Основным условием нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами. Эту ситуацию позволяет оценить анализ денежных потоков.
В результате функционирования предприятия можно выделить следующие денежные потоки:
- от основной (операционной) деятельности, т.е. движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции;
-от инвестиционной деятельности - доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов;
- от финансовой деятельности - получение и выплата кредитов, выпуск акций
Показатели ликвидности баланса показывают степень способности предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами. Они являются факторами, ограничивающими рост эффективности деятельности предприятия. Поэтому необходимо отслеживать и управлять значениями показателей ликвидности исходя из текущих обстоятельств [7].
Для экспресс-диагностики здесь используется коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия). Коэффициент общей ликвидности определяется по формуле:
Кол =ТА ,
ТО
где ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.
Он оценивает общую ликвидность активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее.
Финансовая устойчивость отражает зависимость деятельности компании от заемного капитала и, следовательно, уровень риска деятельности предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости компании применяется система коэффициентов: коэффициент финансирования; коэффициент автономии; коэффициент маневренности собственных средств.
В качестве базового оценочного коэффициента для экспресс-диагностики выберем коэффициент финансирования, который определяется по формуле:
Кф =СК,
ЗС
где СК - собственные средства предприятия (собственный капитал);
ЗС - заемные средства (заемный капитал).
Коэффициент финансирования показывает, сколько рублей собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится на каждый рубль заемных средств. Уменьшение показателя в динамике свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.
Рост доли собственных средств свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании, однако использование заемных средств в разумных пределах может способствовать повышению эффективности ее деятельности.
Ранее было дано определение собственных оборотных средств предприятия. Для оценки эффективности их использования применяются показатели оборачиваемости, приведенные в таблице 2.3.
Таблица 2.3
Показатели оборачиваемости
| Показатель | Формула | Составляющие компоненты |
| 1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ) | ВР КОДЗ= ------ ДЗСР | ВР – величина выручки от реализации; ДЗСР – средняя величина дебиторской задолженности |
| 2.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ) | СС КОКЗ= ------ КРЗСР | СС – себестоимость продукции; КРЗСР- средняя величина кредиторской задолженности |
| 3.Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (КЗЗ) | СС КЗЗ = ------ ЗЗСР | СС - себестоимость продукции; ЗЗСР – сред. величина запасов и затрат |
| 4.Период оборота дебиторской задолженности (ДДЗ) | 360 ДДЗ= ------ КОДЗ | 360 – количество дней в году; КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; |
При расчете данные из баланса берутся как среднеарифметические значения на начало и конец рассматриваемого периода.
Снижение сроков оборота дебиторской задолженности, оборота производственных запасов является положительным моментом в развитии фирмы. Также благоприятно увеличение сроков кредиторской задолженности, так как это означает фактическое продление сроков пользования чужими средствами. Однако если при этом увеличиваются суммы оплаты, то необходимо в каждом конкретном случае рассчитывать финансовый результат.
По показателям, рассмотренным ранее, рассчитывается длительность финансового цикла. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материальных ресурсов и заканчивается в момент получения денежных средств от покупателей за отгруженную продукцию.
Длительность финансового и операционного цикла, рассчитывается по формулам:
ДФЦ = ДОЦ - ДКЗ,
ДОЦ = Дзз - ДдЗ,
где ДОЦ - длительность операционного цикла в днях;
ДКЗ - период оборота кредиторской задолженности в днях;
Дзз - период оборотов запаса в днях;
ДдЗ - период оборота дебиторской задолженности в днях.
Снижение длительности финансового и операционного цикла увеличивает оборачиваемость средств и является положительной тенденцией.
Для любого коммерческого предприятия рентабельность продаж является важнейшим показателем, характеризующим эффективность его деятельности. Рентабельность продаж определяется по формуле:
RП = ПР ,
ВР
Где ПР- операционная прибыль;
ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.
Рентабельность продаж характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов.
Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на одну денежную единицу реализованной продукции. Увеличение этого показателя свидетельствует либо о росте цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, либо о снижении затрат на производство при постоянных ценах. Его уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, или о росте затрат на производство при постоянных ценах.
Поэтому данный показатель должен постоянно контролироваться финансовой службой предприятия.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности компании также используются показатели рентабельности (прибыльности) активов. В числителе данного показателя может стоять операционная прибыль, балансовая прибыль, налогооблагаемая прибыль или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Так как для вычисления рентабельности продаж нами использован показатель операционной прибыли, то мы используем его и для определения рентабельности активов:
RА = ПР ,
АС
гдеRА - рентабельность продаж;
ПР - операционная прибыль;
АС - средняя за период величина активов.
При использовании для расчета операционной прибыли достигается сопоставимость рентабельности активов с рентабельностью продаж, так как между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:
RА = ПР х ВР = RП Х ОА,
ВРАС
где RА - рентабельность активов; ПР - операционная прибыль;
ВР - выручка от реализации; АС - средняя за период величина активов;
RП - рентабельность продаж; ОА - оборачиваемость активов.
Рентабельность активов показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию компании и о перенакоплении активов. Рентабельность активов объединяет набор элементов, характеризующих различные стороны работы предприятия. Анализируя взаимосвязи, можно выделить составляющие, оказывающие наиболее сильное отрицательное воздействие, и сосредоточить на них свое внимание [7].
Для корректной оценки финансового состояния необходимо провести детализированный анализ финансового состояния рассматриваемого предприятия. Он состоит из следующих компонентов:
1. Оценка финансовой устойчивости предприятия.
2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия.
3. Анализ безубыточности предприятия.
4. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.
5.Факторный анализ показателя экономического роста предприятия.
В процессе своей производственной деятельности предприятие постоянно пополняет запасы товарно-материальных ценностей. Для этой цели используются как собственные средства, так и заемные. Анализируя излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, определим абсолютные показатели финансовой устойчивости. Общая схема их определения представлена на рис. 2.4
| Источники средств для формирования запасов и затрат | — | Величина запасов и затрат | = | Абсолютный показатель финансовой устойчивости |
По видам источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, приведенные в таблице 2.5.
Таблица 2.5
Показатели, используемые для определения финансовой устойчивости
| Показатель | Формула | Компоненты | Источник информации |
| 1. Собственный оборотный капитал (здесь СОК меньше СОС на величину долгосрочных заемных средств) | СОК=СК-ВА | СК- величина собственного капитала; ВА- основные средства и вложения (внеоборотные активы) | Итог разд. 4 бал. «Капитал и резервы»; Итог разд. 1 баланса«Вне-оборотные активы» |
| 2. Наличие собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат | Ет=СОК+ЗСд | СОК - собственный оборотный капитал; ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы» |
| 3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат | ЕΣ= Ет+ЗСк = =СОК+ЗСд+ +ЗСК | Ет - собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные источники; ЗСк- краткосрочные кредиты и займы | Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы» |
| 4. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала | ±ΔСОК=СОК- -ЗЗ | СОК - собственный оборотный капитал ЗЗ – запасы и затраты | Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы» |
| 5. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | ±Ет=СОК+ЗСд-ЗЗ | СОК - собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗЗ – запасы и затраты | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы» |
| 6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат | ±Ет=СОК+ЗСд +ЗСК -ЗЗ | СОК – собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗСК – кратко-срочные кредиты и займы ЗЗ – запасы и затраты | Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы» |
На основе рассмотренных показателей формируется трехмерный вектор, характеризующий тип устойчивости финансового состояния компании: