Классификация сделок:
1. По объекту торговли:
- на реальный товар;
- «на контракт».
2. По срокам выполнения обязательств по сделке:
- наличные (без отсрочки платежа; на форвардном рынке это 7 дней, немедленная поставка товара - 14 дней). Они же кассовые или спот - сделки (с немедленной поставкой товара или расчетом в течение 2-3 дней;
- срочные (могут осуществляться как с реальными товарами, так и с контрактами, по которым расчеты осуществляются в определенное время в будущем). Форвардные сделки (на товар) и фьючерсные сделки (на контракт);
- опционные сделки (сделки на право покупки или продажи реального товара либо фьючерсного контракта по определенной цене в будущем);
Варрант – биржевое свидетельство, которое получает покупатель против платежа.
По форварду – сделки на реальный товар, цена, качество и другие характеристики товара определяются в момент получения товара на определенный момент в будущем, но переход товара к покупателю более длительный, чем для сделки «спот».
Фьючерсные – их объектом являются стандартные контракты, предполагают куплю-продажу прав на товар.
Отличия форварда и фьючерса:
- по цели: форвард – получение товара; фьючерс – спекулятивные и иные;
- содержание контракта: форвард – индивидуализирован (цена, сроки, количество, качество, место определяются сторонами); фьючерс (количество, качество, место, сроки фиксированы в договоре) – при биржевом торге определяется только цена контракта, стандартизирован;
- вероятность поставки по контракту: форвард – высокая; фьючерс – скорее не предполагает поставку;
- законодательные акты: форварды обычно регулируются законами о торговле; фьючерсы – национальными ассоциациями фьючерсной торговли;
- залоговые требования: форвард – степень доверия между контрагентами определяет залог; фьючерс – залог с обоих контрагентов (вносится на счет биржи);
- гарантирование исполнения условий контракта: форвардные –оговариваются при сделке; фьючерсные – сама биржа через свои правила.
Открытие позиции – обращение клиента на биржу или в брокерскую посредническую контору с целью заключения сделки.
Закрытие позиции – обращение со встречным контрактом по тому же товару (если покупали, то обращение на продажу, если продавали – то наоборот).
Открытие + закрытие = операция.
Сделки с опционами (сделки с премией):
(купля или продажа базисного актива – реального товара либо контракта – по определенной цене в определенный момент)
Опцион – право (но не обязательство в отличие от фьючерса) купить или продать базисный актив (реальный товар или же контракт) по определенной цене в определенный момент времени.
Существует два типа опционов:
call-option – право купить;
put-option – право продать.
Виды опционов:
- по сроку действия:
Европейский – он предоставляет покупателю право реализации прав по опциону только в момент истечения срока действия опциона (на практике это означает за 10 дней до наступления срока. Количество таких опционов порядка 5 % от всего объема обращающихся опционов);
Американский – покупатель может использовать свои права по опциону в любое время (порядка 30 % биржевого оборота).
- в зависимости от наличия базисного актива у продавца опциона в момент заключения сделки:
покрытый опцион – если товар имеется в наличии (сопровождаются операциями с базисным активом);
непокрытый опцион («голый») – если товара в наличии нет (не сопровождаются операциями с базисным активом).
Виды операций на биржах:
1. Покупка/продажа реального товара.
2. Хеджирование или страхование ценовых рисков.
3. Спекулятивные операции.
Виды биржевых сделок на товарной бирже:
1. сделки с реальным товаром;
2. сделки без реального товара.
Кассовые сделки
Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих товарных бирж (14-15в.)
Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи. Поэтому для передачи товара необходимо определенное время:
- для подготовки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, оговоренное сторонами в договоре;
- для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.
В зависимости от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких условиях:
1) товар во время торгов находится на территории биржи, в принадлежащих ей склада либо ожидается к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания;
2) товар на момент заключения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахождения биржи;
3) товар готов к погрузке на транспортный объекты отправка в место, которое будет определено в договоре.
Правила биржевой торговли устанавливают для каждого из вышеперечисленного условия максимальные сроки исполнения договора, но на некоторых биржах эти условия не конкретизируются и установлен единый срок для всех кассовых сделок. Этот срок не превышает, как правило,14 дней.
По своей юридической природе кассовые сделки представляют собой типовой договор купли-продажи. Целью кассовых сделок является реальный переход прав и обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре.
Кассовые сделки могут содержать в себе какие-либо условия, требуемые сторонами для каждого отдельного случая. Относительно этих сделок на бирже не существует стандартных контрактов. В силу этого форма проведения биржевых торгов, на условиях кассовых сделок иметь свои особенности, поскольку стороны должны обговорить все условия будущего договора.
Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличие от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем. Форвардные сделки характеризуются следующими признаками:
Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что в отличии от других сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара.
Во-вторых, передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.
По своей характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые. Поэтому их часто объединяют в одну группу биржевых договоров – сделки с реальным товаром, т.е. сделки по которым осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в себе существенные отличительные признаки.
Форвардные сделки в отличи от кассовых, предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются к последнему числу месяца, или же к середине месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже.
Вторым отличительным признаком форвардных сделок является то, что их предметом может выступать как тот товар, который находится в собственности продавца, так и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который находится в собственности продавца.
Форвардные договоры на основании определенных выше признаков (реальность передачи товара и передача его в будущем) является особенной формой договора поставки.
Купля товара на условиях форвардного контракта осуществляется без предварительного смотра товара. Это вызвано тем, что: во-первых, в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не существует и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на момент заключения договора еще находится в собственности продавца, не отгружен на склад биржи для осмотра и проведения экспертизы, поскольку в следствии длительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирже значительные денежные суммы за хранение товара. Хотя при наличии на бирже образцов выставленного на торги товара их могут поместить в торговый зал для осмотра заинтересованными особами.
Форвардные контракты в биржевой практике очень часто стандартизированы, поскольку это упрощает биржевой товарооборот и исполнение обязательств.
После поступления и оприходования товаров на склад биржи при сделках «спот» и «форвард», биржа или складское предприятие, с которым биржа установила соответствующие соглашения по хранению и другим сопутствующим транспортно-экспедиционным складским операциям, выдает владельцу товара специальный документ, называемый варрантом. Варрант – это товарораспределительный документ, свидетельство о сохранности, который продавец хранит в банке и представляет покупателю при наступлении срока поставки товара. Продавец при этом оплачивает расходы по хранению и страхованию товара на складе. Покупатель после приобретения варранта становится владельцем товара. Для этого он производит оплату чеком, переводом денег или наличными.