Предпринимательский риск 3 (стр. 5 из 10)

· Статистический метод;

· Метод анализа целесообразности затрат;

· Метод экспертных оценок;

· Аналитический метод;

· Метод использования аналогов.

Рассмотрим эти методы подробно.

4.1. Статистический метод анализа рисков

Суть статистического метода заключается в том, что для расчёта вероятностей возникновения потерь анализируются все статистические данные, касающиеся результативности осуществления предприятием рассматриваемых операций. Частота возникновения некоторого уровня потерь находится по следующей формуле:

f ⁰ = n^' / n_{общ ,}

где f ⁰ - частота возникновения некоторого уровня потерь;

n^' - число случаев наступления конкретного уровня потерь;

n_общ - общее число случаев в статистической выборке, включающее и успешно осуществлённые операции данного вида.

Для построения кривой риска и определения уровня потерь нам потребуется ввести понятие областей риска.

Областью риска называется некоторая зона общих потерь рынка, в границах которой потери не превышают предельного значения установленного уровня риска.

Основные области риска, которые должны приниматься при расчёте общего уровня риска с учётом достаточности всего капитала компании показаны на рисунке 4.1.1.

ПОТЕРИ ВЫИГРЫШ

Г1 В1 Б1 А1 0 А Б В Г

Область Область Область Область Безрисковая область

недопус- критичес- повышен- минима-

тимого кого ного льного

риска риска риска риска

Рис. 4.1. Основные области риска деятельности предприятий в рыночной экономике

При оценке достаточности капитала учитываются два понятия – уставный капитал и весь капитал. Достаточность капитала инвестиционной компании (например, банка) определяется максимально допустимым размером её уставного капитала и предельным соотношением всего капитала компании к сумме её активов, называемым коэффициентом риска (Н).

Если за основу установления таких областей взять требования Банка России по оценке состояния активов любого предприятия, то можно выделить пять основных областей риска. Наименование областей и их краткая характеристика представлены в таблице 4.1.1.

В последнее время стал популярен метод статистических испытаний «Монте-Карло». Достоинством его является возможность анализировать и оценивать различные «сценарии» реализации проекта и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Разные типы проектов отличаются своей уязвимостью со стороны рисков, что выясняется при моделировании.

Таблица 4.1.1.

Перечень областей риска и их характеристика

Наименование области риска	Граница области	Характеристика	Значение коэффициента риска Н
Безрисковая область	0 + Г	Отсутствие каких-либо потерь при совершении операций с гарантией получения, как минимум, расчётной прибыли. Реальная прибыль теоретически не ограничена.
Минимальный риск	0 – А1 ≤ 0 - А	Уровень потерь, не превышающий размеры чистой прибыли в интервале 0 – А. Предприятие рискует чистой прибылью: незначительные потери, крайний случай – вся чистая прибыль.
Повышенный риск	А1 – Б1 ≤ 0 - Б	Уровень потерь, не превышающий размеры расчётной прибыли. В худшем случае предприятие покроет все затраты (рентные, коммунальные платежи, накладные расходы и т.д.), в лучшем случае – получит прибыль намного меньше расчётного уровня.
Критический риск	Б1 – В1 ≤ 0 - Б	Потери предприятия превышают размеры расчётной прибыли, но не превышают размер валовой прибыли. Риск, появившийся в этой области, нежелателен, так как велика вероятность остаться без выручки.
Недопустимый риск	В1 – Г1 ≤ 0 - Г	Размер потерь может составлять размер собственных средств предприятия, что говорит о полном банкротстве предприятия.

Недостатком метода статистических испытаний является то, что в нём для оценок и выводов используются вероятностные характеристики, что не очень удобно для непосредственного практического применения.

4.2. Анализ целесообразности затрат

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска. Эффективно используется при планировании денежных потоков.

Суть метода заключается в следующем: перерасход затрат может быть вызван одним их четырёх основных факторов или их комбинацией:

· первоначальной недооценкой стоимости;

· изменением границ проектирования;

· различием в производительности;

· увеличением первоначальной стоимости.

Эти основные факторы могут быть детализированы. На базе типового перечня можно составить подробный контрольный перечень для конкретного проекта или его элементов.

Имеется возможность свести к минимуму капитал, подвергаемый риску, путём разбивки процесса утверждения ассигнований проекта на стадии (области). Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, имея анализ подвергаемых риску средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций.

Некоторые учёные-экономисты предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы:

1. Размер собственных средств;

2. Размер собственных, а также среднесрочных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат;

3. Размер общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

Эти показатели соответствуют показателям обеспеченности запасов и затрат.

Балансовая модель устойчивости финансового состояния фирмы имеет следующий вид:

F + Z + R^а = И^с + K^m + K^t + R^p ,

где F – внеоборотные активы;

Z – запасы и затраты;

R^а - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

И^с – источник собственных средств;

K^m - среднесрочные, долгосрочные кредиты и заёмные средства;

K^t - краткосрочные кредиты (до 1года), ссуды, не погашённые в срок;

R^p - кредиторская задолженность и заёмные средства.

Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние фирмы следует разделить на четыре финансовые области:

· абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат соответствует безрисковой области;

· нормальной устойчивости, что соответствует области минимального риска, когда имеется нормальная величина запасов и затрат;

· неустойчивого состояния, что соответствует области повышенного риска, когда имеется избыточная величина запасов и затрат;

· критического состояния, что соответствует области критического риска, когда присутствует затоваренность готовой продукцией, низкий спрос на продукцию и т.д.

Вычисление трёх показателей финансовой устойчивости позволяет определить степень устойчивости для каждой финансовой области.

Приведём данные показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е^с), равное разнице между величиной источников собственных средств и внеоборотными активами:

Е^с = И^с – F

2. Тогда излишек (со знаком +) или недостаток (со знаком -) собственных средств можно рассчитать:

± Е^С = ( Е^с + K^m ) – Z

3. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и среднесрочных, долгосрочных источников формирования запасов и затрат равен:

± Е^Т = ( Е^с + K^m ) – Z

4. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат составит:

± Е^Н = ( Е^С + K^m + K^t ) – Z

При идентификации области финансовой ситуации используется следующий трёхкомпонентный показатель:

Ŝ = { S ( ± Е^С ), S ( ± Е^T ), S ( ± Е^Н ) },

где функция S ( х ) определяется следующим образом:

S ( х ) = 1, если х > 0; S ( х ) = 0, если х < 0

Значение показателя S представлено в таблице 4.2.1.

Таблица 4.2.1.

Значение показателя S для финансовых областей

№ п/п	Наименование финансовой ситуации	Условия	Значение S
1	Абсолютная устойчивость финансового состояния	± ЕС ± ЕT ± ЕН	Ŝ = (1,1,1)
2	Нормальная устойчивость финансового состояния	± ЕС < 0 ± ЕT ± ЕН	Ŝ = (0,1,1)
3	Неустойчивое финансовое состояние, позволяющее восстановить равновесие платежеспособности фирмы	± ЕС < 0 ± ЕT < 0 ± ЕН	Ŝ = (0,0,1)
4	Критическое финансовое состояние	± ЕС < 0 ± ЕT < 0 ± ЕН < 0	Ŝ = (0,0,0)

Далее в зависимости от показателя идентифицируется тип рисковой ситуации. На рисунке 4.2.1. поясняется экономический смысл классификации финансовых ситуаций в зависимости от основных областей риска.