Современный Гуманитарный Институт
“Допустить к защите”
Декан направления
____________________
/___________________/
«___»__________1998г.
Дипломная работа
Тема: «Структура рынка ценных бумаг.
Первичный и вторичный рынок»
Исполнитель: Клименчук Луиза Шамильевна /_______________/
№ контракта___________________ Группа________________________
Руководитель:_______________________________/__________________/
Дата сдачи законченной работы_________________________________
Москва,1998.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3
1. ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ …………..…………...…4
1.1. Необходимость и условия развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации……………………………………………………….…..4
1.2. Рынок ценных бумаг как фактор воспроизводственного процесса 11
1.3.Назначение рынка ценных бумаг и его структура……………........16
2. АНАЛИЗСТРУКТУРЫ ФОНДОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ МОРДОВИИ. ПЕРВИЧНЫЙ И ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК…………………...19
2.1. Становление и развитие рынка ценных бумаг в Республике Мордовия…………………………………………………………………………19
2.2. Участники рынка ценных бумаг в Республике Мордовия............24
2.3. Инфраструктура фондового рынка Республики Мордовия.....……34
2.4. Организация муниципальных займов в Республике Мордовия…36
2.5. Регулирование фондового рынка Республики Мордовия…..……..48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.……………………………………….....................................52
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ…..53
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………..................…….......................54
Вместе с развитием рыночной экономики в России появляются совершенно новые элементы производственных отношений. Ярким примером этого является рынок ценных бумаг, роль, и значение которого в условиях проведения экономической реформы возрастает.
В ходе исполнения государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий народное хозяйство России перешло в качественно новое состояние. Вместо единой государственной собственности появилось большое разнообразие различных форм собственности. Имущественные права акционерной формы собственности закреплены в различных видах акций. На рынке ценных бумаг сегодня обращаются векселя, чеки, различные облигации, опционные и фьючерсные контракты.
Перспективы развития отечественного фондового рынка сегодня интересуют многих, так как его роль становится все более очевидной и существенной: государственный долг, продолжающийся процесс приватизации, накопление капитала банками и промышленными предприятиями, индивидуальные сбережения населения – буквально все взаимосвязано с рынком ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг стал активной частью финансовой системы России, органично дополняет денежный рынок и рынок банковских ссуд. Однако, несмотря на масштабность, российский рынок ценных бумаг находится на этапе первоначального развития. Пока не проработаны отдельные механизмы управления, не изучены отдельные категории и функции, не обобщен опыт работы региональных рынков ценных бумаг.
Важнейшим качественным отличием современного этапа развития рынка ценных бумаг является также растущее международное признание российского рынка ценных бумаг, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам.
При этом у российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат такие факторы, как большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число преспективных предприятий, акции которых пока явно недооценены (в среднем по России более чем в 2 раза). Значительные перспективы роста российского рынка связаны с разумной политикой финансирования дефицита бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг.
Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг в России, является прежде всего обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.
Цель данной дипломной работы - провести анализ структуры фондового рынка России на примере Республики Мордовия и его таких составных частей, как первичный и вторичный рынки, а также затронуть проблемы, стоящие перед региональным рынком ценных бумаг и разработать предложения по их решению.
На сегодняшний день проблема развития фондового рынка, как в России в целом, так и в ее регионах, весьма актуальна. Так как фондовый рынок в нашей стране возрождается практически заново, к тому же процесс развития пртекает на фоне инвестиционного кризиса.
Данная работа составлена на основе практического опыта работы прфессиональных участников рынка ценных бумаг республики Мордовия. Основной задачей, которая стоит перед проф.участниками, является формирование инфраструктуры регионального РЦБ, так как она развита недостаточно и остается пока на низком технологическом уровне. Реально оценивая эти недостатки, проф.участники предпринимают шаги к оснащению своих предприятий, обслуживающих РЦБ, лицензированными системными оболочками, сертифицированными программными обеспечениями, средствами электронной доставки информации с использованием криптографических средств защиты, которые требуют больших капитальных вложений.
Развитие инфраструктуры позволит Правительству и предприятиям республики Мордовия расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, а потенциальным инвесторам вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов.
1. ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. Необходимость и условия развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации
Рассматривая развитие рынка ценных бумаг в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов. Во-первых, дореволюционный (до 1917 года), затем советский период (с нэпа и последующие годы) и, наконец, современный этап, начавшийся с приватизации промышленности и других объектов государственной собственности, которые заложили основы к формированию российского фондового рынка.
В настоящее время на Российском фондовом рынке преобладают ценные государственные бумаги, на их долю приходится более 80% рынка ценных бумаг.
Для привлечения средств в казну государство предприняло несколько попыток, наиболее удачным из которых оказались, в конечном счете, выпуски ГКО, ОФЗ и частично казначейских обязательств. Хотя число видов государственных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке достаточно велико, первенство прочно захватили ГКО и ОФЗ, объемы выпуска которых в 1996 году превысили 150 трлн.рублей (неденоминированных).
Ядром рынка государственных облигаций стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), располагающая торговой, расчетной и депозитарной системами, обеспечивающими на современном уровне организацию торговли основными видами государственных ценных бумаг в режиме компьютерных биржевых торгов.
Следует заметить, что российские государственные ценные бумаги обращаются не только на внутреннем фондовом рынке, но и на зарубежных рынках. Так, с конца 80-х годов на международном рынке обращаются несколько облигационных займов, выпущенных в разных европейских валютах. В 1996 году российское правительство разместило на внешнем рынке облигационный займ на сумму 2 млрд. долл. США. С 1996 года началась практика допуска иностранных инвесторов на внутренний рынок российских государственных облигаций.
В отличие от рынка государственных ценных бумаг, который существовал в России на протяжении всего периода ее социалистического развития, рынок негосударственных, или корпоративных, ценных бумаг возродился с начала 90-х годов, прежде всего в связи с началом процесса приватизации государственной собственности в 1992 г., а раньше– с образованием акционерных коммерческих банков и бирж.
Условно современную историю российского рынка корпоративных ценных бумаг можно разделить на три этапа:
Этап 1- 1990-1992гг.- создание предпосылок для развития фондового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж;
Этап 2- 1993 г. - первая половина 1994 г. - фондовой рынок существует в форме рынка приватизационных чеков;
Этап 3- вторая половина 1994 г. по настоящее время- начало обращения акций российских акционерных обществ; зарождение общепринятого рынка корпоративных ценных бумаг.
На этапе 1 началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг.
2этап - это начало, расцвет и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством и выдавались гражданам России бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом или внебиржевом рынке.
Важной особенностью этапа 2 и начала этапа 3 было наличие на российском фондовом рынке, кроме приватизационных чеков, различного рода «псевдо» ценных бумаг (типа акций «МММ» и др.), которые активно покупались российским населением под влиянием, с одной стороны, соответствующей рекламы, а с другой - внешних обстоятельств - высочайшая инфляция, нищета и т.п., что провоцировало широкие слои населения вкладывать свои средства в «высокодоходные ценные бумаги», которые оказывались в дальнейшем не совсем ценными. Обманутые ожидания широких слоев населения на рынке ценных бумаг подорвали веру частного инвестора в этот рынок возможно на многие годы вперед.
Со второй половины 1994 г. начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Фондовый рынок крупных инвесторов и посредников (отечественных и зарубежных) имеет две основные цели: