых практически нет других крупных потребителей энергии) позволяют получать высокую прибыль.

В алюминиевой отрасли эффективно использование толлинговой схемы (работа на давальческом сырье), что позволяет легко включить российское предприятие в технологическую цепочку иностранного партнера, решить проблемы поставок сырья и реализации продукции, уменьшить налоги и таможенные сборы, уменьшить оборотные средства предприятий (которым не надо самим закупать сырье), обойти квоты на поставку российского алюминия на Запад.

Рентабельность производства повышается также благодаря относительной дешевизне российской рабочей силы и хорошему состоянию оборудования на многих предприятиях.

Иностранные инвесторы проявляют высокий интерес ко многим крупным алюминиевым заводам.

Некоторые отрасли химической промышленности, благодаря богатым природным ресурсам, обладают хорошим экспортными перспективами (например, производство минеральных удобрений). Это делает их потенциально привлекательными для иностранных инвесторов.

Высокий внутренний спрос на товары бытовой химии способствует иностранным инвестициям в предприятия этого профиля. Инвесторов также привлекает возможность вкладывать средства в небольшие предприятия.

Неплохими экспортными возможностями и хорошим внутренним спросом характеризуется также нефтехимия. Имеются примеры вложения иностранных средств в предприятия отрасли в рамках проектов, реализуемых крупными российскими нефтяными компаниями.

Недостатком химической отрасли является то, что многие производства были созданы с военными целями.

Химические предприятия крайне разнородны и вряд ли можно говорить о каких–либо перспективах химической промышленности в целом. Однако в любом случае ожидать масштабных иностранных инвестиций в ближайшее время не приходится, хотя в настоящее время и реализуется ряд проектов.

Большой интерес проявляют зарубежные инвесторы к лесной отрасли. Лесоматериалы – традиционная статья российского экспорта с хорошо очерченными перспективами. Это предопределяет интерес иностранных инвесторов к лесной отрасли. Лесная промышленность привлекательна также тем, что не требует таких больших затрат при реализации проектов модернизации, как, например, металлургия. При нормальном развитии российской экономики иностранные вложения в лесную отрасль должны возрастать.

Одной из характерных черт поступления иностранного капитала в Российскую Федерацию является неравномерное его размещение по экономическим регионам страны. В частности, это выражается в том, что традиционно большая часть средств направляется в Центральный экономический район. Например, по итогам 2000 года в нем сосредоточено 42,6 % инвестиций, из них около 86 % капитала приходится на Москву. Остальные 40 % распределяются в основном среди 10 – 15 (из 89 субъектов федерации) регионов.