Таблица 3
Расчет среднегодовой стоимости имущества
| Расчетный год | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
| 1 | 1200000 | 240000 | 960000 | 1080000 |
| 2 | 960000 | 240000 | 720000 | 840000 |
| 3 | 720000 | 240000 | 480000 | 600000 |
| 4 | 480000 | 240000 | 240000 | 360000 |
| 5 | 240000 | 240000 | 0 | 120000 |
Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в примере 1. Результат представлен в таблице 4.
Таблица 4
Расчет общей суммы лизинговых платежей
| Расчетный год | АО | ПК | КВ | ДУ | В | НДС | ЛП |
| 1 | 240000 | 162000 | 108000 | 5000 | 515000 | 103000 | 618000 |
| 2 | 240000 | 126000 | 84000 | 5000 | 455000 | 91000 | 546000 |
| 3 | 240000 | 90000 | 60000 | 5000 | 395000 | 79000 | 474000 |
| 4 | 240000 | 54000 | 36000 | 5000 | 335000 | 67000 | 402000 |
| 5 | 240000 | 18000 | 12000 | 5000 | 275000 | 55000 | 330000 |
| Всего у.е. | 1200000 | 450000 | 300000 | 25000 | 1975000 | 395000 | 2370000 |
| в % | 50,63 | 18,99 | 12,66 | 1,05 | 83,33 | 16,67 | 100,00 |
Таким образом общие лизинговые платежи составят 2370000 у.е.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с полной амортизацией = 2370000/5=474000 у.е.
ДОДС = 1588922 у.е.
Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим то:
1. Общий лизинговый платеж снизился с 3270000 у.е. до 2370000 у.е. или на 27,52 %, но возросли ежегодные платежи с 327000 у.е. до 474000 у.е. или на 44,95 %, которые необходимо платить 5 лет, а не 10.
2. ДОДС снизился с 1641137 у.е. до 1588922 у.е. или на 3,18 %.
Данный вариант более выгоден при реализации проекта с более высокой доходностью в первые годы его реализации (есть возможность покрыть высокие лизинговые платежи).
3. Расчет с применением механизма ускоренной амортизации и с уплатой аванса
Условия договора аналогичны, за исключением того, что лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизингодателю аванс в сумме 480000 у.е. или 40 % от стоимости имущества. Это означает, что из стоимости имущества – предмета договора необходимо вычесть аванс (1200000 у.е. – 480000 у.е. = 720000 у.е.).
В этом варианте предполагается, что у предприятия имеется свободные денежные средства, но их не хватает для реализации проекта. Предприятие как бы предоставляет лизинговой компании беспроцентный кредит, за что получает снижение лизинговых платежей. Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.
Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства пользования приведу в таблице 5.
Таблица 5
Расчет среднегодовой стоимости имущества
| Расчетный год | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
| 1 | 720000 | 144000 | 576000 | 648000 |
| 2 | 576000 | 144000 | 432000 | 504000 |
| 3 | 432000 | 144000 | 288000 | 360000 |
| 4 | 288000 | 144000 | 144000 | 216000 |
| 5 | 144000 | 144000 | 0 | 72000 |
Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в предыдущем примере. Результат представлен в таблице 6.
Таблица 6
Расчет общей суммы лизинговых платежей
| Расчетный год | АО | ПК | КВ | ДУ | В | НДС | ЛП |
| 1 | 144000 | 97200 | 64800 | 5000 | 311000 | 62200 | 373200 |
| 2 | 144000 | 75600 | 50400 | 5000 | 275000 | 55000 | 330000 |
| 3 | 144000 | 54000 | 36000 | 5000 | 239000 | 47800 | 286800 |
| 4 | 144000 | 32400 | 21600 | 5000 | 203000 | 40600 | 243600 |
| 5 | 144000 | 10800 | 7200 | 5000 | 167000 | 33400 | 200400 |
| Всего у.е., | 720000 | 270000 | 180000 | 25000 | 1195000 | 239000 | 1434000 |
| в % | 50,21 | 18,83 | 12,55 | 1,74 | 83,33 | 16,67 | 100,00 |
Таким образом общие лизинговые платежи составят 1434000 у.е. + 480000 у.е. = 1914000 у.е.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с полной амортизацией = 1434000/5=286800 у.е.
ДОДС = 1441398 у.е.
Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим, то за счет уплаты аванса в размере 480000 у.е.:
1. Общий лизинговый платеж снизился с 2370000 у.е. до 1914000 у.е. или на 19,24 %, ежегодные платежи снизились с 474000 у.е. до 286800 у.е. или на 39,49 %, но появился дополнительный платеж на начальном этапе в размере 480000 у.е.
2. ДОДС снизился с 1588922 у.е. до 1441398 у.е. или на 9,28 %.
Данный вариант более выгоден при реализации проекта с не очень высокой доходностью в первые годы реализации, при условии, что предприятие обладает необходимой суммой денежных средств на начальном этапе (имеется возможность уплатить аванс лизинговой компании).
3.3. Сравнительная характеристика финансового лизинга перед другими методами долгосрочного кредитования.
Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятия источника финансирования капитальных вложений, необходимо выбрать критерий, по которому будет проводиться сравнение.
В качестве критерия сравнения возьмем сумму дисконтированных денежных потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счёт кредита или лизинга.
Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных преимуществ и ведёт в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.
К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право сторон договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с коэффициентом ускорения до 3.
Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие будет нести при каждом способе финансирования.
Поток денежных средств, возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:
Совокупный поток денежных средств при лизинге = – лизинговые платежи с НДС + возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей + экономия налога на прибыль.
Экономия налога на прибыль (Эл) возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объеме. Ее можно рассчитать следующим образом:
Эл = ЛП * НП;
где:
ЛП - это лизинговый платёж.
НП - ставка налога на прибыль.
Совокупный поток денежных средств при кредите = - стоимость оборудования с НДС + привлечение кредита - выплата суммы долга - выплат процентов по кредиту + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования - налог на имущество + экономия налога на прибыль
Экономия налога на прибыль при кредите (Эк) может быть определена следующим образом:
Эк = (А + НИ + П) * НП,
где:
А - амортизационные отчисления,
НИ - размер налога на имущество,
П - проценты по кредиту,
НП - ставка налога на прибыль.
Поскольку денежные потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений будут по-разному распределены во времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо учитывать фактор времени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга необходимо сопоставлять дисконтированные расходы предприятия, т.е. расходы, приведённые к начальному моменту времени.
Определим на конкретном примере экономическую эффективность лизинговой сделки в сравнении с банковским кредитованием.
Но проведём анализ, не сравнивая конкретные условия лизинговой компании и банка, а определим, какая возможна максимальная стоимость лизинговых услуг при сложившейся в настоящее время средней ставке кредитования 15% годовых в валюте в условиях нового налогового окружения.
Предположим, предприятие решило прибрести оборудование стоимостью 1 200 000 у.е. (включая НДС), срок полезного использования которого составляет 10 лет (120 месяцев).
Ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит 0,83% (= 1/120), при нелинейном методе - 1,67% (= 2/120).
Введём следующие предпосылки для проведения анализа.
1. Условия лизинга:
· лизинговые платежи ежемесячные и равномерные;
· аванс - 20% стоимости оборудования (уплачивается из собственных средств в счёт лизинговых платежей, т.е. списывается на расходы у лизингополучателя равномерно в течение договора лизинга);
· коэффициент ускоренияамортизационных отчислений - 3;
· срок лизинга - 40 месяцев (соответствует сроку полной амортизациипредмета лизинга при использовании линейного метода начисления амортизации с коэффициентом ускорения 3);
· предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, по окончании договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условной оценке в 1 руб.
2. Условия кредита:
· срок кредита - 40 месяцев;
· стоимость кредитных ресурсов - 15%;
· выплата долга и процентов равными суммами ежемесячно;
· сумма долга - 960 000 у.е. (20% стоимости оборудования уплачивается поставщику оборудования в форме аванса из собственных средств).
3. Возмещёние НДС
· и при лизинге, и при кредите предприятие имеет возможность возмещать уплаченный НДСежемесячно в размере НДС, начисленного в составе лизинговых платежей. Следует отметить, что у каждого предприятия данная величина индивидуальна и зависит от размера НДС, подлежащего к уплате в бюджет, а также других налогов, зачисляемых в бюджет федерального уровня.
4. Прибыльность деятельности предприятия
· у предприятия прибыли достаточно, чтобы полностью покрывать затраты (и по лизингу, и по кредиту).
При приобретении оборудования за счёт кредита выплата всей суммы НДС по оборудованию будет осуществлена в составе платежа поставщику. В данном случае у предприятия, скорее всего, будет возникать ситуация, когда уплаченный НДС существенно больше, чем величина налогов для проведения зачёта. Если будут происходить задержки с возвратом НДС из бюджета, или налоговые органы будут отказывать в возврате сумм уплаченного налога (а такие ситуации не редкость для российской экономики), расходы предприятия будут возрастать.