Анализ текущих обязательств организации (стр. 5 из 6)

(период обращения средств в запасах) дебиторской задолженности

Период обращения

кредиторской задолженности Финансовый цикл

Оплата сырья (отток денежных средств)

Рис.3. Модель цикла обращения денежных средств

На основании рис.3 несложно дать определение и построить алгоритм расчета продолжительности финансового цикла (периода обращения денежных средств):

Период обращения = Период обращения + Период обращения – Период обращения

денежных средств запасов дебиторской кредиторской

задолженности задолженности.

Период обращения денежных средств – промежуток времени между оплатой приобретенного сырья и получением выручки от реализации готовой продукции. Это период, в течение которого предприятию придется финансировать производство (из собственных или заемных источников). Эти средства нужно изыскивать. Каждое предприятие стремится как можно больше, но без вреда для производства, сократить период обращения денежных средств. Это ведет к увеличению прибыли, т.к. сокращение периода обращения уменьшает потребность во внешних источниках финансирования, снижая тем самым себестоимость продукции. Период обращения денежных средств может быть уменьшен путем: сокращения периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого периода производства и реализации товаров; сокращения периода обращения дебиторской задолженности, за счет ускорения расчетов; удлинения периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретенные ресурсы).

Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически (таблица 7). Для того чтобы определить финансовый цикл необходимо рассчитать коэффициенты оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей. Все эти коэффициенты рассчитываются как отношение выручки от продажи к соответствующей средней стоимости.

Таблица 7

Анализ динамики коэффициентов оборачиваемости и длительности финансового цикла предприятия ООО «ВИКО-С»

Показатели	2007 год	2008 год	Изменения
1. Коэфф.оборачиваемости запасов (ст.010 ф.№2/ст.210 ф.№1)	16,1	16,7	+ 0,6
2. Коэфф.оборачиваемости дебиторской задолженности (ст.010 ф.№2/∑ст.230,240 ф.№1)	52,4	57,4	+ 5,0
3. Коэфф.оборачиваемости кредиторской задолженности (ст.010 ф.№2/(ст.690-ст.640 ф.№1)	8,6	13,5	+ 4,9
4. Период обращения запасов, дн. (360/ст.1)	22,4	21,6	- 0,8
5. Период обращения дебиторской задолженности, дн. (360/ст.2)	6,9	6,3	- 0,6
6. Период обращения кредиторской задолженности, дн. (360/ст.3)	41,9	26,7	- 15,2
7. Период обращения денежных средств (длительность финансового цикла), дн. (ст.4 + ст.5 – ст.6)	- 12,6	1,2	+ 13,8

Приведенные в таблице 7 данные позволяют сделать достаточно интересные выводы. В 2007 году длительность финансового цикла компании была отрицательной. Это явилось следствием чрезвычайно низкого значения дебиторской задолженности с одной стороны, и достаточно высокого значения кредиторской задолженности, с другой. Используя логическую интерпретацию финансового цикла можно придти к выводу, что предприятие в 2007 году в среднем получало от клиентов деньги раньше, чем расплачивалось с кредиторами. В 2008 году ситуация улучшилась. Длительность финансового цикла стала положительной (1,2 дня). Это явилось следствием значительного снижения величины кредиторской задолженности на 988 тыс. руб. параллельно с ростом дебиторской задолженности на 14 тыс. руб. (580 – 566).

По результатам анализа состава, структуры и динамики текущих обязательств предприятия можно сделать вывод, что в целом ситуация в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его кредиторами не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, руководству организации следует обратить внимание на структуру заемного капитала. В рассматриваемом отчетном периоде обязательства предприятия полностью состояли из краткосрочных, что свидетельствует о нерациональной структуре баланса и о высоком риске потери финансовой устойчивости. В связи с этим, можно порекомендовать привлечение долгосрочных источников финансирования в целях укрепления финансовой устойчивости организации.

В результате проведенного анализа было выявлено, что значительная часть (48 %) текущих обязательств являются просроченными. Руководству предприятия следует усилить контроль за своевременным исполнением своих обязательств перед кредиторами. Очень важно следить за сроками задолженности по каждому кредитору в отдельности и своевременное принятие мер для погашения задолженности, чтобы не был подан иск о взыскании задолженности на рассматриваемое предприятие. Также несвоевременное исполнение своих обязательств негативно скажется на репутации предприятия.

Уменьшение доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах говорит о повышении источников формирования оборотных активов, а также о повышении текущей ликвидности предприятия. Известно, что текущая ликвидность есть отношение всех оборотных средств (кроме расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (кредиторская задолженность плюс краткосрочные кредиты). Дальнейшее уменьшение доли кредиторской задолженности будет увеличивать текущую ликвидность предприятия.

Можно рекомендовать предприятию использование вексельных форм расчетов, использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы кредиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

Привлечение ресурсов с помощью выпуска векселей является альтернативой банковскому кредитованию. Вексель является ценной бумагой, в связи с чем возникают как преимущества его перед кредитом, так и некоторые недостатки. К преимуществам можно отнести возможность размещения векселей среди большого числа инвесторов. Вексель как ценная бумага может быть передан другому лицу или выставлен на публичные торги. В глазах инвесторов вексель более ликвиден, чем кредит, и в случае отказа должника платить по векселю инвестору проще вернуть деньги.

К положительным моментам можно отнести и то, что компания, решившись однажды на привлечение средств с помощью векселей, делает первый шаг к приобретению публичной кредитной истории, «пробивая себе путь» на фондовый рынок, на котором впоследствии можно будет привлекать ресурсы на более выгодных условиях. Так как вексель не является эмиссионной ценной бумагой, нет необходимости в регистрации выпусков в ФСФР, его выпуск не облагается налогом.

К недостаткам можно отнести то, что, принимая решение о выпуске векселей, компания должна стать полностью открытой для большого числа потенциальных инвесторов. Поскольку векселя выпускаются для широкого круга инвесторов, компания-эмитент несет дополнительные расходы на привлечение финансового консультанта, который помогает разместить векселя среди инвесторов, а затем поддерживать их ликвидность на вторичном рынке в течение определенного времени. Вознаграждение финансового консультанта, как правило, составляет 0,2 - 0,3% от объема выпуска векселей.
Вексель обычно используется как инструмент привлечения краткосрочного финансирования (0,5 - 1 год), необходимого для пополнения оборотного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Краткосрочные обязательства используются для формирования оборотных средств предприятия. Оптимальным сроком таких ссуд является время оборота средств в хозяйственных процессах (но не более одного года).

В составе краткосрочных обязательств (текущих обязательств) выделяют:

· краткосрочные займы и кредиты

· кредиторскую задолженность (срочные обязательства)

· задолженность перед участниками по выплате доходов

· резервы предстоящих расходов

· прочие краткосрочные обязательства.

Текущие обязательства– составная часть заемных средств, их размер существенно влияет на уровень платежеспособности организации. С одной стороны, обязательства представляются доступным и относительно дешевым видом заемного финансирования. С другой стороны, текущая задолженность характеризуется относительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от нескольких дней до нескольких месяцев.

Именно ограниченность срока текущих обязательств представляет собой фактор финансовой напряженности, поскольку задержка погашения обязательств может привести к негативным финансово-экономическим последствиям от убытков в виде штрафов и пеней до потери имущества или всего бизнеса в результате банкротства.

Для характеристики оборачиваемости краткосрочной задолженности рассчитывается число оборотов и средний период регулирования счетов к оплате (оборачиваемость кредиторской задолженности в днях) за отчётный год, которые в дальнейшем сравниваются с аналогичными показателями за предыдущий год.

Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «ВИКО-С» показал, что при общем увеличении суммы собственных и заемных капиталов на конец 2008 года доля заемных средств уменьшилась, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.