Министерство Образования Республики Беларусь
Белорусский Государственный Экономический Университет
Кафедра экономической теории
Курсовая работа
на тему: Рынок ценных бумаг и особенности его формирования в странах с трансформационной экономикой.
Выполнила:
Студентка
ФМЭО, группы ЭП,1 курса, К.И. Шарова
Руководитель: Л.В. Воробьева
Минск, 2004
СОДЕРЖАНИЕ
Введение …………………………………………………………………………...3
1Содержание и структура рынка ценных бумаг ………………………………..4
2.Ценообразование и доходы на рынке ценных бумаг………………………..18
3.Особенности формирования РЦБ в странах с трансформационной экономикой………………………………………………………………………..28
Заключение………………………………………………………………………..39
Список использованной литературы…………………………………………….40
Введение
Важное место среди мер по поддержанию экономического роста страны, стабилизации финансовой системы занимает создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает.
В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой рыночно ориентированной страны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой систему экономических отношений, связанных с выпуском и движением ценных бумаг.
Целью данной курсовой работы является изучение особенностей рынка ценных бумаг, его роли в экономике. Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.
В работе описывается структура рынка ценных бумаг, его функции, виды ценных бумаг, ценообразование и доходы на рынке ценных бумаг. В последней главе рассмотрены особенности формирования рынка ценных бумаг в странах с трансформационной экономикой, в частности, в Республике Беларусь.
В ходе написания работы использовались следующие литературные источники как учебного плана, так статьи из периодических изданий:
В учебнике под редакцией Е.М. Шелега «Рынок ценных бумаг» развернуто представлено содержание и структура рынка ценных бумаг, тогда как учебники под редакцией Ивасенко А.Г. «Основные понятия фондового рынка» и Тихонова Р.Ю. «Фондовый рынок» полезны в части описания ценообразования и доходов на рынке ценных бумаг.
Для написания главы «Особенности формирования РЦБ в странах с трансформационной экономикой» мною использовался учебник Алексеева Т.М. «Особенности формирования РЦБ в странах с трансформационной экономикой».
Для составления таблиц «Структура инвестиционного портфеля коммерческих банков Республики Беларусь» и «Информация о государственных ценных бумагах, находящихся в обращении» использовались соответственно периодическое издание «Бюллетень банковской статистики», и официальный сайт Национального банка Республики Беларусь www.nbrb.by.
1.Содержание и структура рынка ценных бумаг
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики. Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо рассмотреть его место и роль в структуре финансового рынка, а также процесс движения капитала в различных его формах.
Кругооборот денежного и реального капиталов лежит в основе функционирования рынка капиталов и формирования финансового рынка. Генезис финансового капитала ведет к появлению еще одной формы капитала - фиктивного капитала. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, то есть становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг.
Таким образом, структура финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка ссудного денежного капитала, рынка ценных бумаг и валютного рынка.
Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг - самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг. [9,с.7]
Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.
К общерыночным функциям относятся:
- коммерческая (получение дохода от операций на рынке);
- ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);
- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных организаций и лиц);
- регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).[9, с.8]
Рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических функций:
- обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);
- через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные.
- рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений.
- государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);
- рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи;
- использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Кроме перечисленных функций рынок ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д. [9, с.9]
Структуру рынка ценных бумаг составляют:
• субъекты (участники) рынка;
• информационно-правовая инфраструктура;
• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;
• организационно-экономический механизм функционирования рынка.
К участникам рынка ценных бумаг относят юридические и физические лица, которые продают или покупают ценные бумаги, а также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, то есть субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.
Среди участников рынка ценных бумаг выделяются:
- эмитенты;
- инвесторы;
- фондовые посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
- органы государственного регулирования и надзора;
- саморегулируемые организации.
Эмитент ценных бумаг - это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. [10, с.8]
В качестве эмитентов могут выступать государство в лице его органов (Министерство финансов, Национальный банк, местные органы и части), а также негосударственные структуры, такие, как акционерные общества, инвестиционные фонды, предприятия, банки, биржи. Эмитенты выступают начальным звеном в движении ценных бумаг, а конечным являются инвесторы, приобретающие ценные бумаги во владение. Среди инвесторов могут быть индивидуальные (физические лица) и институциональные (государство, корпорации, фонды, банки и т.д.). На рынке ценных бумаг действуют и посредники, представляющие интересы как покупателей, так и продавцов.
К организациям, обслуживающим рынок ценных бумаг, относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка, расчетные центры (расчетно-кредитные организации), депозитарии, регистраторы и т.д.
Центральным звеном на рынке ценных бумаг развитых стран являются фондовые биржи. Формы организации фондовых бирж различны, но все они концентрируют информацию об эмитентах, их финансовом положении и рейтинге ценных бумаг, выступают посредниками между продавцами и покупателями ценных бумаг, создают необходимые условия торговли, определенные гарантии ее участникам, что повышает ликвидность рынка ценных бумаг в целом.
Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг, при этом снижая издержки, уровень рисков, сокращая время расчетов
В процессе развития рынка на нем появляются и действуют также саморегулирующие организации, которые выполняют контрольные, организационные и регулирующие функции на основе добровольного объединения, как правило, профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Организационно рынок ценных бумаг представляет собой структуру, состоящую из первичного и вторичного рынка.
Первичный рынок ценных бумаг объединяет конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. К эмиссии часто прибегают в случаях, когда для открытия предприятия или расширения деятельности ранее созданной фирмы недостаточно собственного капитала и внутренних накоплений. Развитие первичного рынка ценных бумаг тесно связано с процессами приватизации и разгосударствления, финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, а также доступностью информации для инвесторов и внебиржевым оборотом ценах бумаг.