Организац обеспечение фин мен-та.Успешное функц-е фин мен-та во многом определяется эфф-тью его орг обеспечения. Система орг обеспечения фин мен-та – это взаимосвязанная совокупность внутр структурных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленч решений по отдельным аспектам его фин деят-ти и несущих ответ-ть за рез-ты этих решений. Принципы формирования орг системы управления предприятием предусм создание центров управления по 2 признакам: 1) Иерархическое построение центров управления предприятием предусм-ет выделение различных уровней управления. Наиб распр в наст время явл 2-х или 3-х ур системы управления, где 1-ый уровень представлен аппаратом управления предприятием в целом, а последующие — службами управления отдел его структурных подразделений. (напр, выделение на предприятии общей плановой службы, единой службы внутреннего аудита) 2) Функциональное построение центров управления основано на их разделении по функциям управления или видам деят-ти (Напр, выделение на предприятии служб по управлению производ, сбытовой, фин деят-ти). Сущ 2 подхода к уровню функц разграничения центров управления. 1) функц центры управления строятся на основе принципов независимой деят-ти, а их контакты с др функц подразделениями ограничиваются лишь информ связями. 2) функц центры управления строятся на основе принципов взаимосвязанной деят-ти, при кот большинство управленч решений принимаются ими самостоятельно, а ряд упр решений выраб-ся совместно с др функц службами предприятия. При функц построении центров управления предприятием оба эти подхода м.б. использованы также в сочетании. Функц построение центров управления фин деят-тью различается на предприятиях разных размеров. На малых предпр-ях они обычно не создаются. На средних предпр-ях функции фин управления возлагаются на спец фин менеджера. На больших предпр-ях функции фин управления возлаг обычно на фин директора, которому подчинено 2-3 функц-ых фин структурных подразделения.
3 БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФИН. МЕНЕДЖМЕНТА
Метод учета ст-ти денег во времени. Оценка ст-ти денег во времени проводится с целью учета изменения ст-ти денежн. ср-в в различные временные промежутки. Такая оценка осущ. путем сравнения стоим-ти денег в нач. финн. операции со стоим-тью денег при ее завершении. Процент-сумма дох. за пользов. заемным капиталом во всех ее формах.Ставка % -уд. показ. в соответ. с кот-ым в установлен. сроки выплачив. сумма % в расчете на един. капитала. Будущая стоим-ть ден. ср-в – сумма инвестированных в настоящий момент вр. ден. ср-в, в кот-ые она преобразуется ч/з опред. промежуток вр. с учетом установленной ставки%. Настоящая ст-ть ден. ср-в-ст-ть буд. ден. ср-в приведенных с учетом принятой ставки % к настоящ. моменту вр. Наращение ст-ти ден. ср-в – процесс опред-я будущей ст-ти денег. Дисконтирование – процесс опред. настоящей ст-ти ден. ср-в. Методы оценки ст-ти денег во времени: 1. на основе простых %. Под прост. % поним. сумма дох. начисляемая в каждом времен. интервале на основную сумму инвестирован. капитала по кот-му в дальнейшем расчеты платежей не осущ. Будущая ст-ть ден. ср-в опред. по формуле: Sp=P(1+i*n), где P-настоящ. ст-ть,i-примен. ставка%, n-кол-во времен. интервалов по кот-му начисляет. ср. перечисления; 2. на основе сложных %. Под сложн. % поним. сумма дох. исчисляемая в каждом временном интервале к основн. сумме инвестированного кап-ла кот-ая в дальнейш. присоедин. к основн. сумме и приносит доп. дох. Sin=P(1+i)ⁿ; 3. на основе аннуитета. Аннуитет-длительн. поток одинаков. или разных платежей характеризующийся равными процентными ставками на протяжении всего периода. Будущая ст-ть аннуитета опред. Sa=R((1+i)ⁿ - 1)/I, где R- размер 1 платежа. Наст. ст-ть аннуитета опред. Pa=R(1-(1+i)‾ⁿ)/i.
Метод учета инфляции.Учет инфляций необход. д/реального отражен. ст-ти активов и ден. потоков пр-я, а так же д/обеспечения возмещения потерь дох. вызываемых инфляцией. Инфляция-процесс постоян. превышен. ден. массы над товарной и приводящей к росту цен и обесценению денег. Номинальн. (реальн) сумма ден. ср-в –оценка размеров ден. активов без учета (с учетом) измен. покупательн. способности денег. Номинальн. (реальн) % ставка-ставка % устанавливаемая без учета или с учетом. Инфляцион. премия – дополн. дох. выплачиваемый инвестором с целью возмещения финн. потерь от обесценения денег в связи с инфляцией. Уровень инфляц. премии обычно=темпу инфляции. Методы учета инфляции: 1) опред-е годового темпа инфляц. и индекса инфляции. Годовой темп инфляции-показ. характериз. размер обесценения денег в опред. периоде выражен. приростом среднего ур. цен в процентах к их номиналу на нач. периода. TИ=(1+mи) -1, где mи –месячн. темп инфляции. Индекс инфляции – показ. характериз. общий рост ур. цен опред. периоды. ИИ=(1+mи); 2) на основе расчета реальн. % ставки. Реальн. % ставка опред., как СПр=С-ТИ/1+ТИ; 3) на основе оценки ст-ти денег. Будущ. ст-ть ден. ср-в с учет инфляции б. опред. Su=P[(1+СПр)*(1+ТИ)]ⁿ; 4) на основе определен. инфляцион. премии Пи=Р*Ти, где Ти-годов. темп инфляции.
Метод учета риска. Учет риска в финн. операциях закл. в оценки его ур. с целью обеспечения необх. доходности финн. операций. Фин.риск-вероятн. возникновен. не благоприятных финан. событий обусловлен. не определенностью внутрен. и внешн. усл. деят-ти пр-й. Финн. риск бывает: индивидуальный, портфельный характерен д/совок. финансов. инструментов. Безрисковая норма дох-ти – норма, доходн. по финн. операции при кот-ой отсутствует реальн. риск потери кап-ла. Ур. фин. риска-показ. харак-щий вероятность наступления рискового события. ß коэффициент – показат. характер. ур. изменчивости котировки отдельного финан. или фондового инструмента по отношению к динамике сходного индекса цен по финн. или фондовому рынку в целом. Чем выше значение коэф. ß, тем выше ур. риска. Премия за риск- дополнит. дох. выплачиваемый инвестором сверх ур. доходности по без рисковым фин. операциям. Методы учета риска: 1) на основе оценки ур. фин. риска, использ. след. показат.: а) ур. фин. риска, определ. произведением вероятн. возникновен. риска на возможный размер фин. потерь; б) среднеквадратичн. отклонение характер. степень изменен. предполагаемого дох. по фин. операциям по отношен. его ожидаемой величине в зависим. от различной вероятности возникновен. риска. δ= ∑(Ri-Rp)*Pi , где Ri-велич. дох. предполагаемого к получен.,Rp – ожидаемый дох. с учетом вероятности его получен.,Pi – вероятн. получения предполагаем. дох. Стандартное отклонен. примен. в случаях, если ожидаемый дох. не изменяется; в) коэф. вариации позволяет оценить ур. риска в случаях когда показат. ожидаемого дох. различаются м/д собой V= δ/Rp; г) ß коэф. позволяет оценить индивид. фин. риск по отношению ур. риска на рынке в целом ß=к* δu/δp , где к-коэф. корреляции м/д ур. доходн. по индивид. виду финн. или фондового инструмента или по их портфелю и ср. ур. дох-ти по рынку в целом; δu стандартное отклонение дох-ти по индивид. виду финн. или фонд. инструмен., δp стандартн. отклонение доход. по рынку в целом. Если ß >1, то ур. риска высокий, а если ß<1,то соответственно ниже.
Учет ликвидности закл в оценке ее ур. по объектам инвестирования с целью обеспечения такой дох-ти по ним, кот-ая бы возмещала возможное замещение денежн. оборота при инвестировании кап-ла. Ликвидность – способность активов преобретать ден. форму сжатые сроки без потери своей стоим-ти. Ур. ликвидн. инвестиции-показ. характер. возможную скорость реализац. объектов инвестиров. по его рыночн. ст-ти. Абсол. ликвидность – хар-ка инвестиций кот-е м.б. преобразованы в ден. форму технически необходимых д/этого срок. Премия за ликвидность – дополн. дох. выплачиваемый инвестором в целях компенсации возмож потерь возникающ. в связи с низкой ликвидностью. Методы учета ликв-ти: 1) на основе оценки ур. ликвидности а) период реализации объекта инвестирования ОПл=ВП-ТП, где ВП-возможный период реализации объекта инвнсторов, ТП-технически необх. период реализ. д/инвестиций с абсолютн. ликвидн.; б) ур. ликвидн. инвестиций, представл. соотношение техн. периода к возможному Ул=ТП/ВП; 2) на основе определения премий за ликвид-ть. Премия за ликвидн. опред-ся УПл=ОПл*Дал/360, Дал – ур. доход-ти по инвестиц. с абсолютн. ликвид-тью;3)на основе оценки стоим-ти денег с учетом ликв-ти Sл=P[(1+УПл)*(1+Дал)]ⁿ