4.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности
Воздействия факторов, оказывающих влияние на изменение результирующих показателей эффективности деятельности ОАО «Сарапульский ЛВЗ» оценить поэлементно, представляется некорректным в силу взаимозависимости этих факторов. Тем не менее, принимая во внимание специфику деятельности эмитента, важным, с точки зрения интерпретации результатов деятельности, является воздействие:
- возможное изменение нормативно-правовой базы в части увеличения акцизов и налоговых ставок;
- рост цен на энергоносители, сырьевые материалы, повышение транспортных тарифов;
- износ основных фондов и потребности в модернизации производства и продукции.
При текущих темпах инфляции такое влияние значительно, но не драматично в смысле силы воздействия, так как одновременно с названным выше процессом происходит увеличение коррекции реальной доходности по альтернативным финансовым инструментам.
Законодательные инициативы и изменение нормативно-правовой базы, безусловно, является важным фактором воздействия. Более того, в свете тенденций в законотворчестве и инициатив профессионального сообщества, на современном этапе влияние данного фактора следует признать важным и позитивным.
Выручка эмитента находится в прямой зависимости от внешних факторов, прежде всего из-за стабильности потребительского спроса.
Принимая во внимание изменения в результатах деятельности эмитента, связанное с влиянием описанных выше рисков, можно определить степень влияния каждого из факторов:
Фактор влияния на размер прибыли и выручки Сила воздействия Оценочная вероятность воздействия
Инфляция 30% 90%
Снижение объемов производства 30% 10%
Увеличение конкуренции на рынке 20% 30%
Изменение нормативно-правовой базы 80% 100%
4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств
Единица измерения: тыс. руб.
| Наименование показателя | 2008, 9 мес. | 2009, 9 мес. |
| Собственные оборотные средства | 93 493 | 150 761 |
| Индекс постоянного актива | 0.5 | 0.41 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1.45 | 1.67 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1.04 | 1.22 |
| Коэффициент автономии собственных средств | 0.37 | 0.51 |
Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей.:
Величина собственных оборотных средств является важным показателем, характеризующим степень финансовых рисков. ОАО «Сарапульский ЛВЗ» зарекомендовало себя на рынке как организация, добросовестно и качественно выполняющая свои обязательства по договорам.
Величина собственных оборотных средств в течение 2009гг. стабильно растет, в 3кв.2009г., показатель увеличился в связи с увеличением нераспределенной прибыли и финансируется за счет собственных средств.
Индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Снижение данного показателя отражает увеличение мобильной формы собственного капитала.
Важным параметром, характеризующим финансовое состояние эмитента, является платежеспособность в текущем периоде. Платежеспособность – способность погашать краткосрочную задолженность. Сравнение значений коэффициентов ликвидности, рассчитанных по данным бухгалтерского баланса, с нормальным значением этих показателей свидетельствует о высокой степени моментальной платежеспособности эмитента.
Фактический коэффициент текущей ликвидности характеризует полную общую обеспеченность эмитента оборотными средствами для своевременного погашения краткосрочных обязательств эмитента за счет денежных средств. Оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности составляет от 1,5 до 2,0. При этом эмитент может бесперебойно вести хозяйственную деятельность без дополнительных кредитных ресурсов. В третьем квартале 2009г. коэффициент текущей ликвидности имеет оптимальное значение.
Это обстоятельство позволяет сделать вывод о том, что оборотных средств у эмитента достаточно для обеспечения платежеспособности.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует ликвидность эмитента, т.е. платежные возможности эмитента при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента быстрой ликвидности составляет от 0,2 до 0,5. Фактический коэффициент срочной ликвидности выше оптимальных значений для данного показателя. Это свидетельствует о достаточности свободных денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.
Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств эмитента. Чем выше доля собственных средств, тем выше устойчивость эмитента и больше шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в ходе его деятельности. Минимальное пороговое значение данного коэффициента составляет 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства эмитента могут быть покрыты его собственными средствами. На конец третьего квартала 2009г. коэффициент составил 0,51, что означает, что все обязательства Эмитента обеспечены собственными средствами.
В целом расчет коэффициентов ликвидности показывает, что эмитент по состоянию на 01.10.2009г. характеризуется хорошей ликвидностью, достаточностью капитала и оборотных средств.
Ниже указываются показатели, которые изменились более чем на 10 % по сравнению с предыдущим отчетным периодом:
- Собственные оборотные средства в 3кв. 2009г. увеличились на 22% за счет роста нераспределенной прибыли.
- индекс постоянного актива в 3кв.09г. уменьшился на 12%, поскольку темп роста капитала и резервов превышает темп роста внеоборотных и оборотных активов;
- рост коэффициента быстрой ликвидности увеличился на 16%, текущей - на 14%, объясняется опережением темпов уменьшения краткосрочных пассивов над оборотными активами (а именно займов и кредитов).
4.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента
4.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента
Единица измерения: тыс. руб.
| Наименование показателя | 2009, 9 мес. |
| Размер уставного капитала | 60 236 |
| Общая стоимость акций (долей) эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи) | 0 |
| Процент акций (долей), выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи), от размещенных акций (уставного капитала) эмитента | 0 |
| Размер резервного капитала эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли эмитента | 9 035 |
| Размер добавочного капитала эмитента, отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций (долей) общества за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость | 11 900 |
| Размер нераспределенной чистой прибыли эмитента | 167 281 |
| Общая сумма капитала эмитента | 248 452 |
Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента
| Наименование показателя | 2009, 9 мес. |
| Оборотные активы | |
| Запасы | 97 114 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 56 810 |
| животные на выращивании и откорме | 0 |
| затраты в незавершенном производстве | 2 957 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 32 516 |
| товары отгруженные | 0 |
| расходы будущих периодов | 4 822 |
| прочие запасы и затраты | 0 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 7 701 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 3 844 |
| в том числе покупатели и заказчики | 0 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 273 195 |
| в том числе покупатели и заказчики | 203 802 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 |
| Денежные средства | 4 756 |
| Прочие оборотные активы | 4 275 |
Источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты): Источниками финансирования оборотных средств эмитента являются собственные средства.
Политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления:
Источником финансирования оборотных средств Эмитента является выручка от основной деятельности.
В настоящее время Эмитент, планируя свою финансово-хозяйственную деятельность, стремится к тому, чтобы источником формирования оборотных средств являлась чистая прибыль или краткосрочная задолженность. При этом Эмитент стремится к минимизации доли краткосрочных привлеченных средств в общих источниках оборотных активов.
Факторов, которые могли бы повлиять на изменение политики финансирования деятельности Эмитента нет. Привлечение Эмитентом дополнительных заемных источников финансирования, в отличие от средств, получаемых при дополнительной эмиссии, объективно будет связано с условиями срочности, платности и возвратности. Следовательно, получение заемных средств будет для Эмитента менее привлекательным, чем частичное пополнение оборотных средств за счет дополнительной эмиссии акций.
Появления факторов, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, эмитент не прогнозирует.