Общая стоимость приватизированных предприятий в Мордовии составила 11328,2 млн. руб. на 01.01.95г.
Таким образом, одновременно с модификацией форм собственности в Республике Мордовия формировался и рынок ценных бумаг, закрепляя права собственности путем различных видов ценных бумаг.
В рыночной экономике важным элементом системы перераспределения ресурсов в перспективные производства является рынок ценных бумаг. Процесс активной продажи акций приватизированных предприятий и выпуск в обращение ваучеров создали условия для начала работы фондового рынка.
Вывод о наличии первичного рынка ценных бумаг в Республике Мордовия вполне закономерен.
Формирование вторичного рынка акций приватизированных предприятий Республики Мордовия началось практически одновременно с появлением первых акционерных обществ. Внебиржевые сделки в разных объемах совершаются постоянно с акциями практически каждого эмитента. Наибольшей популярностью и спросом пользуются ценные бумаги предприятий электротехнической промышленности («Лисма», «СЭЛЗ»), медицинских препаратов («Биохимик»), связи, что связано, в частности, с формированием пакетов акций перед первыми собраниями акционеров и соответственно с перевыборами Совета директоров.
При наличии конкуренции цены достигают нескольких сотен номиналов. Естественно, в основе таких отклонений лежат отнюдь не классические факторы, влияющие на курс, а опять же стремление во что бы то ни стало установить контроль над предприятием. Но в данной тенденции можно рассмотреть и положительный момент в условиях становления полноценного рынка ценных бумаг и привлечения посредством него средств в развитие производства.
2.2. Участники рынка ценных бумаг Республики Мордовия
Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. [ 1.14 ]
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:
-эмитенты;
-инвесторы;
-фондовые посредники;
-организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
-государственные органы регулирования и контроля.
Субъектами рынка ценных бумаг Республики Мордовия являются инвестиционные фонды и финансовые компании, фирмы, представительства, занимающиеся реализацией негосударственных ценных бумаг, а также банки, число которых за последние годы в республике выросло. Наряду с действовавшими ранее на территории республики местными банками открывают свои филиалы московские и другие банки. Все коммерческие банки активно работают на рынке государственных ценных бумаг и уделяют внимание работе на вторичном рынке ценных бумаг, которые составляют важную часть активов банка.
К субъектам рынка ценных бумаг на территории республики Мордовия будет отнесено представительство регионального отделения ФКЦБ РФ, которое является регулятором рынка ценных бумаг. Роль существовавших ранее структур при правительстве РМ и выполнявших роль регулятора рынка, сегодня снижается ввиду централизованного регулирования рынка Федеральной комиссией. Создание представительств региональных отделений ФКЦБ затруднено финансовыми возможностями РФ.
Объектами рынка ценных РМ являются государственные ценные бумаги, акции приватизированных предприятий, банковские ценные бумаги, республиканские ценные бумаги. (табл.1)
Таблица 1
Виды ценных бумаг, обращающихся в Республике Мордовия
Виды ценных бумаг
Государственные ценные Государственные краткосрочные
бумаги облигации, ОФЗ-ПК, ОГСЗ
Республиканские ценные Облигации 1-ого республиканс-
бумаги кого займа, простые векселя
Министерства РМ, Инвестицион-
ный займ РМ
Ценные бумаги кредитных Акции акционерных коммерчес-
организаций ких банков, депозитарные сер-
тификаты, векселя
Корпоративные ценные Акции приватизированных пред-
бумаги приятий Мордовии, акции других
частных эмитентов Мордовии,
акции АО других регионов,
акции АО российского уровня
В настоящее время количество выпусков ценных бумаг акционерных обществ составило 247. Из них 80% выпусков было сделано акционерными обществами в процессе приватизации. В 1996 году было сделано 25 дополнительных выпусков (вторичная эмиссия) за счет переоценки основных средств. В республике в 1996 году осуществлен единственный выпуск облигаций “Связьинформ”.
Все более активную роль на фондовом рынке республики играют инвестиционные фонды, созданные в ходе чековой приватизации, которые стремятся увеличивать свои активы за счет пополнения портфелей акциями приватизированных предприятий Мордовии.
В республике действуют 3 инвестиционных фонда: «Фора-Инвест», «Инвест», «Инвест-Бонд», «Инвест-Свет». Все эти фонды акционерные общества открытого типа. Также в республике функционирует инвестиционная компания «Лисма-Инвест». На рынке ценных бумаг Мордовии работают две брокерские компании, имеющие лицензию на совершение сделок купли – продажи ценных бумаг.
В Мордовии, как и по всей России, в результате массовой приватизации возникло множество возможностей и проблем, которые будут занимать банкиров и брокеров, предприятия, государственных деятелей, законодательные органы в ближайшее время.
Наиболее характерной чертой для рынка ценных бумаг Мордовии является то, что в сфере деятельности по передаче акций преобладал и преобладает пост приватизационный «контролируемый рынок», который характеризуется односторонней передачей акций от мелких акционеров, прибредших свои акции в ходе приватизации. Покупателями чаще всего являются руководители предприятий, использующие различные приемы, чтобы завладеть пакетами акций мелких инвесторов. В иных случаях предприятие создает дочернюю инвестиционную компанию для приобретения таких акций путем использования средств самого предприятия. Примером может служить созданные на базе АО «Лисма» инвестиционные институты «Лисма-Инвест» и «Инвест-Свет».
Контролируемый рынок не является особенно благоприятной средой для быстрого развития коллективных институтов, создающих активный вторичный рынок.
Основные клиенты брокеров, а часто и сами брокеры не особенно заинтересованы в открытости и ликвидности рынка. Это происходит потому, что в условиях контролируемого рынка эмитенты не заинтересованы в активном рынке для своих акций. Клиенты брокеров, как управляющие, так и внешние инвесторы, в основном заинтересованы поглощении небольших пакетов акций по наиболее выгодной цене.
К тому же брокер, приобретающий пакеты акций от имени клиента, обычно предпочитает не разглашать информацию о цене и объем сделки. Отсутствие открытости также позволяет брокеру добиться более значительной разницы между ценами, и он может легко манипулировать ими.
Большинство акционерных обществ Мордовии избрали такой вариант приватизации, при котором 51% акций остался за работниками предприятий. Кроме того, организаторами аукционов приватизации крупных предприятий и продавцами акций приватизируемых предприятий выступали Комитет по управлению имуществом и Фонд имущества Мордовии. Хотя некоторые компании прошли через систему межрегиональных и национальных аукционов, большинство предприятий Мордовии были проданы с аукциона только через местный центр чековых аукционов. Некоторые инвесторы, в особенности из чековых фондов, участвовали в аукционах по всей стране. Однако очевидно, что подавляющее большинство непосредственных акционеров приватизированных предприятий Мордовии – жители республики.
В этом есть и положительный момент, так как в ситуации при отсутствии необходимых данных о финансовом положении и перспективах предприятий, именно участники рынка ценных бумаг Мордовии обладают надежной информацией, как о новых эмиссиях, так и о торговых операциях, они лучше разбираются в том, что происходило с притоком наличных средств в акционерное общество; в проблемах, связанных с крупными заказчиками и поставщиками; в том, каким образом осуществлялись планы реформатизации и т.д.
Активными участниками рынка ценных бумаг республики являются коммерческие банки, для которых фондовый рынок играет значительную роль. Это и сфера инвестирования, и источник финансовых ресурсов, и один из видов бизнеса. Он дает банкам диверсификацию рисков, дополнительную устойчивость в непростой экономической ситуации, дополнительный источник доходов.
Всего в республике действует девять самостоятельных коммерческих банков с восемью филиалами, в том числе шесть паевых и три акционерных, действующих в форме открытого акционерного общества.
Коммерческие банки имеют в своих портфелях различные ценные бумаги, но по объему вложений наибольший удельный вес занимают государственные ценные бумаги.
Следует отметить, банкам Мордовии осуществление операций на рынке ГКО/ОФЗ в качестве дилеров не представляется возможным из-за территориальной удаленности от брокерских площадок и необходимых денежных средств для необходимого обеспечения данных операций. Некоторые из них не имеют лицензии на осуществление профессиональной деятельности в качестве брокера, а также достаточного размера собственных средств.
Не имея возможности стать дилерами, ком.банки республики в 1997 году осуществляли операции на открытом рынке ГКО/ОФЗ в качестве инвесторов через дилеров Москвы, согласно с заключенным с ними договором об оказании услуг по приобретению и продаже государственных облигаций, в частности: с московским коммерческим банком «Межбанковское объединение «Оргбанк», «Инкомбанк» и др.