Содержание
Введение
Глава 1. Финансовый менеджмент в транснациональных корпорациях
1.1. Понятие транснациональной корпорации
1.2. Особенности финансового менеджмента в транснациональной корпорации
Глава 2. Обменные курсы валют
Глава 3. Международная денежная система
Глава 4. Торговля иностранной валютой
4.1 Курс спот и форвардный курс
4.2 Хеджирование на рынке иностранных валют
Глава 5. Инфляция, процентные ставки и валютные курсы
Глава 6. Международные рынки денег и капитала
6.1 Рынок евродолларов
6.2 Рынок международных облигаций
6.3 Международная диверсификация портфеля ценных бумаг
Глава 7. Бюджет капиталовложений в транснациональных корпорациях
Глава 8. Международная структура капитала
Глава 9. Международные аспекты управления оборотным капиталом
9.1 Управление денежными средствами
9.2 Управление дебиторской задолженностью
9.3 Управление запасами
Глава 10. Форфейтинг
Заключение
Список используемой литературы
ВВЕДЕНИЕ[1]
В настоящее время Соединенные Штаты не доминируют больше в мировой экономике, а изобретения, новые технологии и потоки капиталов пересекают национальные границы. Большинство крупных современных компаний занимаются научно-исследовательскими работами в иностранных лабораториях, получают капитал от иностранных инвесторов и нанимают иностранных работников на самые ответственные посты. Теперь многие крупнейшие промышленные компании Америки, включая “DowChemical”, “Colgate-Palmolive”, “Gillette”, “Hewlett-Packard” и “Xerox”, продают больше своей продукции за пределами США, чем на родине. Не отстают и фирмы сектора услуг, такие как “Citicorp”, “Disney”, “McDonalds” и “TimeWarner”, все они получают более 20% своих доходов от зарубежных операций.
Эта тенденция еще сильнее проявляется и в прибылях. В последние три года “Coca-Cola” получила больше денег в странах Тихоокеанского региона и Западной Европы, чем в США. Поскольку до половины и больше выручки от реализации и прибылей компаний стало притекать из-за границы, они стараются соответствовать международным требованиям, чтобы получить преимущества и избежать политических стычек.
В то же время базирующиеся за рубежом транснациональные компании прибывают на американские берега в большем количестве, чем ранее. Шведская фирма АВВ, голландская “Philips”, французская “Thomson” и японская “Fujitsu” - все они проводят рекламную кампанию, чтобы их зарегистрировали в США, поскольку они нанимают американцев, переводят технологии в Америку, что способствует росту торгового баланса и общему экономическому благосостоянию США. Лишь немногие американцы знают или, возможно, озабочены тем, что “Thomson” владеет RCA, “GeneralElectric” называет своим именем потребительскую электронику, а “Philips” владеет “Magnavox”.
Эти новые «всемирные компании» создают огромное количество новых проблем для правительств, беспокоящихся за экономическую судьбу своих стран. Например, имеет ли какое-нибудь значение национальная принадлежность компании, если она создает много рабочих мест? Какая страна контролирует технологии, созданные транснациональными корпорациями? Какие обязательства закладывают правила, установленные Вашингтоном, Парижем или Токио для международных операций, надеятельность этих компаний? И если фирма США делает копировальную технику в Японии и экспортирует ее в США, должны ли эти операции быть учтены в торговом балансе в статье дефицита тем же способом, что иимпорт автомобилей «тойота» из Японии?
Управляющие транснациональных компаний сталкиваются с широким кругом проблем, которых не существует, если компания действует только в одной стране. В этой курсовой работе я освещу ключевые различия между транснациональными и местными (внутренними) корпорациями и обсудим влияние этих различий на управление финансами на предприятиях США.
ГЛАВА 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЯХ
Транснациональные корпорации
Термин транснациональнаякорпорация (multinationalcorporation) используется для характеристики фирмы, которая действует в двух или более странах. В период после второй мировой войны развились новые и фундаментально отличающиеся формы международной коммерческой деятельности, и они весьма сильно способствовали росту экономической и политической взаимозависимости в мире. Сейчас вместо простой покупки ресурсов у зарубежных концернов транснациональные фирмы осуществляют прямые инвестиции в полностью интегрированные операции, начиная с добычи сырьевых материалов, производства готовых изделий и кончая поставкой своих товаров потребителям во всем мире. Сегодня сеть транснациональных корпораций контролирует значительную и все возрастающую долю мирового рынка технологических, маркетинговых и производственных ресурсов.
Как в США, так и за границей компании становятся международными по следующим причинам.
1. Поиск новых рынков. После того как компания насытила местный рынок, часто возможностей для роста гораздо больше зарубежом. Таким образом, такие переросшие внутренний рынок фирмы, как “Соса-Со1a” и “McDonalds”, активно вышли на зарубежные рынки, а такие иностранные фирмы, как “Sony” и “Toshiba”, а настоящее время доминируют на рынке потребительской электроники в США.
2. Поиск источников сырья. Неудивительно, чтомногие нефтяные компании США, такие как “Exxon”, имеют множество дочерних компаний во всем мире, чтобы гарантировать доступ к базовым ресурсам, необходимым для поддержания основного вида бизнеса компании.
3. Поиск новых технологий. Ни одна страна не имеет доминирующих преимуществ по всем видам технологий, поэтому компании рыщут по всему земному шару за передовыми научными и инженерными идеями. Например, “Xerox” начала производить в США более 80 различных копировальных машин, которые были разработаны и построены на ее совместном предприятии “FujiXerox” в Японии. Аналогично разновидность суперконцентрированного моющего средства, впервые опробованного “ProcterandGanble” и Японии в ответ на продукцию конкурента, сейчас продается под названием “Ariel” в Европе и под марками “Cheer” и “Tide” в США.
4. Поиск путей повышения эффективности производства. Компания из стран с высокими производственными затратами перемещают свое производство в страны, где аналогичные затраты низки. Например, “GeneralElectric” имеет завод полного цикла по производству продукции и сборочные производства в Мексике, Южной Корее и Сингапуре, а японские промышленные компании перемещают часть своего производства в страны с низкими затратами в бассейне Тихого океана. Даже фирма BMW в ответ на высокие производственные затраты и Германии объявила, что она строит завод в штате Южная Каролина. Способность перенести производство из одной страны в другую, имеет важное значение для стоимости рабочей силы во всех странах. Например, когда “Xerox” угрожала перенести свой завод по ремонту копировальных машин в Мексику, ее профсоюз в городе Рочестер, штат Нью-Йорк, согласился разработать мероприятия по улучшению нормирования работы и росту производительности труда ради сохранения производственных мощностей в США. Некоторые транснациональные компании почтиежедневно принимают решения о том, куда переносить производство. Когда “DowChemical” заметила, что в Европе снижается спросна некоторые растворители, компания уменьшила их выпуск на заводе в Германии и перенесла сюда производство другого химиката,который до этого импортировался из США. Полагаясь при принятии такого решения на сложную компьютерную модель, “DowChemical” повысила загрузку мощностей на этом заводе и таким образом сохранила низкий уровень затрат капитала.
5. Обход политических барьеров и мер по контролю. Основным мотивом японских автомобильных фирм для организации производства автомашин в США было желание обойти импортные квоты на этот товар. Сейчас “Honda”, “Nissan”, “Toyota”, “Mazda” и “Mitsubishi” собирают автомобили или грузовики в соединенных Штатах. Одним из факторов, которой подтолкнул производителей медикаментов американскую фирму “SmithKline” и британскую фирму “Beecham” к слиянию, было их желание избежать лицензионных и регулирующих препятствий на своих крупнейших рынках – в Западной Европе и США. Сейчас компания “SmithKlineBeecham” может сама определить свое участие на внутренних рынках как в Европе, так и в Соединенных Штатах. Наконец, когда германская BASF запустила биотехнологические исследования у себя на родине, она столкнулась с юридическими и политическими претензиями со стороны экологически обеспокоенного движения «зеленых». В 1990г. BASF перенесла свои исследования пораковым болезням и эаболеваниям иммунной системы в две лаборатории в пригороде Бостона. Это место было привлекательно не только из-за большого числа инженеров и ученых, но и потому, что здесь практикуются лучшие способы решения судебных споров в данной области, включая вопросы безопасности защиты прав животных и окружающей среды. «Мы решили, что будет лучше иметь лабораторию, расположенную там где у нас будет меньше беспокойств относительно того, что произойдет в будущем»,— сказал Рольф-Дитер Аккер, директор по биотехнологическим исследованиям фирмы ВАSF.
6. Диверсификация. Организуя производство и сбытовую сеть по всему миру, фирмы могут подстраховываться от влияниянеблагоприятных экономических тенденций в какой-либо одной стране. Например, “GeneralMotors” смягчила падение объема реализации в США в период спада в 1990-1991гг. за счет роста объема реализации своих европейских дочерних предприятий. В целом географическая диверсификация работает на компанию, поскольку экономические спады и подъемы в разных странах не полностью связаны друг с другом (положительно коррелируют), несмотря на тесные взаимосвязи в мировой экономике.
Прошедшее десятилетие продемонстрировало растущий объем инвестиций зарубежных корпораций в Соединенных Штатах. Эти «обратные» инвестиции, которые являются предметом растущего внимания официальных государственных деятелей США, и в самом деле росли более высоким темпом в последние несколько лет, чем зарубежные капиталовложения американских корпораций. Подобные тенденции важны из-за их значения для размывания традиционной доктрины независимости и опоры на собственные силы, которая всегда была отличительным признаком политики США. Поскольку корпорации США с их огромными зарубежными операциями, как говорят, используют свою экономическую мощь для оказания политического и экономического влияния на правительства принимающей страны во многих частях мира, существуют опасения, что иностранные корпорации постараются приобрести такое же влияние на политику США. Однако подобное развитие событий предполагает растущую степень взаимовлияния и взаимозависимости между коммерческими предприятиями и странами, против чего США не имеют защиты.