Микроэкономика 3 (стр. 8 из 12)

25.Инвистиции. Дисконтирование и принятие инвистиционных решений.Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестирование- это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процес

сом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Рыночная ставка процента играет роль при принятии инвестиционных решений. Заемщик всегда будет сравнивать ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыночной ценой ссуды, т. е. процентной ставкой. Например, предприниматель предполагает вложить в проект 1 млн. долларов и получить через год 200 тыс. долларов чистого дохода.

Ожидаемая прибыль составит

*100% = 20% При ставке процента 18% предприниматель будет брать ссуду, а при ставке, равной 22%, такой проект окажется нерентабельным и брать ссуду не будет иметь смысла. Из этого следует, что ставка ссудного процента выполняет функцию распределения денежного и соответственно реального капитала среди различных фирм и отраслей. Отрасли, в которых высокая норма прибыли, будут больше брать заемных средств и поэтому производство в них будет развиваться быстрее. Представители кризисных отраслей, где норма прибыли может оказаться ниже нормы процента, не будут расширять производство. Так осуществляется перераспределение средств в более нужные сферы экономики.Процентная ставка в долговременном периоде способствует преодолению склонности к потреблению, а значит, создает условия для накопления капитала.Важную роль в принятии инвестиционных решений играет определение сегодняшней (настоящей) ценности будущих благ, или процесс дисконтирования. Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год вложенная сумма возрастет на величину рыночной ставки процента.Дисконтированная стоимость через n лет: Современная стоимость (РV - presentvalue) платежа, осуществляемого в некоторый момент в будущем, или дисконтируемая стоимость представляет собой сумму, которую необходимо было вложить сегодня, чтобы получить указанную сумму (FV-futurevalue) в будущем.Решение об инвестировании проекта в какую-либо отрасль принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек, связанных с инвестированием.Оценка будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого используют понятие чистой дисконтированной стоимости (NPV)..Норма дисконта (i) может быть ставкой процента или какой-либо иной ставкой. Иногда целесообразно рассматривать норму дисконта как альтернативные издержки вложений в основной капитал. Величина чистой дисконтированной стоимости должна быть больше нуля: NPV > 0. Это означает, что приведенная прибыль, ожидаемая от инвестиций, больше, чем величина произведенных инвестиций. Следовательно,необходимо инвестировать тогда и только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки, связанные с инвестициями.Величина NPVзависит от нормы процента. Чем она выше, тем ниже NPV, и наоборот. Поэтому спрос на инвестиции фирм находится в обратной зависимости от нормы процента. Кроме того, влияние нормы процента на чистую приведенную стоимость (дисконтированную сумму затрат и прибылей) при прочих равных условиях тем сильней, чем более продолжителен период предполагаемых инвестиций. Поэтому повышение процентных ставок ведет не только к сокращению абсолютной суммы спроса на инвестиции, но и сокращению длительности реализуемых проектов. Все это свидетельствует о том, что долгосрочный спрос фирм на инвестиции в гораздо большей степени эластичен по норме процента, по сравнению с краткосрочным.

26.Рынок ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг — часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется купля-продажа специфических финансовых инструментов - ценных бумаг.Целирынкаценныхбумаг:-обеспечить движение акционерного капитала из малоэффективных отраслей в более эффективные и сформировать рациональную структуру производства;-мобилизовать временно свободные денежные средства предприятий и населения для организации производства;-способствовать усилению мотивации труда на предприятии.Субъекты рынка ценных бумаг: 1. эмитенты – экономические субъекты, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг;2.профессиональные участники - брокеры (посредники на рынке между продавцами и покупателями), дилеры (члены фондовой биржи, действующей от своего имени и за собственные деньги, осуществляющей самостоятельно куплю-продажу ценных бумаг);3.инвесторы - экономические субъекты, обладающие излишком финансовых ресурсов и вкладывающие их в ценные бумаги: а) частные - население; б) корпоративные инвесторы (предприятия, обладающие свободными финансовыми ресурсами); в) институциональные инвесторы - банки, инвестиционные фонды, страховые компании, и т.п.;4.органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Минфин. Центральный банк и др.);-инфраструктура рынка ценных бумаг: а) правовая; б) информационная (финансовая пресса, специализированные базы данных по ценным бумагам, системы фондовых показателей и т.д.); в) регистрационная сеть (регистратор - организация, занимающаяся регистрацией владельцев именных ценных бумаг и перехода прав собственности); По способу размещения и обращения ценных бумаг этот рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок оперирует куплей-продажей ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок может быть неорганизованным (или внебиржевым), организованным (или фондовой биржей).Ценные бумаги представляют собой документы, удовлетворяющие право владения или отношения займа и определяющие взаимоотношения между эмитентом (лицом, выпустившим документ) и их владельцем. Классификация ценных бумаг:1.ценные бумаги на предъявителя — документы без указания имени владельца, что дает возможность свободного их перехода из рук в руки и привлечения широких кругов населения;2.именные ценные бумаги;3.ордерные ценные бумаги — это, в первую очередь, векселя и чеки, права владельцев данных бумаг подтверждаются передаточными записями в тексте бумаги.Видами ценных бумаг являются: 1.Акция – ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в капитале акционерной компании и дающая право на получение определенной доли дохода – дивиденда. Номинальная цена акции (указана на лицевой стороне) показывает долю уставного капитала в абсолютном выражении, приходящуюся на данную акцию. Курсовая, или рыночная, цена акции, складывается под воздействием следующих факторов: текущая и ожидаемая доходность ценной бумаги; величина ссудного процента; степень риска вложений; альтернативные сферы приложения капитала; ликвидность акционерных предприятий.Формирование курса, а также сам курс, публикуемый в таблице биржевых курсов, называется котировкой.Являясь держателем акции, инвестор может рассчитывать на получение дивидендов - текущих выплат по ценной бумаге. Размер дивидентов зависит от политики предприятия, массы чистой прибыли и пропорции её распределения. Вторая часть дохода по акции это прирост её курсовой стоимости, т.е. доход равный разнеце между ценой продажи или ценой покупки. При превышении цены продажи над ценой покупки (Ц1 > Ц₀) инвестор получает доход (Ц1 - Ц₀). Текущая доходность (D) при такой ситуации есть отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цо) (текущей рыночной цене). Основные факторы, влияющие на доходность акций:-размер дивидендных выплат;-колебания рыночных цен;-уровень инфляции;-налоговый климат и др. 2.Облигация представляет собой обязательство эмитента выплатить в определенные сроки владельцу этой ценной бумаги некоторые суммы денежных средств.Владелец облигации имеет право на возврат вложенного капитала по истечении оговоренного срока и право на получение текущего дохода в виде процента либо дисконта.Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу.Общий доход по облигациям складывается из следующих элементов:-периодически выплачиваемых процентов от номинальной стоимости (купонного дохода);-изменения стоимости облигации за соответствующий период (дисконта как разницы между номиналом и ценой размещения);-дохода от реинвестиций полученных процентов (начисления процентов на проценты, т.е. сложных процентов). 3.Вексель — это долговое обязательство установленной законом формы, дающее право его владельцу требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока.По месту проведения сделок купли-продажи все рынки ценных бумаг делятся на биржевые и внебиржевые.