продажа Fw 
2) 
покупка SPOTРис. 2 Схема операции СВОП
Операции СВОП удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.
СВОП-операции осуществляются между:
· коммерческими банками (market-makerами)
· непосредственно между центральными банками стран
· между коммерческими банками и центральным банком страны
Во втором случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах. С 1969 г. действует многосторонняя система взаимного обмена валют через Банк международных расчетов в Базеле на основе использования своп-сделок, что используется центральными банками стран для осуществления эффективных валютных интервенций.
Допуск участников на рынок свопов регулируется национальным законодательством.
1.3. Использование СВОП-операций
Операции на денежных рынках очень часто приводят к увеличению объемов операций на условиях СВОП. Если экспорт капитала сопряжен с переводом средств в другую валюту, а от потенциальных валютных рисков необходимо застраховаться, то тогда возникает необходимость проведения операции СВОП.
Краткосрочные капиталы обычно ищут себе «приложения» за границей в иностранной валюте преимущественно в двух случаях, если:
- на внутреннем денежном рынке нет достаточно привлекательных возможностей для осуществления инвестиций;
- инвестиции в другой стране или другую валюту сопряжены с повышенным уровнем доходности даже с учетом затрат по хеджированию.
Операции СВОП используются для:
- совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок. При этом возможен убыток на курсовой разнице, но в итоге банк получает прибыль, предоставляя в кредит национальную валюту;
- приобретение банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;
- взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
В 60-70е годы, когда в условиях кризиса Бреттон-вудсткой системы широко использовалась валютная интервенция, операции СВОП применялись также центральными банками развитых стран для временного подкрепления своих резервов в иностранной валюте. Сделки СВОП совершались по телефону в пределах установленного межбанковским соглашением лимита взаимных кредитов в национальных валютах на срок 3-6 месяцев, который часто пролонгировался.
Итак, можно сделать вывод:основное преимуществоопераций СВОП заключается том, что они полностью устраняют валютный риск: валюты, купленные и проданные в разные даты, могут быть еще раз куплены и проданы, фактически образуя обратный СВОП. Поэтому если возникает непокрытая валютная позиция только из-за разницы расчетных дат, она может быть уменьшена или покрыта полностью путем создания обратной позиции. Участникам операции СВОП не стоит беспокоиться о краткосрочных колебаниях курса, так как они не оказывают существенного влияния на форвардный курс.
Глава 2. Виды СВОП-операций
Существует ряд видов операций СВОП, но наибольшее распространение среди них получили два следующих вида, именуемых классическими:
1) валютный СВОП (currencySWAP, foreingexchangeSWAP, forexSWAP) – это совокупность конверсионных сделок, совершающихся, как на условиях «СПОТ», так и на условиях «форвард», осуществляемая в рамках одной операции;
2) процентный СВОП (interestrateSWAP) - обмен процентными платежами по определенным активам
Кроме двух классических видов также существует огромное число разновидностей СВОП-операций. Наиболее часто употребляемые вариации:
- валютно-процентный (комбинарованный валютный) СВОП (cross currency SWAPs) – СВОП, предполагающий обмен процентными платежами в одной валюте на процентные платежи в другой валюте; вместе с процентным и валютным СВОПами его можно причислить к основным видам операций СВОП.
- ванильный СВОП (vanilla SWAP) – стандартный СВОП, заключенный между двумя партнерами и не имеющий никаких дополнительны условий;
- амортизирующий СВОП (amortizing SWAP) – СВОП между двумя партнерами, предполагаемая сумма которого равномерно уменьшается с приближением окончания сделки;
- нарастающий СВОП (accreting SWAP) – СВОП между двумя партнерами, предполагаемая сумма которого равномерно увеличивается с приближением окончания сделки;
- структурированный (сложный) СВОП (structured SWAP) – процентный СВОП, в котором участвует более двух участников.
- активный СВОП (assets SWAP) – процентный СВОП, участники которого обмениваются доходами по активам; другими словами это СВОП, меняющий существующий тип процентной ставки актива на другой (например, фиксированную ставку на плавающую);
- пассивный СВОП (liability SWAP) – процентный СВОП, участники которого обмениваются платежами по обязательствам; иными словами это СВОП, меняющий существующий тип процентной ставки обязательства на другой (например, фиксированную ставку на плавающую);
- форвардный СВОП (forward SWAP) – это процентный СВОП, условия которого вступают в силу по истечении определенного времени с момента его заключения (СВОП, заключенный сегодня, но начинающий действовать через некоторый период времени)
- Комбинация СВОПа и опциона приводит к опциону на СВОП, который получил название свопциона (swaption). Опцион на СВОП- это контракт, позволяющий его владельцу заключить или не заключить СВОП на дату экспирации свопциона.
2.1.Валютный СВОП
Валютные СВОП (currencySWAP) – это комбинация двух валютных операций – покупки и продажи с двумя разными датами валютирования, одна из которых – СПОТ-дата.
Иными словами, это разновидность СВОПа, представляющий собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.
Применительно к СВОПу датой валютирования называется дата исполнения более близкой сделки, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки называется дата окончания СВОПа (maturity). Обычно СВОПы заключаются на период до 1 года.
Валютный СВОП – один из наиболее распространенных инструментов валютного рынка; доля валютных СВОПов в обороте существенно выше доли как сделок «СПОТ», так и форвардов «аутрайт» (единичных конверсионных форвардных операций с датой валютирования отличной от даты спот)
Как уже отмечалось ранее, первая операция валютного СВОПа (обмена USD на CHF) была осуществлена в августе 1981 г. между американской компанией IBM и Международным банком реконструкции и развития.
Исторически первыми появились валютные СВОПы, которые возникли из параллельных займов (parallelloans). По параллельному займу (двустороннему кредиту) одна сторона предоставляла кредит в валюте под залог депозита в другой валюте. Главное его отличие от СВОПа состоит в том, что параллельный кредит несет больше кредитного риска, поскольку является формой залогового кредитования, а не соглашением об обмене потока платежей.
Если ближайшая конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная - продажей валюты, такой СВОП называется «купил-продал» - buy and sell SWAP(buy/sell, b + s). Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а
обратная ей сделка является покупкой валюты, этот СВОП будет называться «продал/купил» - sell and buy SWAP(sell/buy или s + b).
Как правило,валютный СВОП совершается как единая сделка с единственным контрагентом, т.е. обе конверсии осуществляются с одним и тем же банком. Однако в целях исключения прибылей и убытков в бухгалтерском учете своп отражают как две самостоятельные, но взаимосвязанные сделки, каждая из которых соответствует определенной стороне (или ноге) свопа. Поэтому допускается называть валютным свопом комбинацию двух противоположных конверсионных сделок с разными датами валютирования на одинаковую сумму, заключенных с разными банками.
Например, если банк купил 250000 швейцарских франков (CHF) против японской иены (JPY) с датой валютирования на споте и одновременно продал эти 250000 CHF против JPY на условиях 3-месячного форварда (сделка аутрайт) - это будет называться 3-месячным свопом швейцарского франка в японскую иену (3 month CHF/JPY buy/sell swap).
Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами:
- валютными ограничениями по конвертации валют;
- стремлением устранить валютные риски;
- желанием выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент мало известен в данной стране, и поэтому прямой доступ на рынок данной валюты оказывается для него невозможным.
Выделяют 4 вида цели использования валютных свопов:
SWAP 1)