по Экономическому анализу предприятия (стр. 11 из 14)
Задание 20.
Определите динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нё. Оцените характер данного влияния. Докажите, что рассмотренные факторы действительно влияют на рентабельность собственного капитала.
Таблица 18
Анализ рентабельности собственного капитала
| № п/п | Показатель | Усл. обозн. | Отчетный год | Прошлый год | Изменение |
| 1 | Чистая прибыль, тыс. руб. | ЧП | 46 215 | 85 737 | -39 522 |
| 2 | Собственный капитал, тыс. руб. | СК | 146478 | 123370 | 23 108 |
| 3 | Заёмный капитал, тыс. руб. | 1699722 | 1505230 | 194 492 | |
| Величина оборотных активов, тыс. руб. | 1205455 | 923631 | 281 824 | ||
| Выручка от продаж, тыс. руб. | 2432360 | 2256240 | 176 120 | ||
| Коэффициент финансового рычага | ФР | 11,6039 | 12,2009 | -0,5970 | |
| Коэффициент текущей ликвидности | Кт.л. | 0,7092 | 0,6136 | 0,0956 | |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | Коб. | 2,0178 | 2,4428 | -0,4250 | |
| Рентабельность продаж, % | Rпр | 1,9000 | 3,8000 | -1,9000 | |
| Рентабельность собственного капитала, % | Rс.к. | 31,55 | 69,50 | -37,95 | |
| Влияние факторов: | х | х | -37,95 | ||
| 4 | Финансовый рычаг, коэф. | х | х | -3,40 | |
| 5 | Коэффициент текущей ликвидности, коэф. | х | х | 10,30 | |
| 6 | Коэффициент оборачиваемости, коэф. | х | х | -13,29 | |
| 7 | Рентабельность продаж, коэф. | х | х | -31,55 |
Исходные данные для заполнения таблицы 18 берем из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчета о прибылях и убытках” исходного задания.
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования собственниками капитала и сравнить с возможным получением прибыли от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Определяется как:
В данном случае, произведя расчеты, мы видим, что значение этого показателя уменьшилось на 37,95%. То есть собственник с каждого вложенного в производство рубля получил в отчетном году меньше прибыли, чем в прошлом на 0,3795 рубля. Это отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия, так как уменьшает количество инвесторов, желающих вкладывать свои средства в развитие производства.
Определим, как повлияли на изменение рентабельности собственного капитала такие факторы как: финансовый рычаг, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент оборачиваемости и рентабельность продаж. Для этого воспользуемся методом расширения исходной модели:
где ВП – выручка от продаж,
ЗК – заемный капитал,
ОА – оборотные активы,
- финансовый рычаг. Этот коэффициент характеризует, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем этот коэффициент выше, тем больше займов у организации и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству (должен быть <=1). Кроме того высокое значение этого показателя может привести к затруднениям с получением новых кредитов. На данном предприятии значение этого показателя снизилось по сравнению с прошлым годом на 0,597(11,6039-12,2009). То есть предприятие является очень зависимым от заемных средств, что отрицательно характеризует финансовую независимость предприятия. 
- коэффициент текущей ликвидности характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности (норма от 1 до 2). В прошлом (0,6136) и в отчетном годах (0,7092) он находился не в пределах нормы, то есть предприятие не является платежеспособным. 
- коэффициент оборачиваемости. Он характеризует эффективность использования оборотных активов, показывает количество оборотов, совершенных в течение отчетного периода оборотным капиталом в процессе производственной, сбытовой и заготовительной деятельности. Коб. в прошлом (2,4428) и в отчетном (2,0178) годах уменьшился на 0,425,44289-16,1355)нению с прошлым. 
- рентабельность продаж. Этот коэффициент характеризует эффективность продаж организации и зависимость её от ценовой политики и показателя объема продаж. Rпр. за отчетный период снизилась с 1,9% до 3,8%, то есть предприятие за отчетный период получило меньше прибыли на 1 рубль объема продаж, чем в прошлом.Используя метод абсолютных разниц определим их влияние на изменение рентабельности собственного капитала.
Влияние изменения финансового рычага:
%Влияние изменения коэффициента текущей ликвидности:
%Влияние изменения коэффициента оборачиваемости:
%Влияние изменения рентабельности продаж:
%Проверка: -3,4+10,3-13,29-31,55 = -37,95%
Из полученных расчетов видно, что уменьшение значения финансового рычага привело к уменьшению рентабельности собственного капитала на 3,4%. Рост коэффициента текущей ликвидности (0,0956) позволило увеличить Rс.к. на 10,3%. Снижение коэффициента оборачиваемости (0,425) позволил уменьшить рентабельность собственного капитала на 13,29%. Снижение рентабельности продаж уменьшил рентабельность собственного капитала на 31,55%.
Задание 21.
Определите экономический эффект операционного, финансового и операционно-финансового левериджа. Сделайте выводы об эффективности произведенных затрат и использования заемных средств.
Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства. Определим операционный рычаг по формуле:
Упроизв.л. = ΔТP /ΔТQ
где: ΔТP – темп изменения прибыли от продаж, %
ΔТQ – темп изменения объема реализации, %
ΔТP = ΔP/P = (59967-77624)/77624*100 = -22,75%
ΔТQ = ΔQ/Q = (2432360-2256240)/2256240*100= 7,81 %
Упроизв.л. = -22,75/7,81 = -2,91
Теперь определим финансовый рычаг по формуле:
Уфин.л. = ΔТЧР /ΔТР
где: ΔТЧР – темп изменения чистой прибыли,%
ΔТЧР = ΔЧP/ЧP = (46215-85737)/85737*100= -46,08 %
Уфин.л. = -46,08/7,81 = -5,9
Финансовый рычаг характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.
Производственный и финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:
Упроизв-фин.л. = Упроизв.л. * Уфин.л.
Упроизв-фин.л. = -2,91*(-5,9 )= 17,17
Задание № 22
Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
ОА ≥ КО
где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);
КО- краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Для ОАО "Агат" данное неравенство на начало и на конец отчетного года не выполняется:
927231 < 1342230 и 1205455 < 1487722
Это означает то, что предприятие нельзя считать достаточно платежеспособным.
На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).