Оценка стоимости имущества предприятия в процедуре банкротства (стр. 4 из 6)

3. Федеральный закон от 9 июля 2002 г. №83-ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 15 июля 2002 г. - №28. - Ст.2787.

4. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 28 октября 2002 г. - №43. - Ст. 4190.

5. Постановление Правительства РФ от 19 сентября 2003 г. № 586 «О требованиях к кандидатуре арбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия или организации « // Собрание законодательства Российской Федерации. - 29 сентября 2003 г. - №39. - Ст. 3769.

6. Распоряжение Правительства РФ от 9 января 2004 г. №22-р // Собрание законодательства Российской Федерации. - 19 января 2004 г. - №3. - Ст.208.

Специальная литература

1. Витрянский В.В. Как реформировать законодательство о банкротстве // Законодательство - № 5, май - 1999 г.

2. Гутникова А.С. Оспаривание сделок в ходе конкурсного производства // Законодательство - № 7, июль 2003 г.

3. Зыкова И.В. Новое в законодательстве о несостоятельности (банкротстве) // Законодательство и экономика. - №3. - март 2003 г.

4. Комментарий к Арбитражному процессуальному кодексу Российской Федерации (постатейный) / Под ред. проф. В.В.Яркова - М.: Издательство БЕК. - 2003.

5. Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» / Под ред. Залесского В.В. - М.: Издательство г-на Тихомирова М.Ю., 2003 г.

6. Мамай А.Н. Некоторые аспекты применения сроков исковой давности в банкротстве // Право и экономика - № 1, январь - 2004 г.

7. Никитина О.А. Как правильно применить Закон о банкротстве // эж-ЮРИСТ. - №29. - 2003г.

8. Попов А.В. Финансовое оздоровление как новая процедура банкротства // Законодательство. – №3-4. - 2003г.

9. Постатейный комментарий Федерального закона от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» / под ред. Витрянского В.В. - М., Издательство "Статут", 1998 г.

10. Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2003 г.

11. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2003 г.

12. Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Законодательство и экономика. – 2003. - №3-12.

Приложение № 1

Оценка упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия ОАО «ВВС»

В период 2000-2001 гг. на структуру баланса предприятия доминирующее влияние оказывали факторы, более характерные для деятельности торгово-посреднических организаций, нежели для промышленных предприятий, каковой фактически является ОАО «ВВС». В результате сформировалась структура имущества, в которой по состоянию на 1 января 2001 г. оборотные активы (40%): приблизились к величине внеоборотных активов (59%).

За два года угрожающе выросла доля платных заемных средств, которые при убыточности предприятия лишь ухудшают его финансовое состояние. При этом велика вероятность, что негативная тенденция роста доли заемных средств, и особенно кредиторской задолженности, в ближайшей перспективе сохранится. Наблюдается тенденция формирования сугубо «торговой» структуры активов с преобладанием материальных запасов и дебиторской задолженности и низким удельным весом внеоборотных активов ввиду высокой изношенности последних. Формируется сугубо «заемная» структура пассивов, ориентированная как на платные привлеченные средства (долгосрочные займы), так и на дешевые привлеченные средства (кредиторскую задолженность).

Высокий показатель износа основных средств свидетельствует об отсутствии серьезных инвестиций в последние несколько лет.

Интегральная оценка баланса ОАО (Общества) может быть дана формулировкой «недостаточная ликвидность баланса», поскольку на дату оценки имеет место дефицит высоколиквидных и легко реализуемых активов и в то же время избыток капитализированных активов. Коэффициент быстрой ликвидности близок к оптимальной величине, тогда как коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности заметно ниже критических значений.

1. Расчет чистых активов выполнен в соответствии с приказом Минфина РФ № 71 и ФКЦБ № 149 от 5.08.2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».[26]

2. Нумерация строк дана в соответствии с ф. 1 «Бухгалтерский баланс» (приказ МФ № 4н от 13 января 2000 г. «О формах бухгалтерской отчетности»).

Коэффициенты автономии, инвестирования, обеспеченности собственными оборотными средствами и финансовой устойчивости свидетельствуют о полной финансовой зависимости Общества от привлеченных средств.

При оценке накопления чистых активов принято корректировать полученную рыночную стоимость активов на сумму недостатка собственных оборотных средств для формирования материальных запасов.

Таблица 1. Расчет стоимости чистых активов ОАО «ВВС»

№	Показатель	Предыдущий год	Текущий год	Рыночная стоимость	Ликвидационная стоимость
1.	АКТИВЫ
1.1.	Нематериальные активы	33256	33251	33251	16626
1.2.	Основные средства	7035950	6737752	6737752	3368876
1.3.	Незавершенное строительство	2489353	2515212	1760648	880324
1.4.	Долгосрочные финансовые вложения	160921	268403	268403	268403
1.5.	Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0
1.6.	Запасы	503848	481588	481588	481588
1.7.	Дебиторская задолженность	5558692	5581124	3906787	3125429
1.8.	Краткосрочные финансовые вложения	110443	95718	95718	95718
1.9.	Денежные средства	14379	40916	40916	40916
1.10.	Прочие оборотные активы	429028	427512	427512	427512
1.11.	Итого активы	16335870	16181476	13752575	8705392
2.	ПАССИВЫ
2.1.	Целевые финансирование и поступления	73820	71489	71489	71489
2.2.	Заемные средства	66539	149431	149431	149431
2.3.	Кредиторская задолженность	5132539	5486859	5486859	5486859
2.4.	Расчеты по дивидендам	18	111555	111555	111555
2.5.	Резервы предстоящих расходов и платежей	0	0	0	-
2.6.	Прочие пассивы	0	0	0	-
2.7.	Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов	5272916	5819334	5819334	5819334
3.	Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов)	11062954	10362142	7933241	2886058

Показатели оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности неустойчивы, в 2001 г. погашения дебиторской и кредиторской задолженности не происходило. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности в несколько раз выше аналогичного показателя по дебиторской задолженности, что говорит о денежных затруднениях, испытываемых предприятием. Коэффициент прогноза банкротства находится в зоне риска. Деятельность предприятия убыточна.

Рис. 1 Оборачиваемость производственных запасов

Рис. 2 Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.

Оценка ликвидационной стоимости предприятия методом чистых активов.

При проведении расчетов за основу был взят баланс предприятия ОАО «ВВС» за четвертый квартал 2001 г. Адаптация баланса в целях расчета рыночной стоимости предприятия методом чистых активов проводилась как в пределах активной, так и пассивной части баланса.

Таблица 2 Баланс предприятия ОАО «ВВС» на 01.01.2002 г. (тыс. руб.)

АКТИВ	Код	Балансовая оценка	Рыночная оценка
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	33251	33251
патенты, лицензии, товарные знаки	111
организационные расходы	112	33251	33251
деловая репутация	113	0	0
Основные средства	120	6737752	6737752
земельные участки	121
здания, оборудование и машины	122	6737752	6737752
Незавершенное строительство	130	2515212	1760648,40
Доходные вложения в материальные ценности	135	0	0
имущество для передачи в лизинг	136	0	0
имущество, предоставляемое по договору проката	137	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	140	268403	268403
инвестиции в дочерние общества	141	14915	14915
инвестиции в зависимые общества	142	98018	98018
инвестиции в другие организации	143	15581	15581
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	144	0	0
прочие долгосрочные финансовые вложения	145	139889	139889
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
ИТОГО по разделу I	190	9554618	8800054,40
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	481588	481588
Сырье, материалы	211	455564	455564
животные на выращивании и откорме	212	1027	1027
затраты в незавершенном производстве	213	9210	9210
готовая продукция и товары для перепродажи	214	0	0
товары, отгруженные	215	9725	9725
расходы будущих периодов	216	0	0
прочие запасы и затраты	217	6062	6062
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	427512	427512
Дебиторская задолженность	230	5581124	3906786,8
покупатели и заказчики	231	0	0
векселя к получению	232	0	0
задолженность дочерних и зависимых обществ	233	0
авансы выданные	234	0	0
прочие дебиторы	235	0	0
Краткосрочные финансовые вложения	250	95718	95718
займы, предоставленные организациям на срок менее12 месяцев	251	0	0
собственные акции, выкупленные у акционеров	252	0	0
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	95718	95718
Денежные средства	260	40916	40916
касса	261	227	227
расчетные счета	262	23938	23938
валютные счета	263	0	0
прочие денежные средства	264	16751	16751
Прочие оборотные активы	270	0	0
ИТОГО по разделу II	290	6626858	4952520,8
БАЛАНС (сумма строк 190+290)	399	16181476	13752575
ПАССИВ	Код
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	765033	765033
Добавочный капитал	420	7943737	5516458,2
Резервный капитал	430	0	0
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	0	0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	0	0
Фонд социальной сферы	440	48255	48255
Целевые финансирование и поступления	450	71489	71489
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	929237	929237
Непокрытый убыток прошлых лет	465	0	0
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	675880	675880
Непокрытый убыток отчетного года	475	0	0
ИТОГО по разделу III	490	10433631	8006352,2
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	1622	1622
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	511	1622	1622
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	512	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
1	2	3	4
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	147809	147809
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	611	83003	83003
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	612	64806	64806
Кредиторская задолженность	620	5486859	5486859
поставщики и подрядчики	621	844317	844317
векселя к уплате	622	246126	246126
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами	623	74	74
задолженность перед персоналом организации	624	90625	90625
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	625	482397	482397
задолженность перед бюджетом	626	439811	439811
авансы полученные	627	152583	152583
прочие кредиторы	628	3230926	3230926
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	111555	111555
Доходы будущих периодов	640	0	0
Резервы предстоящих расходов	650	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0
ИТОГО по разделу V	690	5746223	5746223
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)	700	16181476	13752575

Пояснения по расчету показателей экономического баланса ОАО «Предприятие».