Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта предприятия по производству сотового т (стр. 11 из 15)
Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности отражают поступления и платежи, связанные с приобретением и реализацией долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.
Этот поток включает в себя следующие виды поступлений и выплат, распределенных по шагам (годам) расчета, в соответствии с таблицей 10. Соответствующие значения для величины инвестиций в основной капитал берутся из таблицы 1, а для величины оборотного капитала – из таблицы 3. Инвестиции в основной капитал разбиваются по годам освоения производства в соответствии с графиком производства работ, пример которого представлен в таблице 8. Величина инвестиций в оборотный капитал распределяется в соответствии с загрузкой производственных мощностей. Например, если в первый год производства загрузка производственных мощностей составит X%, то на первый год планируются инвестиции в оборотный капитал в размере X% от величины, необходимой для 100%-ой загрузки. Оставшаяся часть оборотного капитала будет инвестироваться в последующие годы.
При расчете показателей таблицы 11, все расходы, связанные с приобретением активов, при использовании в расчетах прочих показателей учитываются со знаком "минус", а все поступления денежных средств от ликвидации активов (от их продажи и уменьшения оборотного капитала) учитываются со знаком "плюс".
Таблица 11
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, руб.
| Категория инвестиций | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| Период освоения | По годам производства | ||||
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| Использование производствен- ной мощности, % | 0 | 50 | 75 | 100 | 100 |
| 1. Здания и сооружения | -944552380 | - | - | - | - |
| 2. Рабочие машины и оборудование | -1872720000 | - | - | - | - |
| 3. Вспомогательное оборудование | -430725600 | - | - | - | - |
| 4.Транспортное оборудование | -468180000 | - | - | - | - |
| 5.Технологическая оснастка | -187272000 | - | - | - | - |
| 6.Производственный инвентарь | -280908000 | - | - | - | - |
| 7. Капиталовложения в основ -ные фонды (1+2+3+4+5+6) | -4184357980 | - | - | - | - |
| 8. Оборотные средства в запасах материалов | -40425000 | - | - | - | - |
| 9. Оборотные средства в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий | -1848000000 | - | - | - | - |
| 10.Оборотные средства в запасах МБП | -315000 | - | - | - | - |
| 11.Оборотные средства в незавершенном производстве | -103141500 | - | - | - | - |
| 12.Оборотные средства в расходах будущих периодов | -780000000 | - | - | - | - |
| 13.Оборотные средства в запасах готовой продукции на складе | -343805000 | - | - | - | - |
| 14. Нормируемые оборотные средства предприятия | -3118837000 | - | - | - | - |
| 15. Ненормируемые оборотные средства предприятия | -684623000 | - | - | - | - |
| 16. Оборотные средства предприятия | -3803459000 | - | - | - | - |
| 17. Прирост оборотного капитала | - | - | - | - | - |
| 18.Полные инвестиционные издержки (7+16) | -7987816980 | - | - | - | - |
7.4.4. Поток реальных денег от операционной деятельности.
Потоки денежных средств от операционной (текущей) деятельности показывают поступления и платежи, связанные с основной, приносящей доход, деятельностью предприятия (производственно-хозяйственной деятельностью). Поэтому таблица 12 составляется только для этапа производства и заполняется по аналогии с таблицей 6 и в соответствии с графиком работ по проекту (таблица 8).
Таблица 12
Поток реальных денег от операционной деятельности, млн. руб.
| Наименование показателя | Значение показателя по годам производства | ||||
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 1.Использование производственной мощности | 0 | 50 | 75 | 100 | 100 |
| 2.Выручка | - | 14860 | 22290 | 29720 | 29720 |
| 3.Внереализационные доходы | - | - | - | - | - |
| 4.Издержки производства | - | 12773 | 19160 | 25546 | 25546 |
| 5.Прибыль до вычета налогов (2+3-4) | - | 2087 | 3130 | 4174 | 4174 |
| 6.Налоги и отчисления | - | 474 | 712 | 949 | 949 |
| 7.Чистая прибыль (5-6) | - | 1613 | 2418 | 3225 | 3225 |
| 8.Амортизация | - | 175 | 263 | 351 | 351 |
| 9.Чистый приток денег от текущей деятельности (7+8) | - | 1788 | 2681 | 3576 | 3576 |
Чистый поток формируется за счет чистой прибыли предприятия и амортизационных отчислений. Однако чистую прибыль предприятие может распределять по своему усмотрению, а амортизационные отчисления переводятся на специальный счет, который может быть использован для реновации основных фондов, либо при банкротстве предприятия для погашения его задолженности.
7.4.5. Поток реальных денег от финансовой деятельности.
Потоки денежных средств от финансовой деятельности отражают поступления и платежи, связанные с изменением в размере и составе собственного капитала и заемных средств фирмы. Эти потоки включают в себя виды поступлений и оттока, представленные таблице 13.
Следует отметить, что сальдо финансовой деятельности предприятия не должно быть менее 0, поскольку отрицательная величина свидетельствует о превышении оттока денежных средств над притоком, что в реальных условиях недопустимо.
Таблица 13
Поток реальных денег от финансовой деятельности, руб.
| Категория инвестиций | Значение показателя по шагам расчета, млрд. руб. | ||||
| Период освоения | По годам производства | ||||
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| 1.Собственный капитал | 2,4 | 2,4 | 2,4 | 2,4 | 2,4 |
| 2.Краткосрочные кредиты | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3.Долгосрочные кредиты | 5,6 | 5,6 | 5,6 | 5,6 | 5,6 |
| 4.Погашение кредитов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5.Проценты по кредитам | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 6.Выплата дивидендов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7.Чистый поток (1+2+3-4) | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
| 8.Сальдо финансовой деятельности (7-5-6) | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
7.4.6. Расчет ставки дисконта для различных вариантов финансирования инвестиционного проекта.
Дисконтирование – это метод приведения будущих поступлений денежных средств (будущих доходов) к текущей (сегодняшней, настоящей) стоимости. Дисконтирование будущих поступлений используется для того, чтобы определить их "стоимость" в настоящее время. Разница между будущей суммой доходов и их текущей стоимостью составляет цену, которой оцениваются неудобства, связанные с отказом от использования данной суммы в настоящее время.
Процесс дисконтирования состоит в снижении стоимости планируемых затрат и результатов за все шаги расчета, отделяющие их от начала расчетного периода. За каждый шаг расчета величина показателя снижается пропорционально коэффициенту дисконтирования:
,(7.25)где Кд–коэффициент дисконтирования;
r– ставка дисконта в долях единицы;
t– порядковый номер года, на который определяется норматив дисконтирования.
Вариант №1.
Кд1 = 1 / ((1+0,105)1) = 1 / 1,105 = 0,905.
Кд2 = 1 / ((1+0,105)2) = 1 / 1,221 = 0,819.
Кд3 = 1 / ((1+0,105)3) = 1 / 1,349 = 0,741.
Кд4 = 1 / ((1+0,105)4) = 1 / 1,491 = 0,671.
Кд5 = 1 / ((1+0,105)5) = 1 / 1,647 = 0,607.
Вариант №2.
Кд1 = 1 / ((1+0,135)1) = 1 / 1,135 = 0,881.
Кд2 = 1 / ((1+0,135)2) = 1 / 1,288 = 0,776.
Кд3 = 1 / ((1+0,135)3) = 1 / 1,462 = 0,684.
Кд4 = 1 / ((1+0,135)4) = 1 / 1,66 = 0,602.
Кд5 = 1 / ((1+0,135)5) = 1 / 1,884 = 0,531.
Определение ставки дисконта. При дисконтировании будущих поступлений к текущему моменту времени на трансформацию величины денежного потока существенное влияние оказывает количественное значение ставки дисконта. Ставка дисконта должна устанавливаться с учетом стоимости привлекаемого капитала. В инвестиционной деятельности капитал рассматривается как необходимый фактор производства и, как всякий другой фактор, он имеет стоимость. В реальных экономических условиях для финансирования инвестиционного проекта могут использоваться денежные средства различных источников, поэтому следует определять стоимость отдельных компонентов капитала. При выполнении курсового проекта в качестве компонентов привлекаемого капитала следует ограничиться двумя источниками – акционерным и заемным капиталом.
При осуществлении кредитно-банковских операций следует различать ставки, по которым выплачивает процент коммерческий банк своим кредиторам и ставки, под которые банк дает ссуды инвесторам. Банковский процент представляет собой депозитную ставку, или цену, которую выплачивает банк собственнику финансовых ресурсов за временное пользование последними. Собственник капитала предоставляет банку в пользование свои ресурсы, помещает их на депозит, за что банк начисляет проценты по депозитной ставке.