СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
ОА – оборотные активы
Таблица 8.
Коэффициенты собственно финансовой устойчивости ООО «Грот»
| коэффициенты | На 1.01.2002 | На 1.01.2003. | Нормативное значение |
| Чистый оборотный капитал | -333074 | -180687,8 | > 0 |
| Коэффициент маневренности | -0,74 | -0,37 | > или = 0,4 до 0,5 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | -0,74 | -0,83 | > или = 0,1 |
Все коэффициенты ниже нормативных значений, что говорит о финансово неустойчивом положении ООО «Грот».
Значительную группу коэффициентов в перечне показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия, занимают коэффициенты ликвидного типа – коэффициенты привлечения средств, которые в мировой практике часто называют «коэффициентами капитализации». Они призваны информировать об источниках, используемых предприятием для финансирования инвестиций с тем, чтобы видеть какой из источников – собственный или заемный – в какой степени задействован. В этой связи нашел признание и распространение термин «leverage», который характеризует относительный уровень финансового риска, которому подвержены кредиторы и акционеры предприятия. Речь идет о риске влияния привлечения заемных средств (капитала) на прибыль акционеров. Имеется в виду, что разумные размеры заемного капитала способны повысить рентабельность собственного капитала, а чрезмерные – могут взломать всю финансовую систему предприятия. Коэффициенты привлечения средств показывают, какую степень защиты задолженности обеспечивают активы предприятия. Чем больше величина заемного капитала в сопоставлении с собственным, тем выше риск для кредиторов.
К коэффициентам привлечения средств относятся:
- коэффициент финансовой устойчивости;
- коэффициент задолженности;
- коэффициент долгосрочной задолженности;
- коэффициент собственности (финансовой независимости);
- коэффициент финансовой зависимости.
Коэффициент финансовой устойчивости отражает соотношение заемного и собственного капитала:
ЗК – заемный капитал = ДК + КК + КЗ, где
ДК – долгосрочные кредиты;
КК – краткосрочные кредиты;
КЗ – кредиторская задолженность;
СК – собственный капитал.
Данный показатель характеризует зависимость организаций от внешних источников финансирования. Задолженность не должна превышать размера собственного капитала.
Коэффициент задолженности:
АК – акционерный (уставный) капитал.
Данный показатель отражает вложения акционеров в организацию, которые обеспечивают защиту от обесценения активов. С его помощью финансисты пытаются оценить каков риск акционеров в отличие от риска кредиторов.
Коэффициент долгосрочной задолженности основан на оценке долгосрочной задолженности и собственного капитала:
ДО – долгосрочные обязательства;
СК – собственный капитал.
Приведенный коэффициент показывает, в какой мере предприятие зависит от долгосрочных займов при финансировании активов. Указанный коэффициент обычно используется для сопоставления предприятий одной отрасли.
Взаимосвязанными являются коэффициенты финансовой независимости (коэффициент собственности) и коэффициент зависимости (коэффициент заемного капитала). Их величины определяются в процентах, и в сумме они составляют 100%.
Коэффициент собственности (коэффициент финансовой независимости) определяется как доля собственного капитала в структуре источников капитала предприятия в целом:
Высокий уровень этого коэффициента отражает стабильность структуры источников капитала организации, что является привлекательным для кредиторов и служит гарантией устойчивого финансового состояния предприятия (организации). Низкий уровень коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств.
Коэффициент зависимости (коэффициент заемного капитала) рассчитывается как отношение величины заемного капитала к общей сумме собственного и заемного капитала:
Этот показатель является обратным коэффициенту собственности.
Коэффициенты привлечения средств ООО «Грот»
| коэффициенты | На 1.01.2002. | На 1.01.2003. | Нормативные значения |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 1,6 | 1,7 | <1 |
| Коэффициент задолженности | 1,7 | 2,01 | - |
| Коэффициент долгосрочной задолженности | - | - | - |
| Коэффициент собственности (финансовой независимости) | 39% | 38% | > или = 60% |
| Коэффициент заемного капитала | 61% | 62% | < 40% |
Все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, что говорит о финансовой неустойчивости предприятия.
В качестве отдельной группы финансовых коэффициентов целесообразно выделить коэффициенты покрытия. Данная группа коэффициентов используется для оценки финансовой независимости предприятия. В качестве коэффициента финансовой независимости определяется коэффициент финансирования основного капитала. Причем, в расчете участвует реальный основной капитал, представляющий собой основные средства предприятия. Этот коэффициент определяется по формуле:
ОсКр – основной капитал реальный.
Приведенный коэффициент иногда называют в специальной экономической литературе «коэффициентом покрытия основных средств» в узком смысле слова. Он отражает, в какой степени инвестирование в материальные активы осуществляется за счет внутренних источников финансирования организации.
В дополнение к указанному показателю определяется коэффициент покрытия основных средств в широком смысле слова. Этот показатель отражает соотношение между суммой собственного капитала и долгосрочного заемного капитала и реальным основным капиталом и частью оборотного капитала, необходимого для организации непрерывной производственной деятельности:
СК – собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства;
ОсКр – основной капитал реальный;
ОбКч – оборотный капитал частичный.
Наряду с перечисленными показателями считается коэффициент покрытия задолженности предприятия его оборотными активами:
ОА – оборотный капитал;
ЗК – заемный капитал.
В случае превышения стоимости оборотных активов величины заемного капитала предприятие полностью покрывает свою задолженность, а, следовательно, обладает высокой платежеспособностью.
Таблица 9. Коэффициенты покрытия ООО «Грот»
| Коэффициенты | На 1.01.2002. | На 1.01.2003. | Нормативные значения |
| Коэффициент финансирования основного капитала | 0,59 | 0,55 | >1 |
| Коэффициент покрытия основных средств | 0,45 | 0,42 | >1 |
| Коэффициент покрытия задолженности предприятия | 0,62 | 0,6 | >1 |
Завершающим разделом по расчетам коэффициентов финансовой устойчивости является определение коэффициентов структуры капитала. Коэффициенты структуры капитала часто называют «коэффициентами балансового рычага». С одной стороны эти коэффициенты служат для оценки долгосрочной платежеспособности бизнеса, а с другой стороны они призваны отразить способность предприятия решать свои финансовые проблемы на основе использования внутренних резервов.
Коэффициент отношения суммарного долга к совокупным активам:
ЗК – заемный капитал;
А – все активы.
Данный коэффициент показывает суммарную величину финансовый средств, представленных предприятию всеми категориями кредиторов.
Коэффициент отношения собственного капитала к совокупным активам (коэффициент автономии) или доля собственного капитала в совокупных активах. Высокий уровень этого коэффициента свидетельствует о достаточной платежеспособности предприятия, обеспечивающей его финансовую устойчивость. Рассчитывается путем деления всего собственного капитала предприятия на суммарные активы:
СК – собственный капитал;
А – все активы.
Для оценки степени покрытия невыплаченных долгов имуществом предприятия используется коэффициент соотношения долгосрочного долга и основного капитала:
ДО – долгосрочные обязательства;
ОсК (ВА) – внеоборотные активы.
Для определения финансового риска предприятия рассчитывается соотношение между долгосрочным долгом и стоимостью производимой продукции (оказываемых услуг):
ДО – долгосрочные обязательства;
СС – себестоимость.
Дробь 4:1 означает, что долгосрочные обязательства могут превышать себестоимость в четыре раза.
Таблица 10. Коэффициенты структуры капитала ООО «Грот»
| коэффициенты | На 1.01.2002. | На 1.01.2003. | Нормативные значения |
| Коэффициент суммарного долга к совокупным активам | 0,58 | 0,59 | < 0,5 |
| Коэффициент отношения собственного капитала к совокупным активам | 0,37 | 0,36 | > или = 0,5 |
Все показатели не соответствуют нормативным значениям, что свидетельствует о низкой долгосрочной платежеспособности предприятия за счет внутренних резервов.
Показатели деловой активности часто называют «коэффициентами текущей деятельности организации». Они, в основном, измеряют эффективность использования организацией своих активов. К числу показателей деловой активности относятся:
- коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности;
- коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности;
- коэффициенты оборачиваемости запасов;
- коэффициенты оборачиваемости активов.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности.