Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
КОС = функционирующий капитал / оборотные активы
Расчет не имеет смысла, т.к. функционирующий капитал отрицательный (см. расчет показателей ликвидности – ФК).
Коэффициент маневренности собственного капитала:
КМСК = функционирующий капитал / собственный капитал
Расчет не имеет смысла, т.к. функционирующий капитал отрицательный (см. расчет показателей ликвидности – ФК).
Коэффициент структуры долгосрочных вложений:
КДВ = долгосрочные пассивы / внеоборотные активы
На 01.01.98: КДВ =0/10112=0
На 01.01.99: КДВ =3600/25634=0,14
На 01.01.00: КДВ =1500/25634=0,059
Результаты расчета указанных коэффициентов сведены в таблицу 4.
| Таблица 4. | ||||
| Показатели структуры капитала. | ||||
| Показатели | Значения | |||
| На 01 января 1998 г. | На 01 января 1999 г. | На 01 января 2000 г. | рекоменд. | |
| СЗС (соотношение заемных и собственных средств) | 5,634 | 1,525 | 5,442 | СЗС< 0,7 |
| Кф (финансовый коэффициент) | 0,177 | 0,656 | 0,184 | Кф>1,4 |
| КСК (коэффициент концентрации собственного капитала) | 0,151 | 0,396 | 0,155 | Ка>0,5 |
| КПК (коэффициент концентрации привлеченного капитала) | 0,849 | 0,604 | 0,845 | |
| КФЗ (коэффициент финансовой зависимости) | 6,634 | 2,525 | 6,442 | |
| КОС (коэффициент обеспеченности собственными средствами) | Расчет не имеет смысла, т.к. функционирующий капитал отрицательный | КОС>0,1 (оптимальн. 0,5) | ||
| КМСК (коэффициент маневренности собственного капитала) | Расчет не имеет смысла, т.к. функционирующий капитал отрицательный | 0,2 < КМСК < 0,5 | ||
| КДВ (коэффициент структуры долгосрочных вложений) | 0,000 | 0,140 | 0,059 | |
На основании данных таблицы 4 можно сделать следующие выводы:
1) Заемные средства предприятия существенно превышают собственные. Тенденция сохраняется в течение всего исследуемого периода. Предприятие полностью зависит от заемных средств, что крайне нежелательно.
2) Финансовый коэффициент существенно возрос в 1998 г. по сравнению с 1997 г., что подтверждает выводы по таблице 3 (п.1) об улучшении структуры капитала. Однако в 1999 г. этот коэффициент резко снизился. Во всех периодах финансовый коэффициент существенно ниже нормы. Его снижение за 1999 г. показывает, что финансовое положение фирмы крайне неустойчиво.
3) Значения коэффициента концентрации собственного капитала очень низки. На 1 января 1999 г. положение несколько улучшилось, однако к 2000 г. резко ухудшилось. КСК более чем в 3 раза ниже рекомендуемого значения. Доля собственного капитала в общей структуре капитала незначительна.
4) Соответственно значения коэффициента концентрации привлеченного капитала очень велики.
5) Значения коэффициента финансовой зависимости крайне высоки. Абсолютное большинство активов сформировано за счет заемных средств.
6) Т.к. предприятие не имеет собственных оборотных средств, его неустойчивое финансовое положение не подлежит сомнению.
7) КДВ незначителен, т.е. доля внеоборотных активов, профинансированных внешними инвесторами, невысока. Однако это не может быть расценено как положительный фактор для предприятия, т.к. объясняется незначительной величиной долгосрочных пассивов, что свидетельствует о недоверии кредиторов. (Следует заметить, что незначительная величина долгосрочных пассивов характерна для большинства российских предприятий в связи с общеэкономической нестабильностью в стране).
8) Обобщая анализ показателей структуры капитала, можно сделать вывод о финансовой неустойчивости предприятия и необходимости принятия срочных мер по стабилизации (подтверждает выводы по показателям ликвидности).
4. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.
4.1. Оценка деловой активности.
Для оценки деловой активности основные показатели деятельности предприятия сведены в таблицу 5.
| Таблица 5. | ||||
| Динамика основных показателей. | ||||
| Показатели деятельности | 1998 | 1999 | Темп прироста, % | |
| Прибыль | 270 | 4316 | 1498,52 | |
| Объем реализации | 102560 | 96000 | -6,40 | |
| Активы | 45946 | 106291 | 131,34 | |
На основании таблицы 5 можно сделать следующие выводы:
1) Прибыль предприятия в 1999 г. возросла на 2 порядка по сравнению с 1998 г. Однако, на этом основании рано делать выводы о благополучном положении (особенно с учетом предыдущего анализа). Огромный темп прироста прибыли объясняется ее крайне незначительной величиной в 1998 г. В 1999 г. предприятие получило вполне нормальную (не слишком большую) прибыль.
2) Объем реализации сократился в 1999 г. по сравнению с 1998 г. на 6%. Сокращение не очень существенно. Факт прироста прибыли при сокращении объема реализации можно считать положительным. Однако необходимо объяснение самого сокращения объема реализации, для чего требуются дополнительные данные. Условием нормальной деловой активности является положительное значение темпа прироста объема реализации (темп роста более 100%). В данном случае имеет место отрицательное значение.
3) В исследуемом периоде произошел значительный прирост активов. Принимая во внимание снижение объема реализации, можно заключить, что деловая активность предприятия не слишком высока, т.к. оптимальным считается превышение темпов прироста объема реализации над темпами прироста активов.
Расчет показателей деловой активности предприятия произведен следующим образом.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
КОСК = выручка от реализации / собственный капитал (обороты)
За 1998 г.: КОСК=102560/18200=5,635 об.
За 1999 г.: КОСК=96000/16500=5,818 об.
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала:
КОСК = выручка от реализации / инвестированный капитал (обороты)
Инвестированный капитал = собственный капитал + долгосрочные пассивы
На 01.01.99: ИК=18200+3600=21800 т.р.
На 01.01.00: ИК=16500+1500=18000 т.р.
За 1998 г.: КОИК=102560/21800=4,705 об.
За 1999 г.: КОИК=96000/18000=5,333 об.
Коэффициент оборачиваемости активов:
КОА = выручка от реализации / активы (об.)
За 1998 г.: КОА=102560/45496=2,232 об.
За 1999 г.: КОА=96000/106291=0,903 об.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:
Ко = выручка от реализации / оборотные активы (об.)
За 1998 г.: Ко=102560/20312=5,049 об.
За 1999 г.: Ко=96000/80657=1,190 об.
Коэффициент интенсивности использования внеоборотных активов (фондоотдача):
КИВА = выручка от реализации / внеоборотные активы (руб./ руб.)
За 1998 г.: КИВА=102560/25634=4,001 (руб./руб.)
За 1999 г.: КИВА=96000/25634=3,745 (руб./руб.)
Коэффициент оборачиваемости запасов:
КОЗ = себестоимость продукции / запасы (об.)
За 1998 г.: КОЗ=79230/10560=7,503 об.
За 1999 г.: КОЗ=68520/42300=1,620 об.
Оборачиваемость запасов в днях:
ОЗД = 360/КОЗ (дни)
За 1998 г.: ОЗД=360/7,503=48 дн.
За 1999 г.: ОЗД=360/1,62=222,2 дн.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
КОДЗ = выручка от реализации / дебиторская задолж. (об.)
За 1998 г.: КОДЗ=105260/5800=17,683 об.
За 1999 г.: КОДЗ=96000/20459=4,692 об.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях:
ОДЗД = 360/КОДЗ (дни)
За 1998 г.: ОЗД=360/17,683=20,4 дн.
За 1999 г.: ОЗД=360/4,692=76,7 дн.
Продолжительность операционного цикла:
ОЦ = ОЗД + ОДЗД (дни)
За 1998 г.: ОЦ=48+20,4=68,4 дн.
За 1999 г.: ОЦ=222,2+76,7=299,0 дн.
Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях:
ОКЗД = кредиторск. задолж.*360 / себестоимость продукции (дни)
За 1998 г.: ОКЗД=24146*360/79230=109,7 дн.
За 1999 г.: ОКЗД=68291*360/68520=358,8 дн.
Продолжительность финансового цикла:
ФЦ = ОЦ – ОКЗД (дни)
За 1998 г.: ФЦ=68,3-109,7=-41,4 дн.
За 1999 г.: ФЦ=299,0- 358,8=-59,8 дн.
Результаты расчета показателей деловой активности сведены в таблицу 6.
| Оценка деловой активности | ||
| Таблица 6. | ||
| Показатели | 1998 г. | 1999 г. |
| КОА Коэффициент оборачиваемости активов | 2,232 | 0,903 |
| КИВА Фондоотдача внеоборотных активов | 4,001 | 3,745 |
| Ко Оборачиваемость оборотных активов | 5,049 | 1,190 |
| КОСК Оборачиваемость собственного капитала | 5,635 | 5,818 |
| КОИК оборачиваемость инвестированного капитала | 4,705 | 5,333 |
| КОЗ коэффициент оборачиваемости запасов | 7,503 | 1,620 |
| ОЗД оборачиваемость запасов в днях | 48,0 | 222,2 |
| КОДЗ коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 17,683 | 4,692 |
| ОДЗД оборачиваемость дебиторской задолженности в днях | 20,4 | 76,7 |
| ОЦ продолжительность операционного цикла (дни) | 68,3 | 299,0 |
| ОКЗД оборачиваемость кредиторской задолженности в днях | 109,7 | 358,8 |
| ФЦ продолжительность финансового цикла в днях | -41,4 | -59,8 |
По результатам таблицы 6 можно сделать следующие выводы:
1) Общая капиталоотдача (коэффициент оборачиваемости активов) отражает количество оборотов за период (год) всего капитала предприятия, поэтому снижение значения этого показателя более чем в два раза в 1999 году по сравнению с предыдущим является крайне негативным фактором для предпрятия.
2) Оборачиваемость оборотных активов снизилась за исследуемый период более чем в 3 раза. Такое снижение объясняется огромным приростом оборотных активов при сопоставимой выручке (снизилась лишь на 6%). Таким образом, оборотные активы используются крайне неэффективно.
3) Фондоотдача внеоборотных активов (основные средства и нематериальные активы) характеризует эффективность использования данных иммобилизованных средств. Падение уровня фондоотдачи незначительно по сравнению с уменьшением отдачи оборотных активов. Это свидетельствует о том, что производственные возможности предприятия остались на прежнем уровне. В связи с уменьшением объема продаж предприятию стоит оценить возможность пересмотра количества основных средств, находящихся на балансе, с целью определения их минимально необходимого числа.