Экономическое содержание оборотного капитала и ликвидности (стр. 2 из 2)

Д-Т…Т-П’…Т’ - Д’

Рис.3 Движение оборотного капитала

Как всякий капитал, вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансированного определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т’) совершается в процессе производства. Она состоит в передаче ценностей, производственных запасов, купленных материальных ценностей в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем – готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

Третья стадия кругооборота (Т’ - Д’) состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную форму. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д’ и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производительной, товарной.

На этом основании можно сделать вывод, что оборотные средства выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Операционный цикл - это период одного полного оборота валовых оборотных активов от момента приобретения запасов сырья до момента инкассации (оплаты) краткосрочной дебиторской задолженности покупателями.

Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотного капитала, является его продолжительность - период с момента закупки сырья до инкассации дебиторской задолженности.

В самом деле, в зависимости от того, сколько циклов компания способна произвести в единицу времени будет зависеть и все остальное в ее существовании. Каким бы ни был бизнес, владельцы всегда стараются заботиться об увеличении оборачиваемости оборотных активов.

Продолжительность операционного цикла предприятия можно определить по следующей формуле:

ПОЦ = ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ Ф.5

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла (в днях);

ПОМЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов и т.д. (в днях);

ПОГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции (в днях);

ПОДЗ - продолжительность инкассации краткосрочной дебиторской задолженности (в днях).

То есть, по сути, эта формула - есть не что иное, как суммирование в днях прохождения оборотных активов по четырем этапам от стадии сырья до стадии получения денежных средств.

Этот процесс можно разделить на две составляющие:

1. Производственный цикл предприятия, то есть это период от момента приобретения сырья и материалов до момента отгрузки готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла предприятия определим по формуле:

ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ + ПОГП Ф.6

где:

ППЦ - продолжительность производственного цикла (в днях);

ПОСМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов (в днях)

ПОНЗ - период оборота среднего объема незавершенного производства (в днях.);

ПОГП - период оборота среднего объема запаса готовой продукции (в днях).

2. Финансовый цикл предприятия - более полный и включает в себя производственный цикл. Финансовый цикл представляет собой промежуток времени между погашением компанией кредиторской задолженности контрагентам за поставки сырья и материалов до погашения дебиторской задолженности покупателями за поставленную им продукцию.

Продолжительность финансового цикла можно вычислить по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ Ф.7

где:

ПФЦ - продолжительность финансового цикла (в днях);

ППЦ - продолжительность производственного цикла (в днях);

ПОДЗ - средний период оборота текущей дебиторской задолженности (в днях);

ПОКЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности (в днях).

Вот так можно на временной оси представить эти циклы:

Размещение заказа на сырье и материалы

Поступление сырья материалов и документов

Период обращения кредиторской задолженности

Оплата за поставки сырья и материалов

Продажа готовой продукции

Период обращения кредиторской задолженности

Поступление денег от покупателей

•▌ ▌ ▌ ▌ ▌ ▌ ▌ ▌ ▌ ▌

Время, (t)

Производственный цикл

Финансовый цикл

Оперативный цикл предприятия

Рис.4 Оперативный цикл предприятия

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл - есть общее время, в течение которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности. Так как компания оплачивает счета своих контрагентов с задержкой (кредиторская задолженность), то время, в течение которого денежные средства извлечены из оборота (финансовый цикл), меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Разложив деятельность собственной компании на такие составляющие, получаем очень удобные и мощные инструменты для управления нашим бизнесом. Данное разделение позволяет определить слабые места в существующих бизнес-процессах. Глядя на компанию «сверху» невозможно «на глазок» выделить проблемные места или, наоборот, места, не требующие в данный момент улучшения.