СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Финансовый менеджмент. Полный курс. Учебное пособие: В 2т / Ю. Бригкхейм, Л. Гапенски; пер. с англ. В.В. Ковалева, 2005г.
2. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. А.Н. Гаврилова/Е.Ф. Сысоева, четвертое издание, 2007 г.
3. Финансовый менеджмент. Учебное пособие/под редак. проф. Е.и. Шохина, 2006г
4. Введение в финансовый менеджмент. В.В. Ковалев, 2007г.
5. Финансовый менеджмент. Е.С. Стоянова, 2006г.
6. Интернет-ресурсы: www.finansy.ru
[1] Глава написана в соавторстве с проф. Роем Крумом (RoyCrum) из университета штата Флорида
[2]Если долларовая цена фунта стерлингов изменится с 1.77 до 2.00 дол., этот рост означает, что британские товары станут более дорогими на рынке США. Например, если коробка конфет стоит 1 ф. ст. в Англии, то в США до изменения курса ее цена была 1.77 дол., а после изменения станет 2 дол. Наоборот, товары из СШастали более дешевыми в Англии. Например, сейчас британцы могут купить товар ценой в 2 дол. всего за 1 ф. ст., в то время как до изменения курса валют можно было купить товар ценой в 1.77 дол. Эти изменения цен, конечно, задают тенденцию к снижению британского экспорта и росту импорта и затем в свою очередь к понижению валютного курса, поскольку люди в США и других странах предпочтут купить несколько фунтов стерлингов для покупки английских товаров. Однако до 1971г. предел колебаний в 1% жестко ограничивал возможности рынка по достижению равновесия между торговым балансом и валютным курсом.
[3] Такие потоки капитала также задают тенденцию к снижению процентных ставок в Великобритании. если ставки высоки на первичном рынке, несмотря на усилия британских властей обуздать инфляцию, международные потоки валют приведут к срыву подобных усилий. В этом одна из причин, почему так тесно связаны национальное и мировое хозяйство.
Хороший пример этой связи-события лета 1981г. В попытках обуздать инфляцию Совет управляющих Федеральной резервной системы (FederalReserveBoard,FRB) стимулировал повышение процентной ставки до рекордного уровня. Это в свою очередь вызвало отток капитала из европейских стран в США. Европейцы страдали от жестокого спада и хотели сохранить свои ставки на низком уровне, чтобы стимулировать инвестиции, но денежная политика США сделала достижение этой цели весьма затруднительным из-за международных потоков капитала. Как раз противоположное произошло в 1992г., когда FRB снизила краткосрочную ставку до рекордного уровня в США, чтобы содействовать росту экономики, в то время как Германия и большинство других европейских стран подтолкнули свои ставки вверх в борьбе с инфляционным давлением, вызванным объединением этих стран. Таким образом, инвестиции в США были приторможены, так как инвесторы перевели свои капиталы за границу в попытке заработать на высоких процентных ставках.
[4]Более подробное объяснение определения валютного курса и операций на валютном рынке см.: BellS., KettellB. ForeignExchangeHandbook. Westport, Conn.: Quorum Books, 1983.
[5]Периодические отчисления за использование патента, авторского права, собственности.
[6]Термин «демпинг» нуждается в пояснении, поскольку на практике он очень важен для операций на международных рынках. Предположим, что японский производитель чипов обладает избыточными мощностями. Отдельный чип имеет переменные затраты 25 дол., а его общие затраты равны 40 дол., которые состоят из этих 25 дол. и постоянных затрат на единицу продукции в 15 дол. Теперь предположим, что американские изготовители продают чипы в США по 35.5 дол.Если японская фирма продаст их по 35 дол., она покроет переменные затраты плюс часть постоянных накладных расходов, поэтому такая продажа имеет для нее смысл. Далее, если японская фирма сможет продавать чипы в Японии по 40 дол., а фирмы США не допускаются на рынок Японии из-за импортных пошлин или других барьеров, то японцы будут иметь огромное преимущество перед изготовителями этих изделий из США. Такая практика продажи товаров по более низким ценам на иностранных рынках, чем на внутреннем рынке, сзывается демпингом. По антитрестовскому закону от фирм США требуется предлагать одни и те же цены всем потребителям, и поэтому они не могут заниматься демпингом.