Казначейские векселя выпускаются на предъявителя и обращаются на рынке ценных бумаг. Выпускают их центральные банки по поручению Министерства финансов (казначейства) по цене, меньшей номинала. Казначейские векселя могут покупать коммерческие банки, а также Центральный банк. Широкая их эмиссия скрывает в себе угрозу инфляции, поскольку это суррогаты денег, которые легко могут преобразоваться в капитал или депозиты. Для коммерческих банков это высоколиквидные активы, которые не приносят высокой прибыли; они являются соло-векселями. В Украине казначейские векселя до последнего времени не использовались в обороте.
Депозитный сертификат – письменное свидетельство коммерческого банка о депонировнии денежных ресурсов, которое свидетельствует о праве собственника на получение депозита (взноса). Депозитные сертификаты бывают срочные и до востребования. На рынке оборачиваются срочные депозитные сертификаты; они могут быть проданы вкладчиками банка или дилерами с потерей процентов или переданы одним лицом другом при помощи передаточной надписи. Как правило, депозитные сертификаты выпускаются на большие суммы.
Банковский акцепт – соглашение банка об оплате платежных документов, форма гарантии из оплаты; оформляется банком-акцептантом в виде соответствующей надписи. Банковские акцепты – это акцептованные коммерческими банками тратты со сроком оплаты, как правило, до 180 дней. Например, в США рынок банковских акцептов характеризуется высокой активностью, а ценные бумаги пригодны для переучета в федеральных резервных банках.
Таким образом, учетный рынок представляет собой наиболее ликвидный сегмент денежного рынка. Понятие учетного рынка в некоторых странах расширяется также на операции с государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет. К институциональной структуре учетного рынка входят такие элементы: НБУ, коммерческие банки, специальные кредитные институты. Основными инструментами на учетном рынке являются банковские, казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Большое значение на учетном рынке имеют онкольный и вексельный кредиты.
2.3 Условия функционирования и проведения операций на межбанковском рынке
Межбанковский рынок играет важную роль в обеспечении нормальных условий функционирования денежного рынка. Он является объектом государственного регулирования, служит механизмом влияния на деятельность коммерческих банков, состояние денежно-кредитной и валютной системы и непосредственно на экономику в целом.
Межбанковский рынок - часть финансового рынка, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Межбанковские депозиты, которые предоставляются в переделах корреспондентских отношений между банками, играют роль инструмента налаживания тесных и доверительных отношений между банками. Временно свободные денежные средства в банке возникают в результате отсутствии необходимого спроса на финансовом рынка или невыгодности размещения кредитных ресурсов среди клиентов.
Наиболее распространенные сроки депозитов – один, три и шесть месяцев, граничные – от одного дня до двух лет. Средства межбанковского рынка – МБК – используются коммерческими банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочные активных операций, регулирования балансов, выполнения требований центральных банков. Процентные ставки учитывают собственные расходы банков, принятый ими кредитный риск, соотношение спроса и предложения и другие факторы. Они являются базовыми при расчете процентных ставок по другим, долгосрочным кредитам на национальном и международном рынках заемных капиталов.
Межбанковские депозиты связаны с активными депозитными операциями банков, то есть вложениями временно свободных средств одних банков в другие кредитные учреждения, в том числе Центральный банк. Внесение депозитов коммерческими банками в Центральный банк в пределах обязательных резервов является одним из методов регулирования совокупного денежного оборота страны. В соответствии с законодательством, в Украине коммерческие банки имеют право на получение от НБУ, как банка последней инстанции, кредиты через кредитные аукционы, ломбардные операции, переучет векселей на условиях двухсторонних соглашений.
Межбанковские кредиты – один из основных источников формирования банковских кредитов. Получение кредитов в других банках дает возможность банковским учреждениям пополнять собственным кредитные ресурсы. При излишке ресурсов банка размещает из на МБР, при недостаче – покупает на рынке. Рынок межбанковских кредитов является важной составной частью финансового рынка. На практике используются три основных форм МБК - овердрафт, овернайт и РЕПО (таблица 2.2).
Межбанковские займы – одна из наиболее распространенных форм хозяйственного взаимодействия кредитных организаций. Текущая ставка по межбанковским кредитам – важнейший фактор, который определяет учетную политику конкретного коммерческого банка по другим видам кредитов. Конкретная величина этой ставки зависит от Центрального банка, который является активным участником и прямым координатором рынка межбанковских кредитов. Отсутствие регулирование на нем может вызвать кризис межбанковских расчетов.
Таблица 2.2 – Разновидности межбанковского кредита
| № п/п | Вид кредита | Характеристика |
| 1. | Овердрафт | На соответствующем счете учитываются суммы дебетовых (кредитовых) остатков на корреспондентских счетах банков на конец операционного дня |
| 2. | Овернайт | Они предоставляются банкам на срок не более одного операционного дня. Этот вид межбанковского кредита используются для завершения расчетов текущего дня |
| 3. | РЕПО | Операции, связанные с покупкой ценных бумаг на определенный период с условием обратного их выкупа по заранее обусловленной цене или с условием безотзывной гарантии в случае, если срок операции РЕПО совпадает со сроком погашения ценных бумаг |
В Украине субъектами МБР являются коммерческие банки, которые выступают в роли финансовых посредников при перераспределении средств и осуществлении платежей на финансовом рынке. НБУ проводит операции по рефинансированию коммерческих банков. Кредитные ресурсы предоставляются в виде прямых и ломбардных кредитов, переучет векселей и проведение кредитных аукционов. Эти операции проводят тогда, когда коммерческие банки испытывают трудности и не могут в короткое время привлечь ресурсы с других источников. НБУ играет роль кредитора последней инстанции. Такие кредиты краткосрочные, выдаются под высокие проценты и требуют обеспечения залогом.
Коммерческие банки, как экономически независимые кредитные институты, самостоятельно устанавливают уровень процентной ставки по межбанковским кредитам в зависимости от спроса и предложения на межбанковском рынке и уровня учетной ставки.
Кредитные отношения между коммерческими банками определяются на договорных основах путем составления кредитных соглашений с определением прав и обязанностей сторон и соответствующим оформлением прав по межбанковскому кредиту. Предоставление межбанковского кредита сопровождается открытие счетов в соответствии с планом счетов бухгалтерского учета банков Украины. Спорные вопросы решаются по закону или через третейский суд.
На кредитном рынке превалируют краткосрочные межбанковские кредиты, в том числе «короткие деньги» (кредиты, которые выдаются на срок от одного дня до двух недель).
Коммерческие банки получают кредиты в НБУ в форме переучета и перезалога ценных бумаг, а также в результате покупки свободных кредитных ресурсов на МБР (в первую очередь у того же НБУ). Общий размер межбанковских кредитов ограничивает двухразовым размером собственных ресурсов банка. В таком способе коммерческие банки решают тактические проблемы, связанные с текущими операциями.
Банки проводят операции на МБР в результате пассивных операций, получая доступ к кредитным ресурсам для быстрого повышения уровня ликвидности. Этот рынок традиционно является источником таких ресурсов. Коммерческие банки должны использовать их по назначению, иначе это приводит к кризису доверия и падению рынка. Для банков кредиты являются срочными обязательствами. Это дорогие ресурсы, а прибыльность от операций с ними не очень велика.
Таким образом, проведение операций на межбанковском рынке влияет на платежеспособность коммерческих банков через возможность рефинансирования в НБУ. Ресурсы межбанковского рынка принадлежат к сфере обеспечения ликвидности коммерческих банков, если рассматривать эту ликвидность как поток денег с учетом возможностей банка получать кредит на межбанковском рынке и обеспечить поступление наличности от операционной деятельности. Недостача ликвидных средств подстегивает банки к операциям на межбанковском рынке и установления нормы ликвидности на отчетную дату.
3.1 Цели, принципы и инструменты государственного регулирования денежного рынка
Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей.
Денежно-кредитная политика проводится главным образом Центральным банком. Конечной целью проводимой Центральным банком и государственными институтами денежно-кредитной политики является организация стабильности денежного обращения, обеспечивающего достижение устойчивого роста национального производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в регулировании денежного предложения: во время экономического спада — в увеличении предложения денег для стимулирования поощрения расходов, а во время экономического роста, сопровождаемого инфляцией, — в ограничении предложения денег для ограничения расходов.