Автономные инвестиции (стр. 2 из 4)

Далее рассмотрим модель инвестиций неоклассиков.

В отличие от кейнсианцев, которые строят свою теорию на субъективных факторах, неоклассики оперируют объективными макроэкономическими параметрами. Показательно, к примеру, что в своих рассуждениях и моделях они предпочитают, в частности, иметь дело не с номинальной (i), а с реальной ставкой процента (r).[3]

Ход рассуждений неоклассиков примерно следующий.

С точки зрения отдельного предпринимателя, возможно быстро в течение одного периода времени приспособить объем имеющегося капитала к оптимальному объему посредством соответствующих инвестиций таким образом, чтобы функция инвестиций равнялась разнице величин оптимального и существующего объемов капитала. Напротив, если мы будем рассматривать всех инвесторов с их стремлением немедленно получить оптимальный объем капитала, это стремление натолкнется на границы производственных возможностей инвестиционных благ, что неизбежно повлечет за собой увеличение цен. Оптимальный объем капитала (К*) неоклассики трактуют как убывающую функцию от реальной ставки процента (r) и как возрастающую функцию от реального дохода (у):

К* = К* (r, у). (3),

Инвестиции зависят от разницы между оптимальным капиталом (К*) и действительным капиталом (К), а также от скорости приспособления (a) действительного капитала к оптимальному (К*):

I = a(К* - К), где a ≤ 1. (4).

Со своей стороны, скорость приспособления зависит от цены благ инвестирования (Рк), которая формируется на рынке инвестиционных благ:

a = a (Рк). (5).

В соответствии с этим функция инвестиций имеет следующий вид:

I = a (Рк)[К*(r,у) – К] (6).

т. е. инвестиции зависят от r, у и Рк.

Для того чтобы вывести объем оптимального капитала, воспользуемся инструментом традиционной теории производства. Производственная функция имеет вид:

y = y(K, N), (7).

где у — объем производства (доход), К — объем капитала и N — количество труда. На рис. 4 представлена производственная функция с данным объемом труда (N = N_{среднее}). На рис. 5 показана первая производная этой функции (у'), которая иллюстрирует предельную производительность капитала (Dy/DК) и для простоты представлена прямой линией.

Рисунок 4. Производственная функция.

Рисунок 5. Предельная производительность капитала.

Предприниматели направляют в производство такую величину стоимости капитала, которая позволяет максимизировать прибыль. На рынке факторов производства прибыль достигает максимального значения тогда, когда предельные издержки факторов равны стоимости их предельной производительности (МС = MR). Обозначим стоимость предельной производительности как Ру', а предельные издержки капитала — х. Максимум прибыли на рынке факторов производства капитал достигает при условии

х = Ру'. (8).

Предельные издержки капитала х равны:

x = (r + d)P_K, (9).

где r— ставка процента; цена единицы капитала (к примеру, машины) — Р_к, d — норма амортизации.

Максимальная прибыль достигается при условии равенства предельных издержек и стоимости предельной производительности капитала:

(r + d)P_K = Py'. (10).

На рис. 6 изображена стоимость предельной производительности капитала Ру'. Предельные издержки капитала (г + d)P_K имеют вид горизонтальной линии. Максимум прибыли будет достигнут в точке А при оптимальном объеме капитала К*.

Рисунок 6. Равенство предельной производительности капитала и предельных издержек.

Условие этого равновесия, выражающегося через абсолютный рост предельных издержек капитала и предельный доход, равным образом может быть сформулирован в процентах, если мы разделим упомянутое выше равенство на Рк:

r + d = Py' / Pk (11).

Обозначим:

y_к = у' – Pk/P*d (12).

где y_к - чистая предельная производительность капитала [общая предельная производительность капитана (у') минус норма амортизации (PK/P)d)] и получим условие при котором капитал достигает оптимального уровня (К*):

r = P/Pk * y_k (13).

Рассмотрим теперь, что происходит с величиной оптимального объема капитала при изменении: 1) ставки процента, 2) реального дохода, 3) общего уровня цен?[4]

Падение процентной ставки с уровня r₁ до уровня r₂ повышает объем оптимального капитала с уровня К*₁ до уровня К*₂. При неизменных ценах (Р и Рк) чистая предельная производительность объема капитала поднимется с К*₁ до К*₂. Из этого следует, что оптимальный объем капитала является убывающей функцией от ставки процента:

К* = К*(r). (14).

Вывод: снижение ставки процента увеличивает объем оптимального капитала, что приводит к возникновению инвестиций: I = К*₂ - К*₁.

Функциональную зависимость можно рассмотреть следующим образом: чем больше национальный доход страны (у), тем большим капиталом (К) обладает государство. В этом смысле оптимальный объем капитала является возрастающей функцией от дохода:

К* = К*(у). (15).

При неизменном объеме капитала (К*₁), предельная производительность капитала (у_к) возрастает в результате увеличения объема труда (капитал стал более редким фактором производства). Объем дохода вырос (с у₁ до у₂). Но при прежней ставке процента (r) для производства дохода у₂ объем оптимального капитала должен увеличиться (до К*₂). Возникают инвестиции. Вывод: увеличение дохода приводит к возрастанию величины оптимального капитала и порождает инвестиции.

Рассмотрим влияние изменения общего уровня цен. Изменение общего уровня цен подразумевает пропорциональное изменение цен всех благ, включая инвестиционные. Например, рост общего уровня цен (Р) на 10% приведет также к увеличению на 10% цен инвестиционных благ (Рк) таким образом, что выражение (13) останется неизменным. Вывод: изменение общего уровня цен не оказывает влияния на объем оптимального капитала: инвестиций не возникает.

И еще несколько слов в заключение. Формула автономных инвестиций (т.е. независимых от дохода) в неоклассической трактовке такова (аналогично формуле 4):

I^a_t = a (К* - К). (15).

Но оптимальный объем капитала (К*) в неоклассической трактовке прямо пропорционален его предельной производительности (у') и обратно пропорционален процентной ставке (r или i):

I^a_t = I^a_t (у', i). (15).

Таким образом, различия автономных инвестиций в кейнсианской (2) и неоклассической трактовках проистекают из разной природы r и у'.

2. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде

Тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков обусловливает возможность воздействия государства на реальный сектор экономики посредством регулирования массы денег в обращении (денежного предложения). Государственный центральный банк может увеличивать или уменьшать избыточные резервы коммерческих банков, которые они используют для предоставления кредита и создания новых денег. Изменения на денежном рынке через колебания ссудного процента отражаются на совокупном спросе. Эта связь между денежным предложением и совокупным спросом и лежит в основе проводимой денежно-кредитной (монетарной) политики, в ходе которой государство, изменяя массу денег в обращении, может воздействовать на объем национального производства, уровень цен и занятость.[5]

Денежно-кредитная (монетарная) политика – это совокупность государственных мероприятий, направленных на регулирование количества денег в обращении (денежного предложения) в целях воздействия на объем национального производства, занятость и цены. Современная монетарная политика базируется на основных положениях монетаризма – экономической школы, рассматривающей деньги как важнейший фактор экономического развития и утверждающая, что регулировать ход экономических процессов возможно, изменяя массу денег в обращении.

Основные положения современного монетаризма могут быть сведены к следующему:

- "деньги имеют значение", они в экономике играют первостепенную роль. Деньги – главный, центральный элемент экономической системы, определяющий состояние хозяйственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса;

- ценовая стабильность, устойчивость денежной единицы – залог благополучного развития экономики;

- поскольку спрос на деньги зависит от небольшого числа факторов и не подвержен сильным колебаниям, основным фактором, влияющим на состояние экономики, является денежное предложение. Именно изменения в денежном предложении сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах;

- все нарушения макроэкономического равновесия являются следствием неправильно проводимой денежно-кредитной политики;

- денежное предложение – экзогенная (задаваемая извне) величина, не зависящая от состояния экономики;

- рыночная экономика способна к саморегулированию, поэтому вмешательство государства в экономику должно быть ограничено воздействием на количество денег в обращении. "Ни одно правительство не может быть мудрее рынка"; "чем слабее экономическая роль государства, тем выше благосостояние людей" – вот разделяемые монетаристами воззрения;