Рынок ценных бумаг и фондовые биржи 2 (стр. 6 из 6)
Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного заключается не только в том, что первичный предшествует вторичному, но и в том, что на этих рынках происходят разные по своей сути процессы. На первичном рынке капитал попадает в руке непосредственно эмитента, а вторичном происходит переход бумаг от одного инвестора к другому.
В зависимости от форм организации совершения сделок рынок ценных бумаг делиться на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой).
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что эмитент – это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумаг.
Рис. 1 Состав эмитентов.
Рис.2. Состав инвесторов
Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации (банк и небанковские кредитные организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указные в главе 2 Закона «О рынке ценных бумаг». В соответствии сданным законом к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся:
1. Брокерская деятельность.
2. Дилерская деятельность.
3. Деятельность по управлению ценными бумагами.
4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).
5. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
6. Депозитарная деятельность.
7. Деятельность по организации торговли ценными бумагами (разновидностью торговля являются фондовые биржи).
Профессиональным участникам рынка ценных бумаг нельзя совмещать свою деятельность с другими видами деятельности.
Брокерская деятельность – это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора – поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.
Профессиональный участник РЦБ, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.
Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/ или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/ или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.
Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организации.
Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами)
Первая официальная биржа в России появилась при Петре Великом зимой 1703-1704 гг. в Санкт-Петербурге. Затем появилась биржа в Одессе, а в 1816 г. – в Варшаве. Перед революцией крупнейшие фондовые биржи существовали в обеих столицах, а также в Варшаве, Киеве, Одессе, Харькове и Риге.
В современной России первые фондовые биржи появились в конце 1990 г., еще до того, как в обращение поступили ценные бумаги, которыми они предполагали торговать. Перед кризисом 1998 г. в России было около 60 фондовых бирж. В 2000 г. их количество сократилось до 15.
В настоящее время биржей № 1 в России является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) – ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном – как в Москве, так и крупнейших финансовых центрах России. На ММВБ проходят торги по акциям более 100 российских эмитентов. Торговля на ММВБ ведется не только непосредственно на самой бирже, но и через региональные биржи, объединенные с ММВБ в единую межрегиональную систему.
Фондовая биржа РТС (Российская торговая система) создана в середине 1995г. с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ценных бумаг России. РТС начинала свою работу на программном обеспечении, применявшемся американской NASDAQ, затем разработала собственный программно-технический комплекс, полностью перейдя на него в 1998 г.
Изначально в рамках РТС функционировал лишь рынок акций с расчетами в валюте.
На данный момент информация о котировках и сделках в РТС транслируется по всему миру через крупнейшие системы финансовой информации REUTERS, Bloomberg и др.
В торговле в РТС допущено около 270 ценных бумаг, вт.ч. около 50 облигаций. Индекс РТС впервые был рассчитан 01.09.95, и на сегодняшний день является основным показателем российского фондового рынка.
Как правило, биржевые сделки заключаются при посредстве официального брокера (курсового маклера) и дилера или иного лица – полномочного представителя биржи, организующей торг и объявляющего котировки.
В зависимости от риска выполнения сделки на фондовой бирже делятся на кассовые и срочные.
Кассовые сделки – это обычные сделки, полный расчет по которым, включая сверку, перерегистрацию ценных бумаг и их перемещение, происходит в течение определенного срока, равного Т + n дней, где Т- день совершения сделки. Для российской торговой системы n = 3 дня, т.е. полный срок равен Т+ 3. Сделки в свою очередь могут быть простыми и с маржей. Размер первоначальной маржи определяет сама биржа или брокерская контора. Величина маржи колеблется в пределах 45-50 % от номинальной стоимости контракта и зависит от его стоимости.
Срочные сделки – это сделки, исполнение которых предполагается осуществить в будущих периодах времени. В зависимости от механизма заключения сделки, способа установления цены и способа расчета они могут иметь определенные разновидности.
Срочные сделки «на разницу» (или на разность) – это сделки, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить сумму разности между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки. Такого рода сделки носят игровой (спекулятивный) характер.
Форвардные сделки – это сделки, полный расчет по которым должен быть произведен в определенную дату в будущем (притом, что цена финансового инструмента определяется в момент заключения сделки). В этом случае сделки предоставляют возможность приобретения и реализации ценных бумаг по фиксированной цене.
Пролонгационная сделка представляет собой срочную сделку, одной из сторон которой выступает спекулянт, играющий на разнице курсовой стоимости ценных бумаг. Необходимость в сделке этого вида возникает у биржевого игрока, если прогнозируемое им изменение курса к моменту завершения срока исполнения контракта не состоялось и ликвидация сделки не принесет ожидаемой прибыли. Поэтому спекулянт, ожидая, что все-таки его прогноз подтвердится, стремится к продлению сроков сделки, т.е. пролонгации.
Существует две разновидности пролонгационной сделки: рапорт (современное название «репо») и депорт. Они определяются положением биржевого игрока в сделке: «быки» (биржевики, играющие на повышение) репортируют, «медведи» (биржевики, играющие на понижение) – депортируют.