1. Коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент автономии — это один и тот же показатель финансовой устойчивости, но с разными названиями.
2. Коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости в сумме всегда дают 1, т. е. Кк = 1—Кз.
3. Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива в сумме всегда дают 1, т. е. Км = 1 — Кла.
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств находятся в функциональной зависимости между собой: Кдп = Кд х Ав/Вб, т. е. коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств во столько раз меньше коэффициента структуры долгосрочных вложений, во сколько раз стоимость внеоборотных активов меньше валюты баланса. Следовательно, один из этих коэффициентов не имеет самостоятельного значения, т. к. равен другому, откорректированному на структуру активов. При выборе одного из них в качестве коэффициента финансовой устойчивости надо руководствоваться задачей, стоящей перед показателем. Долгосрочные заемные средства по своей сути являются источником финансирования капитальных вложений, т. е. внеоборотных активов. С ними и надо сопоставлять величину долгосрочных кредитов и займов. Сама потребность в долгосрочных кредитах определяется капиталоемкостью той деятельности, которую осуществляет предприятие. Поэтому можно ограничиться одним из двух коэффициентов — коэффициентом структуры долгосрочных вложений. Его динамика будет правильно отражать степень участия заемного капитала в формировании внеоборотных активов. Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств может быть искажена в случае увеличения или уменьшения внеоборотных активов или убытков, т. е. сдвигов в структуре активов, не имеющих никакого отношения к привлечению долгосрочных заемных средств.
5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств повторяет информацию, получаемую из коэффициентов автономии и финансовой зависимости, которые, как уже говорилось, в сумме всегда дают 1. Если Кз = Сз/Сс, а Кс = Сс/Сз, то произведение этих коэффициентов всегда равно 1. Достаточно оценить финансовую устойчивость с помощью одного из них; применение другого даст избыточную информацию. Таким образом, из трех коэффициентов —автономии, финансовой зависимости и соотношения собственных и заемных средств, — можно выбрать один, чтобы оценить степень зависимости предприятия от заемных источников. Наиболее распространен на практике и нагляден коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования имеет самостоятельное значение и должен применяться для оценки финансовой устойчивости предприятия.
7. Коэффициент устойчивого финансирования имеет самостоятельное значение только в случае наличия у предприятия долгосрочных заемных средств. Если их нет, а также нет убытков на балансе предприятия, то коэффициент устойчивого финансирования полностью совпадает с коэффициентом автономии, о целесообразности практического применения которого уже говорилось.
8. Коэффициент износа имеет самостоятельное значение, но только в капиталоемких сферах деятельности.
9. Коэффициент реальной стоимости имущества представляет большой интерес в отраслях производственной сферы. В других отраслях он будет искажен структурой активов, где мала доля материальных внеоборотных и оборотных активов в составе имущества.
Таким образом, проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими:
— коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
— коэффициент маневренности собственных средств;
— коэффициент структуры долгосрочных вложений;
— коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования;
— коэффициент устойчивого финансирования;
— коэффициент реальной стоимости имущества.
Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения собственных, заемных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Применение остальных ограничено либо сферой деятельности, либо отсутствием долгосрочных заемных средств у предприятия.
Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост или снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель — собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно и динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей — запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям ее оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств — это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях — и снижения стоимости внеоборотных активов.
Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к увеличению соотношения собственных и заемных средств.
Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала при относительно меньшем росте внеоборотных активов, т. е. на одновременное повышение мобильности имущества.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент устойчивого финансирования также близки по своему содержанию. Их увеличивают одни и те же факторы: рост долгосрочных заемных источников средств при относительно меньшем увеличении внеоборотных активов. Однако динамика коэффициентов может различаться в зависимости от изменений собственного капитала и величины оборотных активов.
Оставшиеся два коэффициента — коэффициент износа и коэффициент реальной стоимости имущества — целесообразно применять в качестве критериев финансовой устойчивости, как уже говорилось, лишь в производственной сфере, особенно в капиталоемких отраслях.
Ряд экономистов, рекомендуют строить аналитический баланс. Существуют различные трактовки понятия аналитического баланса, тем не менее, в любом случае предназначение процесса трансформации достаточно очевидно – представить баланс в форме, более пригодной для анализа и реальной с позиций оценки.
Сравнительный аналитический баланс позволяет оценить как структуру отчетной (бухгалтерской) формы, так и динамику отдельных ее показателей. В таблице 2.1 представлен сравнительный аналитический баланс за анализируемый период — 2000 год.
Таблица 2.1
Сравнительный аналитический баланс за 2000 г. “МАП”
| Показатели | На 01.01.00 | На 01.01.01 | Изменения | ||||||
| Абсол.значения | Уд.вес | Абсол.значения | Уд.вес | абс. | уд. вес | в%к | в % к изм. | ||
| Тыс.руб | % | Тыс.руб | % | Тыс.руб | % | началу | итога | ||
| года | баланса | ||||||||
| 1 | 2 | 4 | 3 | 5 | 6 | 7 | 8 | ||
| АКТИВ | |||||||||
| 1 .Внеоборотные активы | 3 | 7,7 | 23 | 24,5 | 20 | 16,8 | 766,7 | 36,4 | |
| 2.Оборотные | |||||||||
| активы | 36 | 92,3 | 71 | 75,5 | 35 | 31,8 | 197,2 | 63,6 | |
| в том числе: | |||||||||
| • Запасы | 15 | 38,5 | 47 | 50,0 | 32 | 11,5 | 313,3 | 58,2 | |
| • Денежные средства | 3 | 7,69 | 24 | 25,53 | 21 | 17,84 | 800,0 | 38,2 | |
| • Дебиторская задолженность | 18 | 46,2 | 0 | 0,0 | -18 | -46,2 | 0,0 | -32,7 | |
| Баланс | 39 | 100,0 | 94 | 100,0 | 55 | 0,0 | 241,0 | 100,0 | |
| ПАССИВ | |||||||||
| 1. Собственный капитал | 19 | 48,7 | 59 | 62,8 | 40 | 14,0 | 310,5 | 72,7 | |
| 2.Заемный | |||||||||
| капитал | 20 | 51,3 | 35 | 37,2 | 15 | -14,0 | 175,0 | 27,3 | |
| в том числе: | |||||||||
| • Кредиторская | |||||||||
| задолженность | 20 | 51,3 | 35 | 37,2 | 15 | -14,0 | 175,0 | 27,3 | |
| Баланс | 39 | 100,0 | 94 | 100,0 | 55 | 0,0 | 241,0 | 100,0 | |
Чтение аналитического баланса (в дальнейшем – баланса) начнем с установления изменения величины баланса за анализируемый период времени (01.01.01 – 01.01.02гг ). Сопоставление итогов баланса позволяет определить общее направление движения баланса.