Применение механизма банкротства в деятельности предприятия 2 (стр. 8 из 12)

где

; (28)

. (29)

Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

2.Четырех факторная модель оценки угрозы банкротства

, (30)

где

; (31)

; (32)

; (33)

. (34)

Если

, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет.

3.Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существует две разновидности модели Альтмана:

оригинальная модель – разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

усовершенствованная модель – разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет вид:

, (35)

где

; (36)

; (37)

; (38)

; (39)

. (40)

В зависимости от полученного значения для

-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 1).

Таблица 1 – Пограничные значения

-счета

-счет	Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года
1,8 и менее	Очень высокая
1,81 – 2,7	Высокая
2,8 – 2,9	Возможная
2,99 и более	Очень низкая

Усовершенствованная модель имеет вид:

для производственных предприятий –

; (41)

для непроизводственных предприятий –

, (42)

где

; (43)

; (44)

; (45)

; (46)

. (47)

В зависимости от полученного значения для

-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 2).

Представленные модели оценки угрозы Банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вероятности для разных по времени периодов.

Таблица 2 – Пограничные значения

-счета

Степень угрозы	Для производственных предприятий	Для непроизводственных предприятий
Высокая угроза банкротства	Менее 1,23	Менее 1,10
Зона неведения	1,23 – 2,90	1,10 – 2,60
Низкая угроза банкротства	Более 2,90	Более 2,60

Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет – 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то. Что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Оригинальная пятифакторная модель Э. Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год – 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции контролируются на фондовой бирже.

Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.

4. Четырех факторная модель R-счета. Учеными иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

, (48)

где

; (49)

; (50)

; (51)

. (52)

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Rопределяется следующим образом (таблица 3).

Таблица 3 – Вероятность банкротства

Значения R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90 – 100)
0 – 0,18	Высокая (60 – 80)
0,18 – 0,32	Средняя (35 – 50)
0,32 – 0,42	Низкая (15 – 20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

[16, с. 105 – 110].

3.определение вероятности банкротства предпряития (на примере оао «КЗА»)

3.1.Характеристика производственной и финансовой деятельности ОАО «КЗА»

Общество с ограниченной ответственностью «Курский завод «Аккумулятор» (ООО «КЗА») создано и осуществляет свою деятельность в соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08 февраля 1998г. №14-ФЗ, Гражданским кодексом РФ от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ.

Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации.

Общество создано без ограничения срока деятельности. Полное фирменное наименование Общества – Общество с ограниченной ответственностью «Курский завод «Аккумулятор». Сокращенное наименование – ООО «КЗА».

Единственным участником ООО «Курский завод «Аккумулятор» является открытое акционерное общество «Русские аккумуляторы» (г.Москва).

ООО «Курский завод «Аккумулятор» зарегистрировано Инспекцией МНС России по г. Курску 21 апреля 2004г. под основным государственным регистрационном номере 1044637009251.

Адрес предприятия: 305026, Россия, г. Курск, проспект Ленинского Комсомола, 40.

ООО «Курский завод «Аккумулятор» - крупнейшее в России и СНГ предприятие по производству химических источников тока, выпускающее свинцово-кислотные аккумуляторы для автотракторной техники (стартерные), объектов энергетики, МПС и связи (стационарные), промышленного транспорта (тяговые); щелочные аккумуляторы для железных дорог, шахт и электротранспорта; герметичные никель-кадмиевые для военной техники.

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли в соответствии с уставными видами деятельности.

ООО «Курский завод «Аккумулятор» осуществляет следующие основные виды деятельности:

- производство и реализация химических источников тока, в том числе по государственным заказам и в интересах Министерства обороны РФ;

- научно-исследовательские, опытно-конструкторские разработки, экспериментальные работы по созданию опытных образцов;

- утилизация химических источников тока, вторичного сырья, лома и отходов цветных металлов;

- изготовление и продажа оборудования, оснастки, инструмента;

- внешнеэкономическая деятельность;

- гарантийный надзор в процессе хранения и эксплуатации;

- торгово-закупочная деятельность, закупка, в том числе за рубежом, потребительских товаров, машин, механизмов, материалов, вторичного сырья, лома и отходов цветных металлов, комплектующих изделий, необходимых для хозяйственной деятельности Общества и удовлетворения потребностей юридических и физических лиц;

- а также осуществление других работ и услуг, на запрещенных действующим законодательством РФ.

Ассортимент продукции включает боле 300 наименований и уникален как по электрохимическим системам, так и по типоразмерам, областям применения и конструктивному исполнению. Ежегодно курские аккумуляторы становятся дипломантами и лауреатами конкурса «100 лучших товаров России»: 2005г. – аккумуляторы свинцовые стационарные серий 3БП75-18БП450, 2006г. – батарея аккумуляторная свинцовая стартерная необслуживаемая 6СТ-62А, 2007г. - батарея аккумуляторная свинцовая стартерная необслуживаемая 6СТ-190АПЗ. Основные импортируемые товары: свинец чистый, сепараторы полиэтиленовые, запасные части и принадлежности для производства свинцовых аккумуляторов, химикаты.