Глобализация мировой экономики, рост ТНК привел к появлению международных ценных бумаг. Самые распространенные международные цб - евробумаги, включающие еврооблигации, евроноты, евровекселя и евроакции.
Еврооблигации - это международные долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые заемщиками (межд. организации, правительства, ТНК) для получения долгосрочного займа на мировом финансовом рынке. Имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Выпускаются, как правило, на сроки 2-15 лет. Но могут выпускаться и на срок до 40 лет.
Еврооблигации:
являются предъявительскими; могут размещаться на рынках нескольких стран;
валюта займа является для эмитента и инвестора иностранной;
размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в который входят банки, инвестиционные компании, брокерские компании нескольких стран;
номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;
проценты по купонам выплачиваются держателю без удержания налога (в отличие от обычных облигаций).
Евроноты - среднесрочные именные облигации рынка еврооблигаций.
Различия между еврооблигациями и евронотами постепенно стираются, даже по срокам. Отличие - в названии и обычно в способе выплаты дохода. Ноты - это долговые обязательства, имеющие, как правило, плавающую купонную ставку.
Коммерческие евровекселя - краткосрочные передаваемые долговые обязательства. Для их выпуска фирме надо согласовать программу действий с одним или несколькими дилерами. Для крупной программы фирма должна иметь трех авторитетных дилеров.
Преимущества коммерческих евровекселей: большая гибкость; процентные ставки в большей степени определяются рынком; фирма, выпускающая евровекселя, не обязана получать формальный рейтинг; стоимость программ по ним ниже.
Евроакции - акции ТНК, крупных банков, инвестиционных фондов.
Евробонды - еврооблигации на предъявителя.
Американские долговые расписки (АДР) - свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонируемые в банках США.
Рынок ценных бумаг включает:
- международные, национальные и региональные рынки;
- первичный рынок;
- вторичный рынок: биржевой и внебиржевой (организованный и неорганизованный);
- рынки отдельных видов ценных бумаг.
Первичный рынок - это рынок, связанный с первой реализацией выпуска ценных бумаг по определенным правилам (приобретение ценных бумаг их первыми владельцами).
Вторичный рынок - это рынок цб, на котором ценная бумага свободно обращается после того, как ее приобрел и продал первый инвестор. Рынок ценных бумаг предполагает постоянный оборот цб, то есть переход от одного владельца к другому.
Биржевой рынок - это рынок торговли ценными бумагами на фондовых биржах. На биржевом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами. Он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства.
Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами вне фондовых бирж. На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства.
Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг - рынок обращения цб на основе четких правил между лицензированными профессиональными посредниками и участниками рынка - брокерами и дилерами.
Неорганизованный внебиржевой рынок - это рынок обращения ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Функционирование рынка ценных бумаг должно регулироваться государством. Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке его национальной модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.
Задачи государства в развитии системы регулирования рынка ценных бумаг сводятся в основном к следующему:
разработке идеологии и законодательной базы работы рынка;
концентрации финансовых ресурсов (государственных и частных) для достижения определенных (в основном макроэкономических) целей;
установлению "правил игры" для участников рынка;
контролю за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка для его профессионалов и их клиентов;
созданию системы информации о состоянии рынка и обеспечению ее открытости для инвесторов;
формированию системы страхования инвесторов от возможных потерь;