Собственные оборотные средства как фактор обеспечения финансовой устойчивости предприятия (стр. 6 из 6)

- Недоверие инвесторов

Инвесторы, имеющие проблемы с текущей ликвидностью, опасаются покупать облигации, так как вследствие отсутствия вторичного рынка они не смогут их быстро продать.

- Ликвидность

Объемы операций по первичному размещению значительно превосходят объемы вторичных торгов. Это приближает владельца облигации по уровню ликвидности активов к рядовому кредитору.

Несмотря на постепенное движение в сторону развития вторичного рынка, ликвидность облигаций остается достаточно низкой и уступает, в частности ликвидности вексельного рынка и рынка акций. Это делает облигации малоприемлемым объектом инвестирования для целого ряда институциональных инвесторов.

- Иные проблемы

Финансовые требования к эмитенту облигаций.Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер УК либо величину обеспечения, представленного организации третьими лицами для цели выпуска облигаций. В ФКЦБ в момент регистрации выпуска облигационного займа представляются доказательства предоставления такого обеспечения. Финансовые требования к УК не дают возможности многим компаниям привлечь значительные объемы средств, что неизменно сказывается на ликвидности вторичного рынка этих ценных бумаг.

Длительность подготовки и осуществления эмиссии. В лучшем случае это два месяца, а в среднем от четырех месяцев до полугода. Это делает нецелесообразным выпуск краткосрочных бумаг. После размещения выпуска ФКЦБ в течение одного месяца регистрирует отчет об итогах выпуска облигаций, и только после этого могут начаться вторичные торги.

Облигации, удостоверяя отношения займа, являются более "строгими и обязательственными" ценными бумагами. Тяжелое финансовое состояние и неудовлетворительная структура капитала большинства российских предприятий в случае эмиссии ими долговых обязательств (облигаций) может привести к дальнейшему ухудшению их финансовых показателей.

Долгосрочное кредитование банками малых предприятий нацелено на сотрудничество минимум на несколько лет. Проблемы предоставления кредитов на таких условиях очевидны: если компания только начинает свою деятельность, у нее нет налоговой отчетности, следственно, показать текущую прибыль, чтобы убедить банк в своей платежеспособности, она не может.

При получении банковского кредита кредитор обеспечивает заемщика свободными средствами на длительный период. Для обеспечения возврата средств составляется кредитный договор, в котором кредитор может потребовать от заемщика гарантийных обязательств: поддержка финансового положения на определенном уровне; ограничение на оборотные средства, ограничения на выплату дивидендов и продажу акций, и залоговое обеспечение и другие.

Очень жесткие требования к организациям, несмотря на сравнительно малые проценты по сравнению с физическими лицами, которые хотят получить долгосрочный кредит, оценивается финансовая устойчивость предприятия, ее платежеспособность, бумажная волокита и т.п.

Заключение

Глоссарий

Дивиденд – часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами после уплаты и отчислений на расширение производства, пополнения резервов, выплаты процентов по облигациям и вознаграждений директорам.

Запасы - активы, используемые в качестве сырья, материалов и т.п. при производстве продукции, предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг), приобретаемые непосредственно для перепродажи, а также используемые для управленческих нужд организации.

Ликвидность предприятия - способность предприятия высвобождать денежные средства, необходимые для обеспечения нормальных условий финансово- хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств.

Облигационные займы (облигация)— эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента.

Оборотные средства - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности предприятия, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Платежеспособность - способность предприятия (организации) своевременно и в полной мере рассчитываться с кредиторами по своим краткосрочным финансовым обязательствам, используя в качестве источников текущие активы, включая отдельные элементы оборотных средств (наличность, дебиторскую задолженность, производственные запасы).

Прибыль - превышение в денежном выражении доходов (выручки от товаров и услуг) над затратами на производство и сбыт этих товаров и услуг.Прибыль является одним из обобщающих оценочных показателей деятельности предприятий

Реинвестиции – 1) средства, полученные в виде доходов по инвестициям и вновь направленные на инвестиции в те же объекты. В качестве источников и объектов реинвестиций могут рассматриваться: отдельное предприятие, отрасль экономики, отдельные виды активов и экономика страны в целом; 2) повторное или дополнительное вложение иностранного капитала за счет полученной прибыли.

Рентабельность оборота – способность предприятия генерировать чистую прибыль от продажи продукции, работ, услуг в процессе реализации товаров, обеспечивая поступление выручки на расчетный счет предприятия.

Собственные оборотные средства - часть текущих активов предприятия, покрытая за счет перманентного капитала (разница между накопленными предприятием оборотными средствами и его краткосрочными обязательствами).

Финансовое состояние – совокупность показателей, отражающих процесс формирования и использования финансовых средств предприятия и их влияния на формирования финансовых результатов.

Финансовая устойчивость - финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющих предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Финансовая несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника и в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Список литературы

1) Серебренников Г.Г. Предварительная экспертиза финансовой устойчивости предприятия/ Г.Г. Серебренников// Организатор производства.-2010.-№2.-С 54-56

2) Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия : критерии и методы оценки в рыночной экономике : учеб. пособие / А.В. Грачев.- Изд.2-е.-М.: Дело и Сервис, 2008.-358с.

3) Донцова Л.В.Анализ финансовой отчетности: практикум: учеб. Пособие/ Л.В. Донцова .-3-е изд., перераб. - М.: Дело и Сервис, 2008.- 144 с.

4) Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий/ Т.Ю. Мазурина// Финансы.- 2005.-№ 10.-С.70-71.

5) Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: учеб. - практ. пособие / А.В. Грачев.- М.: ДИС,2004- 192с.

6) Гилярова Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия/ Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева.- СПб.: Питер, 2003.-256с.: ил.-(Бухгалтеру и аудитору).

7) Черевко А.С. Финансы организации (предприятий): учеб.- наглядное пособие для подготовки бакалавров по направлению 080100.62 «экономика»/А.С. Черевко, С.Е. Евдошенко, Е.В.Стокоз; УрСЭИ АТиСО, Каф. финансового менеджмента.- Ч.1 и Ч.2.- Челябинск, 2008.

8) Калмакова Н.А. Оборотный капитал предприятия: особенности и этапы политики управления /Н.А. Калмакова // Россия в глобальном пространстве: национальная безопасность и конкурентоспособность : материалы 24 Междунар.конфер.//УрСЭИ АТиСО .-Челябинск.-2007.с 268-273.

9) Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) : учебн. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов.- 4-е изд., стер.- М.: КноРус, 2008.- 608с.

10) Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия: курс лекций/ С.В.Большаков.-М.: Книжный мир, 2002.- 210с.-(Высшая школа)

Приложение

Пирамида финансового состояния предприятия по Черевко А.С.