Таблица 2.7
Прогноз будущих доходов, тыс. руб.
| Показатель | Базовый 2008г. | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | Постпро- гнозный период |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Выручка от реализации | 7504 | 8254,4 | 9244,9 | 10539,2 | 11803,9 | 13102,4 | 13757,5 |
| Издержки: постоянныепеременные | 5252,83151,72101,1 | 5778,13524,62253,5 | 6471,4 3947,6 2523,8 | 7377,4 4426,4 2951,0 | 8262,7 4957,6 3305,1 | 9171,7 5503,0 3668,7 | 9630,3 5778,2 3852,1 |
| Валовая прибыль | 2251,2 | 2476,3 | 2773,5 | 3161,8 | 3541,2 | 3930,7 | 4127,2 |
| Всего - выручки от реализации | 7504 | 8254,4 | 9244,9 | 10539,2 | 11803,9 | 13102,4 | 13757,5 |
| Всего – валовая прибыль | 2251,2 | 2476,3 | 2773,5 | 3161,8 | 3541,2 | 3930,7 | 4127,2 |
Таким образом, доход предприятия в постпрогнозный период составил 4127,2 тыс. руб.
Таблица 2.8
Расчет денежного потока
| Показатель | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | Постпро- гнозный период |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Валовая прибыль | 2476,3 | 2773,5 | 3161,8 | 3541,2 | 3930,7 | 4127,2 |
| Административныеиздержки (10%) | 247,6 | 277,4 | 316,2 | 354,1 | 393,1 | 412,7 |
| Налогооблагаемая прибыль | 2228,7 | 2496,1 | 2845,6 | 3187,1 | 3537,6 | 3714,5 |
| Налог на прибыль | 534,9 | 599,1 | 682,9 | 764,9 | 849,0 | 891,5 |
| Чистая прибыль | 1693,8 | 1897 | 2162,7 | 2422,2 | 2688,6 | 2823 |
| Начисленный износ | 564,0 | 714,0 | 894,0 | 894,0 | 894,0 | 894,0 |
| Прирост долгосрочной задолженности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прирост чистого оборотного капитала | 135,1 | 178,3 | 233,0 | 227,6 | 233,7 | 118,0 |
| Капитальные вложения | 1500,0 | 1500,0 | 1800,0 | 0 | 0 | 894,0 |
| Денежный поток(ЧП+НИ-ПЧОК-КВ) | 622 | 932,7 | 1023,7 | 3088,6 | 3348,9 | 2705 |
| Коэффициент те-кущей стоимости(1/ (1+х)n-0,5) | 0,894 | 0,716 | 0,572 | 0,458 | 0,366 | 0,293 |
Окончание табл. 2.8
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Текущая стоимость денежных потоков (ДП*КТС) | 556,1 | 667,8 | 585,6 | 1414,58 | 1225,70 | |
| Сумма текущих стоимостей денежных потоков | 4449,8 | |||||
| Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного года | 2705 0,25 - 0,05 = 13525 | |||||
| Текущая стоимость выручки от продажи фирмы | 13525*0,293 = 3962,8 | |||||
| Рыночная стоимость собственного капитала | 4449,8+3962,8 = 8412,6 | |||||
| Дефицит чистого оборотного капитала | 580,7 | |||||
| Рыночная стоимость собственного оборотного капитала после внесения поправок | 7831,9 | |||||
Для определения рыночной стоимости были произведены поправки:
уменьшение предварительной стоимости собственного капитала на величину дефицита собственного оборотного капитала:
8412,6-580,7=7831,9 (тыс. руб.)
Таким образом, рыночная стоимость ООО «Планик» определенная методом ДДП составляет: 7831,9 тыс. руб.
Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка.
Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.
На региональном рынке в момент оценки данного предприятия отсутствуют компании-аналоги для оценки объекта сравнительным подходом.
В результате анализа применимости каждого подхода для оценки рассматриваемого объекта можно сделать следующие выводы:
1. Затратный подход в основном полезен для оценки объектов, уникальных по своему виду и назначению, для которых не существует рынка, либо для объектов с незначительным износом. Метод стоимости чистых активов базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия.
2. Подход с точки зрения доходности отражает ту предельную стоимость, больше которой не будет платить потенциальный инвестор, рассчитывающий на типичное использование объекта и на принятые ставки доходности. В связи с этим, учитывая, что решения типичных инвесторов для данного типа объектов опирается в основном на стремление получить максимальный доход от владения, доходность в данном случае имеет значительный вес при решении окончательной стоимости объекта.
С учетом вышеизложенного рассчитаны весовые коэффициенты, отражающие долю каждого из подходов в определении итоговой стоимости (табл. 2.9)
Таблица 2.9
Согласование результатов оценки
Метод | Рыночная стоимость, тыс. руб. | Вес, % | Средневзвешенная стоимость, тыс. руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Метод стоимости чистых активов | 6929,0 | 40 | 2771,6 |
| Метод дисконтированных денежных потоков | 7831,9 | 60 | 4699,14 |
| Средневзвешенная стоимость | 100 | 7470,74 |
На основе фактов, анализа и прогноза, приведенных в отчете, рыночная стоимость 100% владения собственным капиталом ООО «Планик» по состоянию на 01 января 2009 года составляет семь миллионов четыреста
семьдесят тысяч семьсот сорок рублей.
Полученная оценка рыночной стоимости в дальнейшем может использоваться в качестве отправной точки в ходе переговоров с партнерами при определении условий реализации имущественных прав, получения кредитов по залогу имущества, страхования, сдачи в аренду, рассмотрения дел в суде по разделу имущества и т.д.
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА ООО «ПЛАНИК»
3.1. Повышение стоимости бизнеса за счет увеличения чистой прибыли предприятия
Доходы предприятия в основном формируются за счет реализации продукции общественного питания посетителям кафе. Посетителям кафе предлагается широкий ассортимент горячих и холодных безалкогольных напитков, холодных блюд и закусок, вторых горячих блюд, в том числе фирменных. Обслуживание ведется официантами. Кафе «Планик» работает четыре раза в неделю: четверг, пятница, суббота и воскресенье. Режим работы: с 11 часов вечера до 01 часа ночи.
Существенным недостатком является то, что в кафе «Планик» клиентам не предлагаются алкогольные напитки.
Связано это с тем, что ООО «Планик» не имеет лицензии на розничную торговлю алкогольными напитками.
В табл. 3.1 представлены данные о посещаемости предприятия и средней цене ужина.
Таблица 3.1
Анализ посещаемости и средней стоимости ужина в кафе
| Показатель | 2007 год | 2008 год | Изменение | |
| 2008 от 2007 | ||||
| Абсол. | Относит. | |||
| Количество посетителей в вечернее время, чел. | 17414 | 18140 | 726 | 4,17 |
| Средняя стоимость ужина | 210 | 250 | 40 | 19,05 |
Из табл. 3.1 видно, что в 2008 году посещаемость кафе выросла.
Однако из–за отсутствия лицензии предприятие недополучает существенную часть доходов.
Предлагается ООО «Планик» получить лицензию на оборот алкогольной продукции, что значительно увеличит товарооборот предприятия, а, значит, повысит его прибыль. Источником финансирования мероприятия будет являться нераспределенная прибыль, которая составляет на конец 2008 года 2878 тыс. руб.
Себестоимость напитков, приобретаемых для реализации в кафе представлена в табл. 3.2.
Таблица 3.2
Плановая себестоимость покупки алкогольных напитков
| Наименование продукции | Количество, бут. | Средняя цена за 1 бут., руб. | Стоимость, тыс. руб. |
| Вино | 5442 | 90 | 490 |
| Водка | 7256 | 150 | 1088 |
| Коньяк | 544 | 250 | 136 |
| Ликеры, вермут | 907 | 270 | 245 |
| Настойка | 363 | 55 | 20 |
| Пиво | 3628 | 30 | 109 |
| Итого | 18140 | - | 2088 |
Таким образом, покупная себестоимость алкогольной продукции, предлагаемой к реализации в вечернее время посетителям кафе, составит 2088 тыс. руб. за год.
В табл. 3.3 представлены затраты, которые ООО «Планик» понесет при внедрении данного мероприятия.