Метод капитализации прибыли имеет следующие преимущества:
- простота расчетов;
- отражает рыночную коньюктуру;
- учитывает экономическое устаревание предприятия в случае превышения величины рыночной стоимости, полученной методом стоимости чистых активов, по сравнению с величиной рыночной стоимости, полученной методом капитализации прибыли.
В мировой практике этот метод используется чаще других, так как точнее определяет рыночную стоимость предприятия, интересует инвестора потому, что с помощью этого метода можно узнать ту сумму, которую инвестор будет готов заплатить с учетом будущих доходов от бизнеса.
В процессе оценки метод капитализации прибыли позволил учесть доходность вложений в данное предприятие с учетом объемов выручки от реализации услуг, а также рыночный аспект, так как требуемая ставка дохода основывалась на рыночных данных.
Метод капитализации считается наиболее приемлемым по инвестиционным мотивам, т. к. любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему получить прибыль, окупить вложенный капитал и повысить свое благосостояние.
С учетом вышеизложенного, ниже в таблице приведены весовые коэффициенты, в %, отражающие долю каждого из использованных подходов в определении итоговой стоимости.
Таблица 54 – Определение веса для согласования результата
| Показатели | Подход | |
| Затратный | Доходный | |
| Достоверность информации | 50 | 50 |
| Полнота информации | 40 | 60 |
| Допущения, принятые в расчетах | 40 | 60 |
| Способность учитывать действительные намерения покупателя и продавца | 30 | 70 |
| Способность учитывать конъюнктуру рынка | 30 | 70 |
| Итого | 38 | 62 |
Обоснованная рыночная стоимость – ООО «ФОКУС», полученная в результате согласования результатов представлена в таблице 54.
Таблица 55 – Средне взвешенная стоимость ООО «Фокус»
| Метод | Рыночная стоимость, руб. | Вес, % | Средневзвешенная стоимость, руб. |
| Метод стоимости чистых активов | 581 000 | 0,38 | 220 780 |
| Метод капитализации | 605 000 | 0,62 | 375 100 |
| Средневзвешенная стоимость | 100 | 595 880 |
Таким образом, основываясь на основе имеющейся информации и данных, полученных в результате проведения настоящего анализа с применением методик оценки, можно сделать следующее заключение.
Обоснованная рыночная стоимость ООО «ФОКУС» на дату оценки с учетом округления составляет 596 000 (пятьсот девяносто шесть тысяч) рублей.
В данной дипломной работе была поставлена задача, определить рыночную стоимость предприятия - ООО «Фокус».
· Исследование теоретических вопросов по оценке бизнеса включало в себя оценку недвижимости, машин и оборудования, нематериальных активов, финансовых вложений.
· Проведение анализа финансового состояния предприятия, изучение годовых и финансовых отчетов, расчет ряда финансово-экономических показателей. Полученные результаты говорят о платежеспособности предприятия и отсутствии угрозы банкротства.
· Определение рыночной стоимости ООО «ФОКУС», включало в себя оценку предприятия затратным и доходным подходами.
В основу затратного подхода положен анализ и корректировка статей баланса оцениваемого предприятия. Балансовая стоимость активов, не всегда отражает их рыночную стоимость, поэтому была проведена оценка рыночной стоимости каждого актива в отдельности.
Рыночная стоимость предприятия, определенная методом стоимости чистых активов, составила 581 000 руб.
В результате применения доходного подхода стоимость бизнеса оценивали в представлении того инвестора, который имеет 100%-ный контроль над данным предприятием.
Для определения стоимости предприятия использовались номинальная прибыль и прибыль, рассчитанная на основе плана развития предприятия.
Метод сценариев подразумевает три модели развития предприятия и применен для уменьшения риска при расчетах рыночной стоимости бизнеса путем капитализации прогнозируемой прибыли, величина которой может быть связана с изменением рынка аудиторских услуг, что может, негативно отразится на количестве заказов а, следовательно, и на величине прибыли предприятия.
Рыночная стоимость предприятия, определенная методом капитализации прибыли, составила 605 000рублей.
Согласование результатов определения стоимости в рамках различных подходов, анализ преимуществ и недостатков каждого метода позволил определить обоснованную рыночную стоимость предприятия ООО «ФОКУС», которая составила 596 000рублей.
Исследования, проведенные в данной работе, позволят руководству оценить рыночную стоимость и перспективы развития предприятия.
Работа по оценке стоимости бизнеса имеет актуальность для принятия управленческих решений. Информация о стоимости предприятия на данном этапе развития экономической системы, как правило, не востребована управляющим составом многих предприятий России.
1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В., «Финансовый анализ». Учебное пособие. – М.: Издательство «ДИС», 1997-128с.
2. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-720с.
3. ВСН 58 - 88 (р.) “Положение об организации и проведении реконструкции, ремонта и технического обслуживания зданий, объектов коммунального и социально - культурного назначения”.
4. ГАРАНТ – справочная информационная система. Документ «Справка об учетной ставке ЦБР».
5. ГАРАНТ – справочная информационная система. Документ «Ставки по кредитам предприятиям и депозитам физ. Лиц в рублях». «Вестник Банка России».
6. Грязнова А.Г., Федотова М.А., «Оценка бизнеса». Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2005.-736с.
7. Грязнова А.Г., Федотова М.А., «Оценка недвижимости». Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2005.-496с.
8. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. – М.: Издательство «Эксмо», 2004. – 480 с.
9. Донцова Л.В., «Анализ финансовой отчетности». – М.: «Дело и сервис», 2004.
10. Методическое руководство по определению стоимости автотранспортных средств с учетом износа и технического состояния на момент предъявления РД 37.009.015-98 (с изменениями №1, №2, №3). «Общая часть к сборникам укрупненных показателей восстановительной стоимости зданий и сооружений, имеющихся в учреждениях и организациях, состоящих на государственном бюджете». - М.: Издательство «Энергия», 1971.
11. Постановление Правительства РФ от 7 июня 2002 г., N 395 "О лицензировании оценочной деятельности".
12. Правила оценки Физического износа жилых зданий ВСН 53-86 (р);
13. Разъяснение по вопросам оценки недвижимости при использовании сборников УПВС - М: Республиканское управление технической инвентаризации, 1995.
14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд./Г.В. Савицкая. - Минск: ООО «Новое знание», 2001. –688с.
15. Сборник № 28 Укрупненных показателей восстановительной стоимости жилых, общественных зданий, и зданий и сооружений коммунально-бытового назначения для переоценки основных фондов (УПВС №28). - М.: Издательство литературы по строительству, 1970.
16. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, (утв. постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N 519).
17. Стандарты Российского общества оценщиков.
18. Федеральный Закон РФ «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ от 26.06.98г.
19. Федеральный закон от 8 августа 2001 г. N 128-ФЗ "О лицензировании отдельных видов деятельности".
20. Харрисон Г.С. Оценка недвижимости. – М.: РИО Мособлупрпомграфиздат,1994.