Считается, что поведенческие финансы как наука возникли в 1985 году, когда в журнале Journal of Finance были опубликованы две важные работы, посвященные исследованию влияния психологических факторов на движение биржевых котировок и получаемую инвесторами доходность.
Вернер Де Бондт и Ричард Тейлор в статье «Чрезмерна ли реакция фондового рынка?» пришли к выводу, что большинство людей слишком остро реагируют на неожиданные и драматические события.[12]Результатом такой чрезмерной реакции является неоправданно высокий (не соответствующий экономическому положению компании) рост котировок, когда информация положительна, и неоправданно низкое их падение, когда информация отрицательна.
Херш Шефрин и Меир Статман, авторы статьи «Предрасположенность к слишком быстрой продаже выигравших акций и слишком долгому удержанию проигравших: теория и доказательства»[13], отмечали эффект предрасположенности — характерной для инвесторов тенденции слишком долго держать в своих портфелях акции, которые не приносят прибыли, и слишком быстро продавать акции, которые дают прибыль.[14]
В течение последующих лет большое количество учёных обратились к взаимосвязи между психологией и рыночным поведением инвесторов. Появилось огромное количество книг, посвящённых поведенческим финансам, в том числе – «Неэффективные рынки: введение в теорию поведенческих финансов»[15] Шлейфера и «За порогом жадности и страха»[16] Шефрина.
Итак, основным достижением поведенческих финансов можно назвать осознание того факта, что в области финансов, как и во всех остальных областях своей деятельности, люди принимают решения и действуют под влиянием сложившихся стереотипов, предубеждений, ошибок в анализе информации и самых обыкновенных эмоций.
СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННОЙЛИТЕРАТУРЫ:
1. Ващенко Т.В., Лисицына Е.В., Поведенческие финансы — новое направление финансового менеджмента. История возникновения и развития. // Финансовый менеджмент. - №1. – 2006
2. Гладченко А. Поведенческие финансы. О том, почему человек далеко не всегда принимает рациональные решения. -
http://www.biztimes.ru/index.php?artid=1123
3. DeBondtW., Thaler R. Financial Decision-Making in Markets and Firms: A Behavioral Perspective// NBER Working Paper. - 1994.
4. De Bondt W., Thaler R. Does the Stock Market Overreact? // Journal of Finance. — 1985. — Vol. 40. — Р. 793—805.
5. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk // Econometrica. — 1979.- Vol. 47. Р. 263-291.
6. Loy A. W. Reconciling Efficient Markets with Behavioral Finance: The Adaptive Markets Hypothesis// Journal of Investment Consulting. - March 8, 2005
7. Phung A.Behavioral Finance. -http://www.investopedia.com/university/behavioral_finance/default.asp
8. Sewell, M. Behavioural Finance. // Department of Computer Science, University College London. - February 2007 (revised August 2008)
9. Shefrin H., Statman M. The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence // Journal of Finance. — 1985. — Vol. 40. — Р. 777—790.
10. Shefrin H. Beyond Greed and Fear. // Oxford University Press. – 2000
11. Shiller R. J.Tools for Financial Innovation: Neoclassical versus Behavioral Finance // Financial Review. - Vol. 41. - No. 1. - pp. 1-8. - February 2006.
12. Shleifer A. Inefficient Markets. An Introduction to Behavioral Finance // Oxford University Press. – 2000.
13. http://www.lumrix.net/medical/sociology/behavioral_finance.html
14.http://www.fsmcapital.ru/articles/psihologi4.shtml
15. http://introduction.behaviouralfinance.net/.
[1]DeBondt W., Thaler R."Financial Decision-Making in Markets and Firms: A Behavioral Perspective"// NBER Working Paper. - 1994.
[2]Shiller R. J.“Tools for Financial Innovation: Neoclassical versus Behavioral Finance”. // Financial Review. - Vol. 41. - No. 1. - pp. 1-8. - February 2006.
[3]Phung A.Behavioral Finance. http://www.investopedia.com/university/behavioral_finance/default.asp
[4]Loy A. W. “Reconciling Efficient Markets with Behavioral Finance: The Adaptive Markets Hypothesis”//Journal of Investment Consulting. - March 8, 2005
[5]Phung A.Behavioral Finance. http://www.investopedia.com/university/behavioral_finance/default.asp
[6] http://www.lumrix.net/medical/sociology/behavioral_finance.html
[7] http://introduction.behaviouralfinance.net/.
[8] Гладченко А. «Поведенческие финансы. О том, почему человек далеко не всегда принимает рациональные решения». http://www.biztimes.ru/index.php?artid=1123
[9]http://www.fsmcapital.ru/articles/psihologi4.shtml
[10]Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk // Econometrica. — 1979.- Vol. 47. Р. 263-291.
[11] Sewell, M. Behavioural Finance. // Department of Computer Science, University College London. - February 2007 (revised August 2008)
[12]De Bondt W., Thaler R. Does the Stock Market Overreact? // Journal of Finance. — 1985. — Vol. 40. — Р. 793—805.
[13]Shefrin H., Statman M. The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence // Journal of Finance. — 1985. — Vol. 40. — Р. 777—790.
[14]Ващенко Т.В., Лисицына Е.В., Поведенческие финансы — новое направление финансового менеджмента. Историявозникновенияиразвития. // Финансовыйменеджмент. - №1. - 2006
[15]Shleifer A. Inefficient Markets. An Introduction to Behavioral Finance. // Oxford University Press. - 2000
[16]Shefrin H. Beyond Greed and Fear. // Oxford University Press. - 2000