Анализ инвестиционной привлекательности предприятия (стр. 6 из 11)

2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия есть финансовая устойчивость.

Для определения типа финансовой стойкости ОАО «ХХХ» по данным баланса (см. прил. 1 и 3) составляют агрегированный баланс, позиции актива и пассива которого по степени агрегации отвечают цели анализа (табл. 3).

Таблица 4 - Агрегированный баланс ОАО «ХХХ»

Актив	2001г.	2002г.	2003г.
Необоротные активы (НА)	412596	435557	474477
Запасы (З)	137888	230481	221649
Средства, расчеты и другие активы (К)	76497	148410	145620
Баланс	626981	814448	841746
Пассив	2001г.	2002г.	2003г.
Собственный капитал (СК)	455072	562092	582605
Долгосрочные обязательства (КД)	17938	3292	5867
Краткосрочные обязательства(КК) В том числе: Краткосрочные кредиты и услуги	153971	249064	253274
БАЛАНС	626981	814448	841746

В табл. 4 приведен пример анализа финансовой стойкости предприятия по данным агрегированного баланса. На протяжении 3-х лет наблюдается общая тенденция увеличения недостатка собственных оборотных средств для покрытия запасов, т. к. происходит рост запасов предприятия. В 2002г. увеличиваются необоротные активы предприятия, но несмотря на это наблюдается увеличение собственных оборотных средств так как собственный капитал увеличивается в большей степени (на 23%), чем необоротные активы (на 5%).

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

№ п/п	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.
1	Собственный капитал	454844	561491	582084
2	Необоротные активы	412596	435557	474477
3	Собственные оборотные средства (с.1-с.2)	42248	125934	107607
4	Долгосрочные обязательства	17938	3292	5867
5	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с.3+ с.4)	60186	129226	113474
6	Краткосрочные кредиты	101086	159449	184874
7	Общий размер основных источников покрытия запасов (с.5+с.6)	161272	288675	298348
8	Запасы	137888	230481	221649
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-с.8)	-95640	-104547	-114042
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных кредитов (с.5-с.8)	-77702	-101255	-108175
11	Излишек (+) или недостаток (-) основных источников покрытия запасов (с.7-с.8)	23384	58194	76699
12	Тип финансовой устойчивости	Нестойкий	Нестойкий	Нестойкий
13	Запас устойчивости финансового состояния, дней , V – чистая выручка от реализации продукции	17,8	21,7	113,6
14	Излишек (+) или недостаток (-) средств на 1 грн. запасов (с.11:с.8)	0,17	0,06	0,32

В 2003г. происходит рост собственного капитала предприятия на 3%, а необоротные активы растут на 9%, что в результате приводит к уменьшению собственных оборотных средств по сравнению с 2002г. Хотя в 2002г. происходит рост собственных оборотных средств предприятия, это не приводит к такому размеру этих средств, который необходим для покрытия запасов, т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем собственных оборотных средств. В 2003г. наблюдается снижение запасов на 4%, но несмотря на это недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2002г.

В течение всего рассматриваемого периода наблюдается увеличение недостатка собственных средств и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Прежде всего, это происходит из-за уменьшения долгосрочных обязательств в 2002г почти в 6 раз по сравнению с 2001г., хотя в 2003г. происходит их увеличение и составляет 78% по сравнению с 2002г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2001г. то в 2003г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.

За эти годы происходит рост излишка основных источников покрытия запасов за счет роста краткосрочных кредитов. Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как нестабильное, нарушена платежеспособность предприятия, но существует возможность ее восстановить.

В мировой и отечественной практике используют совокупность показателей для анализа финансовой стойкости предприятия с точки зрения структуры источников финансирование.

1. Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

К_авт =

В 2001г. К_авт =

0,73;

в 2002г. К_авт =

0,69; в 2003г. К_авт = 0,69

Итак, коэффициент К_авт за 2002г. снизился, но все же превышает минимально допустимое значение К_авт, В 2003г. К_авт остался на уровне 2002г. Это свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств.

2. Коэффициент финансовой зависимости.

К_ф.з. =

В 2001г. К_ф.з. =

1,38;

в 2002г. К_ф.з. =

; в 2003г. К_ф.з. =

Таким образом, в 2002г. финансовая независимость предприятия снизилась: на 1 грн собственного совокупного капитала приходится на 7 коп. больше заемных средств. В 2003г. показатель финансовой зависимости остался неизменным по сравнению с 2002г. Такие изменения свидетельствуют об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств рассчитывается по формуле:

К_з/с =

В 2001г. К_з/с =

;

в 2002г. К_з/с =

; в 2003г. К_з/с =

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на протяжении исследуемого периода ниже рекомендуемого. Это говорит о том, что на предприятии доля собственного капитала превышает долю заемного капитала.

4. Коэффициент мобильности.

К_о/н =

В 2001г. К_о/н =

0,52;

в 2002г. К_о/н =

; в 2003г. К_о/н =

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

К_м =

В 2001г. К_м =

0,09;

в 2002г. К_м =

0,22; в 2003г. К_м = 0,18

Итак, в 2002г. наблюдаются перемены к лучшему; у предприятия появилось больше свободы маневрировать мобильными средствами, а в2003г. по сравнению с 2002г. К_м уменьшается, что характеризует снижение доли собственного капитала используемого для финансирования текущей деятельности предприятия.

6. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов

К_зап =

В 2001г. К_зап =

0,31;

в 2002г. К_зап =

= 0,55; в 2003г. К_зап = 0,49

Таким образом, в 2002г. обеспечения запасов собственным оборотным средством увеличилось на 0,24 по сравнению с 2001г., а в 2003г. уменьшилось на 0,06. В рассматриваемом периоде К_зап оставался ниже нормативного

7. Коэффициент производственных фондов.

К_п.ф. =

В 2001г. К_п.ф. =

= 0,8;

в 2002г. К_п.ф. =

;

в 2003г. К_п.ф. =

На протяжении исследуемого периода К_п.ф. имеет нормальный уровень, несмотря на его уменьшение в 2002г. на 0,08 по сравнению с 2001г., и на столько же в 2003г. по сравнению с 2002г.